系列二:化妆品行业分析最近公众号改变了规则，推送不按时间顺序，如果不想错过《财报是本故事书》的文章，请设“星标”或经常点击“在看”，感谢大家支持！ 我的新书： 在有赞商城：https://j.youzan.com/_Kw7FB 编者语：不知历史，怎可知未来？ 贝泰妮系列文章在我的工号对话框里输入：贝泰妮，就会自动跳转 贝泰妮系列文章： 系列一：药妆第一股是好公司吗？ 系列二：化妆品行业分析 系列三：贝泰妮简要发展史 系列四：贝泰妮2021年报解读 系列五：贝泰妮的竞争力分析及未来展望 关于化妆品我想每一位读者朋友们都能理解什么是化妆品，但要把化妆品进行分类，我想各位读者朋友不一定能够分类得比较清楚，明白。 化妆品分为彩妆与护肤品； 护肤品又分为普通护肤品与功能性护肤品； 功能性护肤品又分为皮肤学级护肤品、功效性护肤品、医美“械字号”。 而公司就属于皮肤学级护肤品这个细分领域。主要产品是以薇诺娜为品牌核心，占比营收90%以上，同样利润占比也是90%以上。 公司产品的主要成分：青刺果、马齿苋、云南山茶、云南重楼。 化妆品领域中最大的细分赛道则是护肤品，占整个化妆品市场规模的52.66%。 下面我们来看看国内整个化妆品行业市场规模及增速： 2011-2021 年，化妆品零售总额逐年上升，2021 年达到 4026 亿元，同比增速达到 18.4%，近五年复合增长率为 12.62%，过去十年化妆品除了2018年，基本保持两位数的较高速增长，总体上来说化妆品整个行业的增长速度还是相当不错的。 那么皮肤学级护肤品呢？ 根据欧睿国际数据，国内皮肤学级护肤品市场增长强劲，2016-2021 年 CAGR 达 29.6%，为化妆品行业整体增速（11.1%）近 3 倍。 再来对比下国内化妆品各细分品类增速情况：近几年增速较快的高端、超高端、药妆；高端、超高端增速较快跟消费升级有很大的关系，现在大多数产品都呈高端化发展，白酒、啤酒、家电都是如此。 而药妆高速发展，一方面是由于敏感肌肤人群持续扩大，再叠加新兴渠道的崛起，对消费不断的教育，加速了消费者对敏感肌肤的认识，提高了消费者购买欲望。 注：敏感性皮肤指皮肤在生理或病理条件下发生的一种高反应状态，皮肤受到物理、化学、精神等因素刺激时产生灼热、刺痛、瘙痒及紧绷感，最重要的特征是皮肤屏障受损，加剧皮肤早衰。
所以在国内护肤品市场中皮肤学级护肤品增速较快，过去几年皮肤学级护肤品占比护肤品市场从2014年的3.72%逐年提升至2020年的7.28%，这是一个成长型的赛道。 下面再来看下皮肤学级护肤品市场渗透率及人均消费额： 2020 年国内皮肤学级护肤品市场渗透率为 6.1%，对标海外成熟市场（法国 44.8%、美国 16.6%）仍处较低水平。从人均消费额看，2019 年国内皮肤学级护肤品人均消费额仅为 1.4美元，相比日韩和欧美仍有四到十几倍的差距，且低于世界平均水平（1.9 美元/ 人），未来伴随居民收入的持续提升，行业仍然具备广阔的成长空间。 现在再来了解下化妆品与皮肤学级护肤品行业竞争格局： 2014年化妆品CR5市占率31.6%到了2020年CR5市占率32.2%，过去六年时间，化妆品领域CR5市占率变化不大，也就是说化妆品这个行业并没有显现出强者恒强的态势，没有吸虹效应，这种竞争格局是属于较弱的，为什么化妆品行业没有显现出强者恒强的竞争格局，最大的原因，行业进入门槛不高，不管是从产品、渠道、品牌，都没能构建该行业良好的竞争格局。 2014年皮肤学级护肤品行业CR5市占率78%到了2020年CR5市占率54.8%，从市场集中度来讲CR578%，代表着市场集中度非常高，意味着竞争壁垒较高，行业里产生了领导者，竞争烈度较为温和。但皮肤学级CR5从2014年78%逐年下降到54.8%，也进一步说明了该行业竞争格局受到新进入者不断挑战，良好的竞争格局受到不断的侵蚀甚至是恶化，这说明了随着科技的进步，医学的不断发展，皮肤学级护肤品行业较高的门槛正逐步被打破，准入门槛的下降导致了竞争格局恶化，市场里的所有者竞争更为激烈。 所以从行业成长空间来看，化妆品虽然是好赛道，但竞争格局并不十分清晰；同样皮肤学级护肤品行业过去几年竞争格局较为集中，但由于门槛的不断下降，竞争烈度逐年变得更为激烈，良好的竞争格局逐年被打破，也就是说皮肤学级是个高增长的赛道，但竞争格局处于不断的恶化，从行业投资属性来讲，难度相当大，不能算是个非常不错可以投资的好行业。 未完待续： 欢迎关注系列三：贝泰妮简要发展史 欢迎加入我的知识星球 注：目前研究的上市公司有： 1、上海家化2、爱美客 3、顺络电子 4、永新股份 5、汤臣倍健 6、同花顺 7、恩华药业 8、长春高新 9、双箭股份 10、健民集团 11、东阿阿胶 12、志邦家居 13、北新建材 14、海信家电 15、华侨城 16、国检集团 17、洽洽食品 18、分众传媒 19、百润股份 20、上海机场 21、格力电器 22、万科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集团 27、永辉超市 28、宋城演艺 29、万达电影 30、南极电商 31、中国巨石 32、恒瑞医药 33、恒逸石化 34、隆基股份 35、健帆生物 36、中国中免 37、中顺洁柔 38、欧普康视 39、正海生物 40、涪陵榨菜 41、海尔智家 42、福耀玻璃 43、东方雨虹 44、海康威视 45、东方财富 46、生益科技 47、药明康德 48、伊利股份 49、牧原股份 50、东方雨虹 51、贝泰妮
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