【省流】2026年商用车和摩托车投资策略聚焦出口机会与龙头企业。客车板块出口强劲，新能源渗透率提升，推荐宇通客车和金龙汽车；重卡内销趋稳但出口潜力大，电动与天然气车型渗透率上升，首选中汽重工和潍柴动力；摩托车出口高增长，大排量和小排量均有空间，春风动力和隆鑫通用为重点标的。整体逻辑：出口优于内需，拥抱行业龙头。
本次会议讨论东风汽车2026年商用车与摩托车板块策略。汇报人复盘2025年业绩与景气，并展望未来。
客车板块：2025年销量增长18%，出口超33%。2026年内需稳健，出口预计30%以上增速，新能源车型出口更快。欧洲市场电动化进程加速，中国品牌份额上升，宇通客车欧洲电动客车市占率达16%。行业集中度高，宇通国内超40%。盈利改善，宇通预计2026年净利润60亿元，PE13倍，股息率5-6%；金龙汽车净利率提升潜力大。投资聚焦出口龙头。
重卡板块：2025年批发销量115万辆，内销增35%，出口增15%。股价四季度修复。2026年内销约77万辆，小幅下滑，但国五置换或提供弹性；出口20-30%增速，非俄市场强劲。电动重卡渗透率升至35%，天然气车型增至30-35%。总量116万辆。推荐中国重汽，2026年净利润77亿元，股息率6-7%；潍柴动力净利润超140亿元，高股息属性。
摩托车板块：2025年出口高增长。2026年大排量内销增5%、出口50%；小排量出口增20%。海外市场规模大，中国份额低。春风动力2026年净利润26-28亿元，增长超50%；隆鑫通用利润增20%，股息率5%。
整体：重视出口，聚焦龙头车企。
#2026年商用车策略 #摩托车投资 #客车出口 #重卡展望 #龙头企业推荐
本次会议讨论东风汽车2026年商用车与摩托车板块策略。汇报人复盘2025年业绩与景气，并展望未来。
客车板块：2025年销量增长18%，出口超33%。2026年内需稳健，出口预计30%以上增速，新能源车型出口更快。欧洲市场电动化进程加速，中国品牌份额上升，宇通客车欧洲电动客车市占率达16%。行业集中度高，宇通国内超40%。盈利改善，宇通预计2026年净利润60亿元，PE13倍，股息率5-6%；金龙汽车净利率提升潜力大。投资聚焦出口龙头。
重卡板块：2025年批发销量115万辆，内销增35%，出口增15%。股价四季度修复。2026年内销约77万辆，小幅下滑，但国五置换或提供弹性；出口20-30%增速，非俄市场强劲。电动重卡渗透率升至35%，天然气车型增至30-35%。总量116万辆。推荐中国重汽，2026年净利润77亿元，股息率6-7%；潍柴动力净利润超140亿元，高股息属性。
摩托车板块：2025年出口高增长。2026年大排量内销增5%、出口50%；小排量出口增20%。海外市场规模大，中国份额低。春风动力2026年净利润26-28亿元，增长超50%；隆鑫通用利润增20%，股息率5%。
整体：重视出口，聚焦龙头车企。
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