一、财务表现
2025年第三季度，京东集团总收入达2,991亿元人民币，同比增长14.9%，增长稳健。然而，盈利能力承压：归属于普通股股东的净利润为53亿元，同比大幅下滑；按美国通用会计准则计，甚至出现经营亏损11亿元。这主要源于对新业务的战略性投入加大，导致营销开支同比激增110.5%，以及履约、研发等开支的显著增加。现金流方面，过去十二个月的自由现金流为126亿元，同比有所下降。
二、业务亮点
核心的京东零售业务表现稳固，收入增长11.4%，经营利润率达5.9%，同比提升。用户规模实现里程碑式突破，年度活跃用户在10月超过7亿。各业务线进展积极：京东零售通过“JD FASHION”标品和京东MALL扩张优化体验；京东物流在中东和亚太持续拓展海外仓与航空网络；京东健康与多家知名药企达成合作，强化“新特药首发”平台心智；新业务（如京东外卖）在扩大规模的同时，运营效率有所改善，投入环比收窄。
三、风险与挑战
财报反映出公司正面临的主要挑战是利润与增长的平衡问题。对京东外卖等新业务的巨额投入严重侵蚀了集团整体利润。此外，宏观经济环境下，高基数的“带电脑品类”增长放缓，也需要公司进一步挖掘日用百货和广告服务等新增长引擎的潜力。
四、未来展望
管理层强调将继续坚持“多引擎增长”战略，在巩固带电品类领先地位的同时，大力发展日用百货、广告服务和新业务。未来将在扩大新业务规模的同时，逐步优化其财务模型，以实现健康可持续的增长。公司对前景充满信心，这一点也体现在其股份回购计划上：在最高50亿美元的回购授权下，本季度已回购约15亿美元，显示出对公司价值的认可和回报股东的意愿。
#金融与投资 #上市公司财报 #股票 #京东
2025年第三季度，京东集团总收入达2,991亿元人民币，同比增长14.9%，增长稳健。然而，盈利能力承压：归属于普通股股东的净利润为53亿元，同比大幅下滑；按美国通用会计准则计，甚至出现经营亏损11亿元。这主要源于对新业务的战略性投入加大，导致营销开支同比激增110.5%，以及履约、研发等开支的显著增加。现金流方面，过去十二个月的自由现金流为126亿元，同比有所下降。
二、业务亮点
核心的京东零售业务表现稳固，收入增长11.4%，经营利润率达5.9%，同比提升。用户规模实现里程碑式突破，年度活跃用户在10月超过7亿。各业务线进展积极：京东零售通过“JD FASHION”标品和京东MALL扩张优化体验；京东物流在中东和亚太持续拓展海外仓与航空网络；京东健康与多家知名药企达成合作，强化“新特药首发”平台心智；新业务（如京东外卖）在扩大规模的同时，运营效率有所改善，投入环比收窄。
三、风险与挑战
财报反映出公司正面临的主要挑战是利润与增长的平衡问题。对京东外卖等新业务的巨额投入严重侵蚀了集团整体利润。此外，宏观经济环境下，高基数的“带电脑品类”增长放缓，也需要公司进一步挖掘日用百货和广告服务等新增长引擎的潜力。
四、未来展望
管理层强调将继续坚持“多引擎增长”战略，在巩固带电品类领先地位的同时，大力发展日用百货、广告服务和新业务。未来将在扩大新业务规模的同时，逐步优化其财务模型，以实现健康可持续的增长。公司对前景充满信心，这一点也体现在其股份回购计划上：在最高50亿美元的回购授权下，本季度已回购约15亿美元，显示出对公司价值的认可和回报股东的意愿。
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