BCO中国棉花市场展望报告(2022年9月)

9月份，海外棉花市场开始交易美联储强势加息预期、USDA上修产量，以及需求端走弱等主要影响因素，国际棉价大幅回落。一方面宏观面鲍威尔在8月底全球央行年会上释放强鹰态度，市场对美联储9月加息75点的预期上升，其后陆续出台的美国就业和通胀数据支持偏强加息，由此带来的经济衰退预期开始动摇市场看涨心理；一方面，随着美国旱情部分缓解以及收获季到来旱情扰动减弱，市场对USDA9月月报向上修正美棉产量的预期随着报告落地持续对棉价形成向下压力；与此同时，高棉价在需求端遭遇的阻力明显加大，7、8月份主要纺织品服装出口国及进口国的数据均指向欧美需求下降，出口国纺织企业亏损加重、开机下调对棉花需求形成抑制。多重因素共同影响下，ICE期棉月初和下旬两度触及跌停，月内主力最大跌幅达到19%，从114美分/磅附近降至92美分/磅附近。同期国内郑棉总体走势稳中有降，市场基本面供应端因素稳定，需求端下游纺织在传统旺季时段去库存和新订单情况均有一定好转，企业利润状况整体改观支撑原料采购和棉价，但同时供求基本面极为宽松，以及外盘大幅回落也对郑棉形成压力，月内主力CF301下跌7.8%，从15000元/吨附近降至13900元/吨附近。9月份国内外棉花现货走势跟随期货，但降幅略缓，内外棉现货价差从月初的近6000元/吨，降至月下旬的4500元/吨左右。

9月份棉纱期货震荡向下运行，现货价格月初下降，下旬回升。现货价格运行趋势是其产销状况的真实体现。月内随着传统纺织旺季到来，企业接单情况有所好转，但仍以短单、小单为主，纱线库存消化速度加快，库存去化明显，同时随着企业前期高棉价形成的库存逐渐出清，利润状况整体好转，企业吨纱利润普遍达到1500-2000元/吨甚至更高。月末随着走货持续顺畅，纱线价格有所上调。但当前市场也存在订单接续不利的情况；同时新接订单多为国内秋冬订单，外单匮乏；高支精梳纱线销售仍偏迟滞，也体现出欧美客户和疫情影响下高端需求的明显下降。

（一）美联储强加息“带节奏”，国内经济支撑偏弱，大宗与棉花关联弱化，种种均对棉价有所不利。

（二）棉花收购市场博弈将持续，定价何方？

（三）需求的驱动不足，长期影响棉花定价区间及产业规模。

（四）国际市场供应端影响减弱，需求端渐唱主角。

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编辑：张宋佳， 联系电话：01088086622-830