USDA油料市场展望报告——2019年10月份刊

本月作物产量报告将2019/20年度美国大豆产量预测数据下调8200万蒲式耳，为35.5亿蒲式耳。大豆产量数据下调的主要原因是单产数据调低至46.9蒲式耳/英亩。加上期末库存数据低于预期，为9.13亿蒲式耳，因此2019/20年度大豆供应数据调低1.75亿蒲式耳，为45亿蒲式耳。

　　本月2019/20年度大豆需求数据调整甚微，不过期初库存和新豆产量数据大幅下调，造成大豆期末库存数据下调到4.6亿蒲式耳。

　　美国农业部将2019/20年度大豆农场平均价格预估下调50美分，为每蒲式耳9美元，因为供需形势吃紧。

　　美国国内展望

　　因单产和库存数据调低，美国大豆供应数据下调

　　本月的作物产量报告将2019/20年度美国大豆产量数据下调8200万蒲式耳，为35.5亿蒲式耳。考虑到最新的美国农场项目管理数据，美国农业部将大豆播种面积数据下调到7650万英亩，收获面积数据下调24万英亩，为7560万英亩。不过大豆产量数据下调的主要原因是单产数据下调到46.9蒲式耳/英亩，低于上月预测的47.9蒲式耳，上年为50.6蒲式耳。一些州的大豆单产数据下调，其中过半的降幅来自伊利诺伊州、内布拉斯加州、衣阿华州和明尼苏达州。东南部地区的作物状况同样恶化，因为长达数月的干旱影响到单产潜力。

　　截至10月6日，大豆收割工作只完成了14%，相比之下，五年平均进度为34%。收获进度缓慢，原因在于春播耽搁。通常情况下，中西部的第一场秋霜在10月份上半段出现，结束生长季节。但是10月份之前，除了北部零星地区外，并未出现破坏性的霜降天气。9月份温度高于正常水平，使得晚播大豆充分生长。适宜的温度持续时间足以帮助作物成熟。但是许多地区降水匮乏。自8月份以来，东南部土壤墒情迅速恶化，因为降雨量不足正常水平的40%。该地区每个州过半地区的表层土墒情为短缺到非常短缺。相比之下，北达科他州和南达科他州降雨过量，造成这些地区大豆收获耽搁。

　　2019/20年度大豆供应可能进一步吃紧，因为大豆期末库存数据低于预期。上月美国农业部的谷物库存报告显示，9月1日大豆库存总量为9.13亿蒲式耳，比早先预测低9200万蒲式耳。美国农业部将2018/19年度大豆产量数据下调1.16亿蒲式耳，为44.28亿蒲式耳。新豆产量数据下调，陈豆期末库存数据下调，因此2019/20年度大豆供应数据下调到45亿蒲式耳，比上月预测值低1.75亿蒲式耳。

　　供应减少，需求稳定，大豆期末库存吃紧

　　作为本月中美贸易谈判的前奏，大豆出口商过去几周积极向中国销售大豆。即使对华的大豆销售恢复，截至10月3日，美国大豆出口销售总量仍创下11年同期最低。一个影响因素是对阿根廷的销售匮乏，上年同期的销售量异常庞大。2019/20年度美国大豆出口预测数据不变，仍为17.75亿蒲式耳。

　　美国农业部将2019/20年度国内大豆压榨数据上调500万蒲式耳，为21.2亿蒲式耳，因为国内豆粕需求预期增加。肉类出口市场前景更为明朗，因此美国明年猪肉产量可能提高。本月2019/20年度大豆需求数据调整甚微，但是期初库存和新豆产量数据大幅下调，造成大豆期末库存数据下调到4.6亿蒲式耳。从历史角度来看，期末库存规模依然高企，不过降幅足以支持大豆价格。玉米价格预期上涨，也支持大豆价格。

　　截至10月初，伊利诺伊州中部地区大豆现货价格涨至每蒲式耳9美元，相比之下，9月份平均价格为8.41美元。美国农业部相应将2019/20年度大豆农场平均价格预估上调50美分，为每蒲式耳9美元。大豆供应吃紧，也支持豆粕和豆油价格。2019/20年度豆粕和豆油平均价格预估分别上调到325美元/短吨（上调20美元）以及30美分/磅（上调0.5美分）。

　　油菜籽和葵花籽产量预期温和增加

　　2019/20年度美国油菜籽产量预计达到创纪录的37.1亿磅，因为播种面积接近历史最高纪录204万英亩以及单产达到每英亩1860磅。虽然夏季高温多雨天气有利于北部平原单产潜力，但是收获进度一直受到9月份大雨的耽搁。在北达科他州和南达科他州，9月份降雨量是正常水平的2到3倍。近来北部平原还出现了大雪。秋季天气寒冷多雨，阻止北达科他州农户收获更多的油菜籽。截至10月6日，北达科他州收割工作完成69%，相比之下，五年平均进度为98%。

