行业竞争格局分析—三环集团
经上文财报浅印象知道，三环集团经营的主要业务是电子陶瓷元件—包括各类陶瓷材料的制备、成型、烧结技术，以及精密模具的设计制作技术；产品主要包括通信部件、电子元件及材料、新材料等。
公司的传统产品是陶瓷插芯及套管，主要应用于5G基站建设，数据中心、光通信等领域。陶瓷插芯及套筒是一种高精度特种陶瓷元件，是光通信系统中用于光纤连接的关键精密部件，主要由氧化锆陶瓷（ZrO₂）制成，其制造过程涉及纳米氧化锆粉末的混炼、注射成型、高温烧结和精密研磨等工序。工艺复杂且依赖核心技术，技术壁垒很高。
过去依赖于进口，目前是国产替代进程中，故而能突破这些工艺瓶颈将成为企业核心的竞争力。
目前全球陶瓷插芯及套管市场由中国厂商占据主导地位，合计产能占比超过80%，其中三环集团的市场份额超过70%，稳居全球首位，天孚通信是这个领域的老二。
国内两家公司均已实现从原材料到成品的全流程自主生产，可以通过技术突破和成本控制快速提升竞争力，也能排挤后来者。
那陶瓷插芯及套筒市场如何呢？
来自数据中心统计，2024年全球陶瓷插芯市场规模约43.23亿元，预计到2030年将增长至69.54亿元，年复合增长率约8.3%。
受益于5G、数据中心和光通信的快速发展，预计未来几年还会持续高增长，年复合增长率约10.0%。
而陶瓷插芯及套筒领域的龙头企业三环集团，在全球市场占据绝对领先地位，在这个快速增长的市场中，优势将继续存在。三环集团2024年总营收约73亿元，按公司此业务在全球的市占率超过70%来看，公司约30亿左右的营收主要来自陶瓷插芯和套管业务，占全年营收约41%，妥妥的主营业务，且公司的这个主业还有巨大的成长空间。
除了传统产品陶瓷插芯及套筒之外，公司MT插芯、MT短纤系列、陶瓷封装管壳、片式叠层陶瓷电容器(MLCC)、陶瓷髋关节部件等新产品也陆续崭露头角。MT插芯和MT短纤主要应用于数据中心建设、5G网络和光纤到户等领域，而这些行业目前都处于高速发展时期，市场前景比较好，也是三环集团的另一大业务，在行业内也有一定的优势。三环集团的MT插芯全球市场份额约11%，在全球MT插芯市场中位列第三，仅此于福可喜玛，并处于加速提升份额的阶段。但高端市场仍由国际厂商主导，国内企业面临技术壁垒、客户认证周期长等挑战。网上数据显示，到2031年全球MT插芯市场规模将达4.2亿美元，年复合增长率7.1%，可见这个市场很大，但三环集团要想占有更大份额，任务艰巨。一种以陶瓷材料（如氧化铝、氮化铝）制成的电子封装外壳，广泛应用于5G通信、航空航天、国防军工、光模块、汽车电子等领域。陶瓷封装管壳的市场竞争格局目前呈现高度集中态势，全球市场主要由潮州三环和日本京瓷两大巨头主导，CR2市占率高达82%。
受益于电子产业的快速发展，中国是陶瓷封装管壳最大的市场，占比约27%。未来，随着5G、物联网、人工智能等技术的发展，市场将迎来更多机遇，也将给三环集团带来更大的发展空间。
2025年车规MLCC市场规模预计突破200亿元，预计全球MLCC市场从2024年的1006亿元增至2025年的1050亿元，长期复合年均增长率预计为5.7%。目前，MLCC市场由日本企业主导高端领域；韩国、中国台湾企业占据中高端及消费级市场；而中国大陆厂商正通过产能扩张和国产替代加速向中高端渗透。除了国外竞争，三环集团还面临国内的巨大竞争，第一大对手风华高科，在国内才是份额老大，由此可知三环集团在这个领域里的地位还较小。固体氧化物燃料电池（SOFC）主要应用于数据中心、热电联供、分布式发电等场景，它的核心优势为高效率、低污染、燃料适应性强、成本相对较低，而且系统稳定、应用场景广泛，市场潜力大。但目前这类产品主要还是欧美日领跑，中国还在加速追赶的状态。好在中国企业在材料和零部件上有一定优势，未来3-5年有望在全球市场占有一席之地。国际上，三环集团目前是SOFC电解质隔膜在这个细分领域里全球最大的供应商，独家供应Bloom Energy（美国清洁能源公司）超80%的陶瓷隔膜板订单，毛利率超60%，是公司一大亮点业务。国内，首个300kW级SOFC商业化项目—深圳光明区人民医院东院区示范项目也已投产，验证了商业化可靠性。
公司在这个领域是国内行业的佼佼者。
5、陶瓷髋关节部件
公司新研发出来的陶瓷髋关节部件已开始上市，陶瓷髋关节是人造髋关节中的其中一种。
2024年全球髋关节置换术市场规模达80.2亿美元，2024年至2029年预计复合年增长率为3.5%；中国、印度和东南亚市场因人口基数大和医疗需求释放成为主要增长极。
目前人造髋关节的主流材料是金属和陶瓷两类。
金属假体价格较低，手术操作标准化程度高，耐磨性也较好，但长期使用可能产生金属离子或磨损颗粒，引发炎症反应或组织不良反应。
陶瓷材料生物相容性优异，几乎不释放金属离子，减少了免疫反应或过敏风险，但脆性较大，在受到剧烈撞击时存在碎裂风险，对手术安装精度要求更高，成本也较高。
各有优缺点，都有市场需求，但就国内而言，近几年受集采政策的影响，金属关节的市场空间受挤压，导致陶瓷关节占比从集采前约12%（国内）提升至89%，这对陶瓷关节行业是利好消息。
这个赛道目前由赛琅泰克公司占主导地位，占全球90%以上市场份额，是陶瓷髋关节部件领域的龙头企业。
而北京安颂科技和苏州宸泰新材则是国内快速崛起的代表企业。
北京安颂科技自主研发的氧化锆陶瓷髋关节假体已初步打破国外垄断，在这一领域三环集团充其量只能算是后起之秀。
看来，“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”才是三环集团在陶瓷髋关节领域的现状。
三、总结
总体来看，传统产品陶瓷插芯及套管是公司的明星产品，营收占比最大，且在整行业中占主导优势地位，未来增长空间较大。新产品已在所处细分领域中崭露头角，但竞争优势没有传统产品明显。好在市场前景巨大，未来发展空间较好，公司有望提高各细分领域的市场份额。古人有云：“兵马未动，粮草先行”，“一将无能，累死三军”。管理企业和打仗类似，要支撑企业不断发展壮大，巩固商业地位，除了靠“粮草”—钱，还要看带领企业冲锋陷阵的将领—管理团队。 
