一、报告信息
标题：中船防务-中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行与竞争格局改善
出品方：浙商证券
页数：40页
报告编号：A0781
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心定位
? 中船防务是中国船舶集团旗下唯一的“A+H”股上市平台，也是全球核心造船企业之一。
⚓ 公司主营业务为船舶制造与修理，其中造船业务营收占比超过80%，是其核心收入来源。
? 通过控股黄埔文冲（持股54.54%）和参股广船国际（持股41.02%），公司拥有两大核心造船基地。
? 公司业绩与全球船舶行业周期共振，2024年第一季度归母净利润实现扭亏为盈。
2️⃣ 行业趋势与驱动因素
? 船舶行业正处于上行周期。2023年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量全球占比分别达50%、67%、55%，较峰值时期显著提升。
? 新船价格持续上涨。截至2024年4月，克拉克森新船造价指数位于历史峰值96%分位，箱船、油轮等船型价格涨幅居前。
? 环保政策成为重要驱动力。国际海事组织（IMO）的减排目标推动船舶更新换代，双燃料、大型化、智能化成为发展趋势。
⚙️ 行业供给紧张。全球活跃船厂数量相比峰值下降64%，产能利用率高，交付量仅为峰值时期的50%左右，供需错配支撑船价。
3️⃣ 公司旗下核心船厂实力
?️ 控股子公司“黄埔文冲”：是我国重要的军用舰船、公务船、支线集装箱船和疏浚工程船建造基地。2023年营收161亿元，手持订单高达557.6亿元。
?️ 参股子公司“广船国际”：在大型豪华邮轮、超大型集装箱船（VLCC）、液化天然气船（LNG船）及特种船领域技术领先。2023年主营业务收入176亿元，手持订单57亿美元。
? 技术研发领先：公司拥有国家级企业技术中心，自主研发了“鸿鹄”型支线集装箱船和“海鲸”型散货船，并已完成甲醇双燃料动力方案开发。
4️⃣ 军品业务与集团背景
?️ 公司是海军装备核心供应商。黄埔文冲和广船国际均为集团内重要军船生产基地，受益于国防开支稳步增长和海军现代化建设。
? 集团资产整合值得关注。中国船舶集团承诺在2026年6月30日前解决同业竞争问题，公司作为唯一“A+H”平台有望受益。
#中船防务 #船舶制造 #黄埔文冲 #广船国际 #LNG船 #集装箱船 #军工央企 #中国船舶集团 #双燃料船 #克拉克森指数
标题：中船防务-中船集团旗下“A+H”平台，受益船舶景气上行与竞争格局改善
出品方：浙商证券
页数：40页
报告编号：A0781
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心定位
? 中船防务是中国船舶集团旗下唯一的“A+H”股上市平台，也是全球核心造船企业之一。
⚓ 公司主营业务为船舶制造与修理，其中造船业务营收占比超过80%，是其核心收入来源。
? 通过控股黄埔文冲（持股54.54%）和参股广船国际（持股41.02%），公司拥有两大核心造船基地。
? 公司业绩与全球船舶行业周期共振，2024年第一季度归母净利润实现扭亏为盈。
2️⃣ 行业趋势与驱动因素
? 船舶行业正处于上行周期。2023年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量全球占比分别达50%、67%、55%，较峰值时期显著提升。
? 新船价格持续上涨。截至2024年4月，克拉克森新船造价指数位于历史峰值96%分位，箱船、油轮等船型价格涨幅居前。
? 环保政策成为重要驱动力。国际海事组织（IMO）的减排目标推动船舶更新换代，双燃料、大型化、智能化成为发展趋势。
⚙️ 行业供给紧张。全球活跃船厂数量相比峰值下降64%，产能利用率高，交付量仅为峰值时期的50%左右，供需错配支撑船价。
3️⃣ 公司旗下核心船厂实力
?️ 控股子公司“黄埔文冲”：是我国重要的军用舰船、公务船、支线集装箱船和疏浚工程船建造基地。2023年营收161亿元，手持订单高达557.6亿元。
?️ 参股子公司“广船国际”：在大型豪华邮轮、超大型集装箱船（VLCC）、液化天然气船（LNG船）及特种船领域技术领先。2023年主营业务收入176亿元，手持订单57亿美元。
? 技术研发领先：公司拥有国家级企业技术中心，自主研发了“鸿鹄”型支线集装箱船和“海鲸”型散货船，并已完成甲醇双燃料动力方案开发。
4️⃣ 军品业务与集团背景
?️ 公司是海军装备核心供应商。黄埔文冲和广船国际均为集团内重要军船生产基地，受益于国防开支稳步增长和海军现代化建设。
? 集团资产整合值得关注。中国船舶集团承诺在2026年6月30日前解决同业竞争问题，公司作为唯一“A+H”平台有望受益。
#中船防务 #船舶制造 #黄埔文冲 #广船国际 #LNG船 #集装箱船 #军工央企 #中国船舶集团 #双燃料船 #克拉克森指数
