2019年，科创板在上交所挂牌成立，它是我国首个实行“注册制”的板块。科创板企业估值应该主要考虑企业价值的驱动因素，科创板企业价值实现的因素相当复杂，受政策环境、科技创新、经营能力等多个因素的影响，具体从内部因素和外部因素两个维度考虑，企业内外部因素相互作用、相互促进，科创板企业才能不断提高企业的综合实力，从而实现企业的价值提升。
一、内部驱动因素
1.创新能力
创新能力是提高企业价值的最重要因素，企业创新能力与科创板企业价值正向关联，研发投入可以提升科创板企业价值，高科创属性通过吸引投资者关注提升企业市场价值；更多文献表明科创板企业研发投入能够显著改善未来经营绩效，由于科技创新在商业成果转化过程中需投入大量资金，市场前景存在不确定性，使得创新增加了科创板企业短期经营的风险而长期有增值的现象。
2.管理能力
企业管理能力的优劣影响公司的市场竞争力和价值。一方面，管理者的领导能力对企业战略规划有导向作用，专业技术背景强的企业家会投入更多地研发投入，促进企业未来绩效的提高。企业实际控制人管理能力对企业价值的正向作用在创新型企业中尤为明显。另一方面，科创板企业管理团队的协调合作与整体质量对企业创新尤为重要，一是管理团队是否具有协同异质性是科创企业创新的关键，二是科创企业管理团队左右企业创新。此外，企业家承担社会责任的能力正向影响企业财务绩效。管理能力对企业价值的影响是非显性的，它借助教育背景、团队协作等体现企业管理的水平。值得注意的是，科创板企业多为新一代信息技术、生物医药、新材料类等行业的企业，企业创始人具有理工背景更容易对企业发展做出有利决策。
3.股权结构
股权结构保持稳定的控制权和决策权有利于企业实施长期的发展战略，提高运营效率，提升公司价值。科创板突破传统“一股一权”的模式，允许差异化股权结构，使得控制权得以进一步强化。因为科创板具有高成长性，会面临固定资产占比低、股权更分散、内部固定异质化更突出等问题，因此更偏向于集权型治理结构。
二、外部驱动因素
1. 宏观经济环境
宏观经济环境通过市场环境、投资消费等方面影响企业价值。货币紧缩时企业融资较难，创新企业依赖于内部资金。经济政策不确定会降低企业现金持有水平、投资效率，企业价值下降。上述两种宏观经济的变化直接影响科创板企业所在行业的需求、市场规模等，投资者偏向保守，对科创板企业的投资兴趣减弱，导致企业价值下降。相反经济高涨时，投资者更偏向买入风险较高的科创板企业股票，推动企业价值上涨。
2.政策环境
科创板设立目的之一就是支持科技创新和创新型企业的发展，政府补助促进企业创新。相较其他板块上市公司，政策对科创板企业发展具有导向作用。政府的优惠政策有利于降低创业成本；受政府鼓励和推荐，新兴领域的科技创新企业更易受到保荐机构青睐，获得资源与机会，因此政府干预水平对新创企业的创新行为有积极作用。
科创板企业环境因素对其运行效率影响较大，城市创新创业环境能正向促进企业创新效率提升。金融科技、营商环境改善增强了企业创新创业对价值的正向作用。外部驱动因素对科创板企业价值的影响复杂且多样，它们对企业价值的影响具有间接性，通常由内部驱动因素显现。与内部因素不同的是，外部环境对企业影响的权重较小：如何量化外部环境因素、观察其与企业价值间的关系演进。
