一、总体表现：目标远未达成，结构性矛盾凸显
GDP 占比持续下滑2024-2025 财年，制造业占印度 GDP 的比例从 2020 年的 15% 降至 14%，远低于 “印度制造” 计划设定的 25% 目标。工业生产增长率波动剧烈：2025 年 5 月制造业同比增长 2.6%，但 1-5 月累计增速仅 1.2%，显示复苏乏力。青年失业率高达 83%，暴露出制造业对就业拉动作用微弱。
全球供应链转移红利有限尽管苹果、富士康等企业加速在印布局，但 2025 年上半年制造业外资撤离达 360 亿美元，迪士尼、大众等企业调整投资计划。印度制造业成本比越南高 18%，比墨西哥高 12%，主要源于政策不确定性、土地征用缓慢和产业链依赖进口（如手机摄像头模组 90% 依赖中国）。
二、政策效果：PLI 计划失败，改革转向 “先投资后补贴”
旗舰计划折戟2020 年启动的 “生产关联激励”（PLI）计划投资 230 亿美元，目标是到 2025 年拉动制造业产值至 1.5 万亿美元。但截至 2024 年 10 月，实际产值仅 1519 亿美元（完成率 37%），政府发放补贴仅 17.3 亿美元（不足承诺的 8%）。2025 年 3 月，该计划因效果不佳被终止，转而考虑 “建厂费用报销” 等新模式。
区域政策分化南印度表现突出：泰米尔纳德邦制造业占 GDP 比重接近 25%，贡献全国 40% 电子产品出口和 50% 汽车零部件生产。政府通过 10 年所得税免税、快速审批等政策吸引台达电子、塔塔电子等企业设厂，但北方邦、比哈尔邦等仍依赖农业，工业化进程滞后。
三、关键行业：电子与制药独秀，传统行业承压
电子制造业：出口激增与技术依赖并存
手机出口爆发：2025 年第一季度手机出口达 76 亿美元，同比增长 55%，首次超越石油成为最大出口商品。富士康印度工厂对美 iPhone 出口额达 44 亿美元，占其全球对美出口的 44%。
半导体短板：本土芯片制造仍处起步阶段，90% 电子元件依赖进口，2023-2024 财年进口额突破 180 亿美元。政府计划 2025 年投产首个自研芯片，并培训 8.5 万名工程师，但技术仍依赖中国台湾（70% 产能）。
制药业：出口增长与关税风险交织
国际市场主导：2024-2025 财年出口额达 305 亿美元，供应美国 40% 仿制药和全球 65% 疫苗。太阳制药、Aurobindo 等企业在美欧市场销售额分别增长 5.8% 和 6.8%。
美国关税冲击：美国对印度药品加征 25% 关税，可能导致 2025 年对美出口下降 12%。企业被迫加速在东南亚设厂以规避风险。
纺织业：地缘冲突与成本困境
供应链断裂：印巴水资源争端导致棉花进口成本上涨 37%，孟买至拉合尔货运成本激增 220%。2025 年棉纱出口预计下降 8%，转而依赖高价美国棉花。
技术落后：68% 纺织设备为上世纪 90 年代水平，单位产能水耗比中国高 47%，面临欧盟碳关税压力。
钢铁业：需求增长与全球疲软博弈
内需驱动增长：2024-2025 年钢铁需求增长 8%，产量连续 28 个月增长，成为全球主要增长极。基础设施投资和汽车制造是主要拉动力。
外部环境风险：全球钢铁需求预计 2025 年仅增长 1.2%，印度需应对价格下跌和出口竞争加剧。
四、核心挑战：政策、成本与结构性问题
政策连续性危机2025 年外国直接投资（FDI）同比暴跌 98%，主要因税务追溯、外汇管制和土地法僵化。三星北方邦电池工厂因环评拖延停滞，大众将电动车项目降级为技术输出。
基础设施瓶颈全国 580 个国家公路项目延期，270 个因土地征用问题未招标。物流成本占 GDP 14%，是中国的 2 倍。
技能错配严重高端制造人才缺口达 20%，技校覆盖率仅 30%，劳动力技能水平低于越南、墨西哥。政府培训计划成效尚未显现。
五、未来展望：调整战略与结构性改革
政策转向与区域聚焦政府可能推出 “建厂费用报销” 计划，重点扶持南部电子和汽车集群，同时放宽外资持股限制至 74%。泰米尔纳德邦计划 2027 年将制造业占比提升至 30%，目标吸引 500 亿美元投资。
全球供应链再定位印度需在 “中国 + 1” 战略中找准定位：短期内承接中低端制造（如手机组装），长期需突破半导体、高端设备等瓶颈。但政策不确定性可能导致部分订单流向越南、墨西哥。
绿色转型与技术升级纺织、钢铁等行业需应对欧盟碳关税，政府计划 2030 年前投资 150 亿美元升级环保设备。同时，电动车和可再生能源制造业（如太阳能电池）可能成为新增长点，但需解决技术和资金缺口。
结语
2025 年的印度制造业呈现 “局部亮点与整体疲软” 并存的格局：电子和制药业凭借出口红利维持增长，但 PLI 计划失败、政策反复和产业链依赖暴露深层治理缺陷。若无法解决土地改革、技能培训和基础设施等结构性问题，印度可能错失全球供应链重组机遇，“世界工厂” 愿景或将长期停留在口号层面。
