第一节管理费用
净利润=（营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-研发费用-财务费用-信用减值损失-资产减值损失+其他收益）+投资收益+汇兑收益+净敞口套期收益+公允价值变动收益+资产处置收益+营业外收入-营业外支出-税金及附加-所得税费用
管理费用是指企业的行政管理部门为管理和组织经营而发生的各项费用。一般来说，行政管理部门指的是管理部门和财务部门。管理费用包括的项目有很多，比如：职工薪酬费、折旧费、摊销费、办公费、咨询费、职工教育经费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、坏账损失、保险费、董事会会费等。我们之前在财报分析课程中就学过，管理费用科目是个垃圾箱，各种费用都可以放进来。但是无论放多少科目进来，最主要的费用基本还是管理人员及财务人员的工资薪酬，对于一般公司来讲，职工薪酬费在管理费用中的占比都是最高的。
由于职工都是公司的内部员工，哪怕是管理者，公司替换起来也相对容易。所以通常来说，管理费用在未来长期都是可控的，一般公司不存在因管理费用不可控导致净利润明显减少的风险。
第二节 判断公司的管理效率
要判断一家公司的管理效率高不高，可以用管理人员的薪酬投入产出比来粗略衡量，管理人员的薪酬投入产出比= 当期净利润/当期管理人员的薪酬总额。
管理人员的薪酬投入产出比意味着公司支付管理人员的每一元的薪酬为公司创造了多少净利润。
这个指标的数值越高越好，数值越高，说明公司的管理效率越高。不同行业之间的公司数值会有较大差异，数值的差异其实也在某种程度上反映了行业的优劣。一般来说，优秀公司的管理人员的薪酬投入产出比会大于 10，小于10的公司可以看作管理效率低下。
通过管理人员的薪酬投入产出比，可以很容易的判断出相同行业内哪家公司的管理效率更高。管理人员的薪酬投入产出比不同行业之间的公司也可以进行比较，但它不完全反映公司之间的管理效率优劣，还部分反映了行业之间的优劣。
下面我们看下分众传媒。
分众传媒2024年管理人员薪酬投入产出比为：51.55/8.3=6.210843，小于10。分众传媒管理人员每1元的薪酬产生6.2元的净利润，说明分众传媒的管理效率比较中庸。
下面我们再看一下贵州茅台。
贵州茅台2024年管理人员薪酬投入产出比为：862.28/36.97=23.323776，大于10，非常优秀。贵州茅台管理人员每1元的薪酬产生23.3元的净利润，说明贵州茅台的管理效率还是非常高的。
