2025年12月白糖市场月度报告

12月的国内白糖市场延续并加剧了前期的弱势格局，在全球供应过剩的宏观压力与国内新糖集中上市的双重冲击下，价格重心显著下移，市场悲观情绪弥漫。12月份期现两市的影响因素可归纳为：1、国际层面的供应压力正式确立并强化，国际糖业组织预测2025/26榨季将出现163万吨过剩，甚至预测过剩量高达700万吨。巴西虽在榨季尾声产量下滑，但全榨季累计产量仍同比增加，奠定了庞大的供应基础，而印度产量超预期增长并已获得出口配额，虽短期出口动力不足，但其巨大的库存增量始终是全球糖价的潜在压力源。2、国内层面 ，国内供应进入高峰期，全国主要产区糖厂基本全面开榨，新糖供应源源不断，而下游终端消费持续疲软，普遍采取按需采购策略，导致工业库存快速累积，产销率偏低。与此同时，进口糖尽管11月单月量减，但累计进口量同比增加，且在高额加工利润的驱动下持续冲击国内市场。在此背景下，国内期现两市同步走弱，郑糖主力合约自11月末起破位下行，接连跌破多个整数关口，创下阶段性新低。广西、云南等主产区现货报价被迫周度下调超百元，部分地区糖价已跌至数年来的低位。虽然在19日到25日期货市场出现罕见反弹，期间带动现货小幅反弹，但这只是在超跌后的技术性反弹，而非基本面根本性扭转，所以月末小幅下调，最终，市场形成了“期货领跌、现货跟跌、成交清淡”的恶性循环。综合而言，本月国内白糖市场在“全球丰产压制、国内新糖与进口糖双重增量、终端需求疲软”的共振下，缺乏利多驱动，整体呈现加速下跌、弱势难改的态势。月末对比月初现货价格：东北地区价格下跌调整幅度为200-240元/吨，华东地区价格下跌调整幅度为16-240元/吨，华中地区价格下跌调整幅度为150-190元/吨，华北地区价格有涨有跌调整幅度为-160-140元/吨，华南地区报价下调200元/吨，西北地区价格下跌调整幅度为180-200元/吨，西南地区价格下跌整幅度为240-260元/吨。