高瓴资本可能投资一个高确定增长细分赛道

高瓴资本擅长投资医疗和消费，企业服务，TMT四大行业，医疗和消费 短期上涨过大，虽然16年A股 沪港通开通以后 估值定价发生了改变，但是这两个行业估值也逼近历史高位，没有建仓的不适合重仓建仓，已经建仓的有丰厚利润耐心持有。

1. 疫情改变生活的习惯，促进更多行为云端化。

我每年都会关注“互联网女皇” 玛丽·米克尔发布的互联网趋势报告，她的报告可以影响互联网公司的增长预期，最重要的是关于中国互联网的部分是由高瓴资本的吴亮负责撰写的，同时也是高瓴资本对TMT行业深入研究的智慧结晶，对于投资者来说含金量十足。

                               （高瓴资本的吴亮）

今年4月20日米克尔又发布了《疫情趋势报告》，指出新冠疫情改变了我们的现代化生活方式，我们对这种变化的理解才刚刚开始，其中比较重要的结论是：

1. 工作-生活再平衡，视频在线办公和电话会议刚刚开始，远程会议是大势所趋。受益公司：zoom, 在三个月时间里活跃用户从1000万人增长到2亿人

2. 更多的餐馆会选择 外卖    受益公司：美团

3. 网上直播课程渐渐成为习惯  

4. 面诊 转向 远程医疗   

5. 在线游戏 人数继续增长
   

6. CEO/CTO开始增加云产品/服务的开支

你可以发现越来越多的行为都是互联网化了 ，互联网渗透到生活每一个角落，传统行业公司对云产品服务的开支也在增加。在云计算应用层领域我写过多篇文章：

1. 一家高瓴资本反复调研外资疯狂买入的公司

2. 高瓴资本投资一家微信小程序生态公司

3. 梳理高瓴资本投资的云计算公司

4. 高瓴资本可能持有的一个云计算公司

这些公司都是应用层的SAAS行业，云计算IASS的上游IDC行业确定性增长也非常高，值得关注 。

2. 云计算+5G 两大需求促进IDC行业未来3年 30% 行业成长

除了云计算应用层流量的高速增长自然带动基础物理层的需求之外，今年增长最确定增长的行业之一是5G，小米的2000元5G手机大幅度加快了5G的普及，最重要的是：5G的数据流量是4G数量流量的100倍。

云计算+5G 两大需求促进IDC行业未来3年 30% 行业成长，今年5月27日腾讯宣布五年投入5000亿发力新基建，在数据中心方面，腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。“云计算需求+5G需求”大幅度提升了数据中心机房IDC的需求。

数据中心IDC行业参与者主要包括：

1. ‍以电信、联通、移动代表的基础电信运营商；

2. 以阿里云、华为云、腾讯云为代表的云计算服务商；

3. 以光环新网、宝信软件、世纪互联、数据港、奥飞数据等企业为代表的第三方IDC服务商。

2018 年，我国 IDC 市场依旧以运营商为主导，三大运营商合计占比超过 50%，在第三方基础架构提供商中，万国数据以 4.1%的市场份额居于首位，世纪互联、宝信软件、鹏博士、光环新网、数据港的占比分别为 4.0%、2.0%、1.6%、1.5%及 1.1%。对标海外，第三方 IDC  厂商在 IDC  地理资源端、资金端、以及运营端等方面兼具优势，未来有望取代运营商成为市场主导者。 在运营灵活性优势上，第三方 IDC 厂商也有望通过效仿国际巨头 Equinix 发展路径，采用批发与零售相结合的模式，双管齐下提升获客能力。

3.  美股IDC龙头 Equinix 公司上涨了20倍

IDC行业的龙头是美国Equinix 公司，它的模式采用 自建+收购的模式 双轮驱动增长，经历了 互联网+ 移动互联网+云计算 三个 建设时期，享受行业成长和行业市占率提高，营收从2006年的2.78亿美金提升到2020年的55亿美金，营收上升了20倍左右，股价也上涨了20倍左右，最近股价还在不断新高。

4. 光环新网北上资金持有比例最高，但是股价为什么滞涨

   我原来写过一篇文章，为什么我一直在研究 外资，外资的投资是很多是看着历史投资，同时崇尚价值投资，做时间的朋友，如果你不知道细分行业哪个公司好，你就打开芝士软件，看看北向资金的持股比例，持股比例越高的公司长期上涨的概率就越大，云计算行业外资第一重仓是广联达，广联达就不断新高。IDC行业持股比例最高的是光环新网，持股比例6%，宝信软件和数据港持股 都在2%左右，远远小于 光环新网。

（芝士选股）

关于芝士选股的详细介绍，查看这篇文章：介绍两个实用的投资工具

短期看IDC行业数据港的上涨幅度大于光环新网，但是和美股IDC龙头 Equinix对标的是光环新网，光环新网做的是零售业务，数据港做的是批发大客户业务，和阿里巴巴深度绑定。

光环新网主营业务：IDC业务（营收占比25%，毛利率55%）+ 云计算业务（营收占比73%，毛利率12%）+ 其他

云计算业务：AWS零售业务（营收占比31%）+ 数字营销（广告）业务（由子公司无双科技运营，营收占比43%，主要做SEO，被韭菜吐槽无数的就是它，毛利率6%，可以说拖累光环新网股价的就是无双科技）

最近光环新网股价不行的原因是：

1. 经济下行，零售型IDC不确定性增强，确定性不如数据港和阿里巴巴深度绑定。

2. 亚马逊在中国的业务景气度存疑。

光环新网的优势：光环新网牢牢占据北京、上海两座城市的核心位置，这个竞争优势短时期内无法被取代。

发展展望： 从长期看，零售型的IDC毛利率更高，定价能力强，同时避免大客户过于集中的缺点，2019年光环新网运营机柜数3.6万，未来3年将达到10万个，光环新网的估值又是最便宜的，值得投资者关注。

最后说一下，拼多多也要在港股上市了 ，关注华夏恒生ETF (159920），有港交所。

我的公众号专注全球卓越投资者持仓变动跟踪，卓越投资者每一次仓位变化可能背后都蕴含复杂的投研思辨和巨大的投研费用，大佬几十亿上百亿真金白银砸出去的肯定是深思熟虑，我的公众号给大家一扇关注卓越投资者仓位变化的窗户，欢迎关注我的公众号，卓越投资者帮你看到未来。

文中所述内容仅供参考，不构成投资建议。

美股 TMT行业：

美股 消费和企业服务行业：

美股 生物医药：