央国企(A股)上市公司市值战略研究报告:1553家上市公司最新数据解读

一、市值格局：万亿俱乐部扩容，头部效应凸显

1. 市值规模跃升，头部企业主导市场
2025年上半年，A股市值百强榜中，央国企占据主导地位。工商银行以2.54万亿元市值稳居榜首，较去年同期增长33.31%；农业银行、中国银行、建设银行紧随其后，四大行总市值合计超8万亿元，占百强榜总市值的近40%。此外，宁德时代、比亚迪等新能源巨头跻身万亿市值行列，央国企与新兴产业龙头共同塑造“双极格局”。

2. 市值分层加剧，中腰部企业崛起
百强榜最低市值门槛从2024年的1111亿元提升至1296亿元，千亿级“大龙”企业从106家增至129家。央企中，中航成飞因并购重组市值暴涨近十倍至2353亿元，寒武纪凭借AI芯片概念市值突破2500亿元，同比激增203%。与此同时，市值在300亿至1000亿元的央企数量大幅增加，小市值企业（50亿元以下）数量减少至57家，市场集中度进一步提升。

二、产业布局：硬科技并购潮起，传统产业加速转型

1. 并购重组聚焦“硬科技”，央国企成主力军
2025年上半年，A股并购重组计划达1984单，其中央国企主导28单重大资产重组，占比27%。半导体、AI、新能源等领域成为并购热点：

• 海光信息与中科曙光合并，交易金额超1159亿元，打造国产算力“巨无霸”；

• 华大九天收购芯和半导体，完善EDA工具链布局；

• 中国船舶吸收合并中国重工，整合全球最大造船产能。

政策层面，国务院国资委将市值管理纳入央企负责人考核，鼓励通过并购重组优化资源配置。上海、深圳等地出台专项方案，支持集成电路、生物医药等重点领域企业利用资本市场提质增效。

2. 传统产业“瘦身健体”，估值修复成效显著
能源、白酒等传统板块市值排名下滑，但央国企通过资产重组实现估值修复。例如：

• 马钢股份、本钢板材等钢铁企业通过产能整合，市净率显著提升；

• 国投中鲁收购中国电子工程设计院，拓展数字化工厂业务，股价年内涨幅超50%。

数据显示，2025年上半年深度破净的央企数量减少，平均市净率提升至5-8倍区间，估值修复通道全面打开。

三、资本市场表现：高股息吸引长期资金，国际化步伐加快

1. 高股息策略受追捧，机构持仓比例提升
2025年一季度，央国企机构投资者持仓比例同比增长3个百分点，招商银行、长江电力等高股息标的成为配置首选。政策层面，新“国九条”强化分红监管，推动上市公司一年多次分红。中国移动每股派息2.379元，片仔癀、东阿阿胶等央企紧随其后，股息率吸引力持续提升。

2. 国际化布局深化，跨境业务成新增长极

• 比亚迪在欧洲电动汽车销量首次超越特斯拉，上半年海外营收占比达35%；

• 宁德时代香港上市后市值突破1.4万亿元，成为全球最大IPO项目；

• 中远海控通过“一带一路”航线拓展，运力规模稳居全球前三。

此外，央国企加速布局东南亚、中东市场，通过本地化生产与供应链整合，构建全球化竞争新优势。

四、未来展望：市值管理与产业升级双轮驱动

1. 市值管理常态化，估值体系重塑
截至2025年7月，已有57家央企发布市值管理制度，154家拟制定相关计划。监管层明确要求央企优化股权结构，引入持股比例超5%的机构投资者作为积极股东，推动市值与内在价值动态匹配。

2. 产业升级与资本运作深度融合
央国企将围绕“20+8”重点产业链（如人工智能、量子信息、生物技术等）展开布局，通过并购基金、分拆上市等工具激活存量资产。例如，北京、上海等地设立百亿级并购基金，聚焦集成电路、高端装备等领域强链补链。