毕马威预测，2026年中国经济增速有望达4.8%左右，在供需再平衡、科技创新与内需扩张的共同驱动下，宏观经济将呈现韧性增长与结构优化并行的新局面。
毕马威中国研究院近日发布《2026年宏观经济十大趋势展望报告》，系统揭示了中国在“十五五”开局之年的发展路径、政策取向与产业机遇，为企业和投资者提供了前瞻性指引。
本文将从宏观运行与政策基调、内需与产业动能、科技突破与基建新貌、开放格局与资产价值四大维度，深入解读报告核心趋势，洞察2026年中国经济的机遇与挑战。
宏观运行：
供需再平衡，政策“积极有为”
1. 经济增速企稳，物价温和回升
趋势判断：报告预计2026年中国经济实际增速达4.8%，名义增速上行至4.6%，供需温差有望加快弥合。
支撑因素：外需保持韧性，内需在政策支持下逐步回暖，同时“反内卷”政策推动低效产能出清，市场秩序优化。
图：中国GDP实际增速（当季同比，%）
2. 财政货币政策延续宽松，中央地方分工更清晰
图：历年财政赤字率与广义财政赤字率（%）
财政政策：预计2026年财政赤字率保持在4.0%左右，广义财政赤字率小幅上行至8.9%。支出重点向前置发力，聚焦“两重”“两新”与民生领域。
货币政策：预计全年降息10-20个基点、降准50个基点，配合财政发力节奏，保持流动性合理充裕。
央地分工：中央更多承担公益性项目，地方侧重收益可观领域，政策效能有望提升。
图：历年公共财政民生与基建领域支出占比（%）
内需与产业：
消费平稳、制造回升、地产寻底
1. 消费：服务与新型消费成为主力
现状：2025年服务消费稳健增长，数字消费表现亮眼（1-11月非实物商品网上零售额同比增27.5%）。
展望：2026年政策将从供需两端协同发力，拓展AI+消费、银发消费、育儿消费等新领域，服务消费仍是重要拉动力。
图：服务零售额、社零等增速对比（累计同比，%）
2. 制造业投资：触底回升，AI成关键驱动
趋势：2026年制造业投资有望成为固定资产投资最大拉动项，企业预期改善、产业升级加速是主要动力。
四大支撑：政策环境趋稳、传统产业转型加速、新兴产业创新节奏加快、人工智能产业带动强劲。
图：制造业投资、设备工器具购置等增速（累计同比，%）
3. 房地产：向“新稳态”过渡，关注政府收储
现状：市场仍供过于求，十大城市库销比高达21个月，销售与投资内生修复动力不足。
政策方向：供给端聚焦“好房子”，需求端松绑限制性政策，并可能通过政府收储存量房用于保障房，加速供需平衡。
图：十大城市商品房存销比（12个月移动平均，月）
科技与基建：
AI价值兑现，新基建与民资崛起
1. 人工智能：从生成式到代理式，物理式AI突破在即
技术演进：AI正从生成式（Generative AI）向代理式（Agentic AI）及多智能体协同系统演进。
物理式AI：有望在工业、医疗等领域实现突破，中国人形机器人量产、脑机接口临床实验或成里程碑。
商业价值：86%的中国CEO预期3年内看到AI投资回报，AI在制造、金融、电商等领域加速渗透。
图：预期3年以内能看到AI投资回报的中国CEO占比（%）
2. 基建投资：新基建占比提升，民间资本参与度提高
新基建：“十五五”强调适度超前建设新型基础设施，尤其是算力网络等领域，以弥补高端算力短板（中国目前仅占全球高端AI算力15%）。
民间资本：政策鼓励民资参与重大基建项目，有望盘活闲置资金、提升项目运营效能，释放政府财政空间。
图：民间固定资产投资规模与占比（万亿元，%）
开放与资产：
香港枢纽升级，人民币资产吸引力增强
1. 对外贸易：拓展“中国人经济”，跨境投资提质增效
出口韧性：对非美市场出口强劲，集成电路、“新三样”成为重要拉动。
跨境投资：外资加速布局中国高技术产业（前三季度占比29.8%），中企出海模式向高阶形态转型。
图：主要经济体对出口同比的拉动（当季值，百分点）
2. 香港：“超级枢纽”功能全方位强化
图：香港服务净出口对实际GDP增长的拉动（当季值，百分点）
角色升级：从“贸易中转站”转向“一站式跨境服务提供商”，服务贸易拉动作用增强。
金融与创新：IPO市场爆发（2025年1-11月募资额全球第一），与大湾区协同深化，成为制度创新“试验田”。
图： 2025年1-11月全球前十大IPO交易所募资额（亿美元）
3. 人民币资产：全球资本重新配置下的价值重估
吸引力增强：中国经济基本面稳健、科技竞争力提升、制度环境优化，推动跨境资本净流入。
全球背景：美元走弱、流动性宽松，资本寻求多元化配置，人民币资产成为重要选择。
图：中国跨境资本净流入（亿美元）
结语
2026年是中国经济迈向“十五五”的关键一年。在供需再平衡、AI技术突破、内需稳步释放、开放格局深化等多重趋势交织下，宏观经济虽面临地产调整、内需不足等挑战，但更孕育着科技创新、产业升级、资产重估的历史性机遇。企业与投资者应紧跟政策导向、把握技术浪潮、布局优质资产，在结构性转型中稳健前行。
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