　　虽然国内油菜籽丰收，但是2019/20年度油菜籽进口量预期大幅增至15亿磅，高于上年的12亿磅。2019/20年度美国和加拿大油菜籽供应庞大，将提振压榨需求。由于植物油需求增加，国内压榨可能增至创纪录的44亿磅，高于上年的38亿磅。

　　但是加拿大油菜籽期末库存庞大，可能制约油菜籽需求旺盛带来的价格上涨空间。9月份北达科他州油菜籽现货平均价格仍为每英担14.25美元，比上年同期下跌近1美元。

　　同样，北部平原夏季土壤墒情充足，使得今年相当一部分的葵花籽作物状况良好到理想。本月，美国农业部预计葵花籽单产将达到1724磅/英亩，接近上年创纪录的水平。单产再度高企，意味着今年葵花籽产量增长的主要原因是播种面积提高。收获面积比上年增加7%，其中油用葵花籽和非油用葵花籽播种面积均出现增长。美国农业部预计2019/20年度葵花籽产量将达到22.5亿磅，同比增加7%。另外，美国农业部还称，9月1日葵花籽库存降至2.86亿磅，同比减少26%。

　　因此，虽然2019/20年度葵花籽增产，但是期初库存下滑，造成供应与上年基本上保持稳定。葵花籽现货价格依然稳定。

　　国际展望

　　加拿大油菜籽产区降雨过量，欧盟和澳大利亚天气过于干燥

　　2019/20年度全球油菜籽产量预计为6860万吨，比上月预测值低100万吨，因为加拿大、欧盟和澳大利亚产量数据下调。全球油菜籽期末库存将会减少。不过一些出口国的供应短缺，也可能影响油菜籽需求前景，尤其是欧盟和中国。

　　本月，收获损失造成2019/20年度加拿大油菜籽产量数据下调60万吨，为1950万吨。虽然其他省份的生长条件更为正常，但是阿尔伯达省的油菜籽单产可能受到夏季降雨持续不足的制约，夏季降雨量比正常水平低了30%。另外，近几周西加拿大地区的收获进度一直缓慢，因为出现雨雪天气。截至10月初，全国油菜籽收割工作完成只有30%左右。尚未收获的油菜籽作物受到恶劣天气的影响。农户还可能被迫弃收一些油菜籽，因为干燥储备成本过于高昂，质量较低的油菜籽售价非常低。本月油菜籽产量损失在一定程度上被期初库存数据略微上调所抵消。因此加拿大2019/20年度油菜籽期末库存预计减少到360万吨，低于上年创纪录的410万吨。

　　今年欧盟油菜籽产量预测数据再度下调，本月下调35万吨，为1715万吨。法国、波兰和德国天气干燥，造成单产数据下调。与此同时，海外出口供应匮乏，可能调配油菜籽需求。2019/20年度欧盟油菜籽压榨预测数据下调35万吨，为2205万吨，相比之下，上年为2320万吨。2019/20年度欧盟油菜籽期末库存可能大幅减少。

　　2019/20年度澳大利亚油菜籽产量预测数据下调10万吨，为220万吨。今年新南威尔士州的土壤墒情糟糕，不过自8月份以来，西澳州的状况也显著恶化。这两个州占到今年全国油菜籽播种总面积的68%。2019/20年度澳大利亚油菜籽产量可能仅略高于2018/19年度因干旱减产的水平。这将制约油菜籽出口前景。2019/20年度出口量预计为170万吨，这将是九年来的最低水平。

　　乌克兰葵花籽单产预测数据下调

　　2019/20年度全球葵花籽产量预测数据下调120万吨，为5140万吨。乌克兰、欧盟和阿根廷的产量降幅抵消美国的产量增幅。

　　截至10月初，乌克兰农户已经完成三分之二的葵花籽收割工作。根据官方的收获报告，今年乌克兰葵花籽单产仍有望创下历史最高纪录。但是迄今为止的单产数据显示，单产略低于美国农业部早先预期，因此单产数据略微下调。2019/20年度乌克兰葵花籽产量预测数据下调100万吨，为1450万吨。乌克兰葵花籽压榨可能依然强劲，但是供应下滑将会造成压榨从上年的1480万吨减少到1430万吨。

　　2019/20年度欧盟葵花籽产量数据下调10万吨，为980万吨。法国和西班牙的单产潜力受到夏季热浪和干旱的影响。即使如此，欧盟葵花籽产量仍有望高于上年的950万吨，这完全是因为葵花籽播种面积增加6%（主要集中在罗马尼亚和法国）。欧盟葵花籽产量数据下调，而压榨温和增加，因此期末库存将会进一步减少。