股票中的绝对估值法说的就是现金流折现法，具体公式如图二
在公式的分子部分，我们前文用的是EPS来举例，但其实可选的并非只有EPS，更多的是使用自由现金流折现（因为只有现金流才是公司实际收到的钱，而不只是一个数字）
实际应用时，我会同时计算EPS和股权现金流的结果，观察两者都差异
除此之外，现金流折现法还需要解决几个问题：
要选定一个折现期限，也就是说，你要将未来多少年的数据折现到现在。
你当然可以假定公司可以永远经营下去，但这样一来就要再多估计一个永续增长率了，这是十分困难的
同时也无必要，因为预测的时间越远，数据的可靠程度就越低，而且由于分母变得过大，实际对现值的影响极小。
我一般使用的期限是20年。
注意这有一个隐含假设：这家公司大概率还能不错地经营20年（甚至30年或者久）
那些说不准明年就倒闭的公司，你估它又有什么意义呢？
同理，由上文我们也可以得出另一个结论：那些神一年鬼一年的公司（周期股、概念股、梦想股），也是没办法估的。
折现率，也就是底下那个R怎么选？
这个问题见仁见智，我只提供几个角度：
常见的你可以用无风险收益率（一般指的是美国长期国债收益率，这就是为什么美联储加息会导致全球资产下跌，因为分母变大了），再加上一定的风险溢价（毕竟股票不是无风险资产）
如果你嫌麻烦，可以干脆设定成自己想要的年化回报，比如说你希望从EPS增长中得到平均每年12%的回报，那就直接定成12%好了。但要注意，这个值一定要合理，过高过低都会失去意义。
对于不同的股票，可以做适当的调整，对于业绩确定性强的，不妨定低一点，反之也一样。
还是那句话：要合理
感觉写这些都没人看，还不如讲故事，最后再讲讲“安全边际”就把估值篇结束吧。
#价值投资 #金融理财 #股票
在公式的分子部分，我们前文用的是EPS来举例，但其实可选的并非只有EPS，更多的是使用自由现金流折现（因为只有现金流才是公司实际收到的钱，而不只是一个数字）
实际应用时，我会同时计算EPS和股权现金流的结果，观察两者都差异
除此之外，现金流折现法还需要解决几个问题：
要选定一个折现期限，也就是说，你要将未来多少年的数据折现到现在。
你当然可以假定公司可以永远经营下去，但这样一来就要再多估计一个永续增长率了，这是十分困难的
同时也无必要，因为预测的时间越远，数据的可靠程度就越低，而且由于分母变得过大，实际对现值的影响极小。
我一般使用的期限是20年。
注意这有一个隐含假设：这家公司大概率还能不错地经营20年（甚至30年或者久）
那些说不准明年就倒闭的公司，你估它又有什么意义呢？
同理，由上文我们也可以得出另一个结论：那些神一年鬼一年的公司（周期股、概念股、梦想股），也是没办法估的。
折现率，也就是底下那个R怎么选？
这个问题见仁见智，我只提供几个角度：
常见的你可以用无风险收益率（一般指的是美国长期国债收益率，这就是为什么美联储加息会导致全球资产下跌，因为分母变大了），再加上一定的风险溢价（毕竟股票不是无风险资产）
如果你嫌麻烦，可以干脆设定成自己想要的年化回报，比如说你希望从EPS增长中得到平均每年12%的回报，那就直接定成12%好了。但要注意，这个值一定要合理，过高过低都会失去意义。
对于不同的股票，可以做适当的调整，对于业绩确定性强的，不妨定低一点，反之也一样。
还是那句话：要合理
感觉写这些都没人看，还不如讲故事，最后再讲讲“安全边际”就把估值篇结束吧。
#价值投资 #金融理财 #股票
