总结：黄金的历史就是货币的历史，从元素周期表分析黄金是货币的不二选择，1717年在大英帝国的推动下，金本位的全球货币体系建立，一直到1971年布雷顿森林体系解体，金本位运行了200多年，但因为金本位的问题，1971年全球进入信用货币时代。截至2024年，全球历史上累计开采出21.6万吨黄金，每年新增不到存量的2%，所以黄金的价格影响因素更多的是受需求的影响。影响黄金价格的两个因素：实际利率和人们对未来美元价值的预期。判断黄金估值的两个参考指标：一是剔除了通胀的黄金价格因素；二是全球黄金价值除以全球GDP。整体看，因为黄金与其他资产的负相关性和危机属性，结合各国央行持仓，建议黄金在资产组合中占10%的比例（但是目前价格高估）。
金本位的限制：金本位制限制了政府的权力，不能无限制印钞，在战争等危急时刻政府都会抛弃金本位制；对国家调控经济有一定的阻碍；黄金的数量不足以支撑经济发展，严格执行金本位制可能会导致通缩；
影响黄金需求（价格）的两个因素;1、实际利率=名义利率-通货膨胀率（通货膨胀率越高时黄金的需求越旺盛）；2、人们对未来美元价值的预期。如果大家预期未来美元将不值钱，黄金需求增加（2022年以来实际利率上升，但各国央行持续购金导致黄金下降）；
从货币角度看黄金的估值（有一定参考意义）：1、把黄金价格剔除通货膨胀的因素，黄金价格/CPI指数目前已经超过1980年的高点，风险大于机会，但是用黄金和CPI（住房、汽车、食品）在供给层面不对等，所以用剔除通胀的黄金价格判断位置高低，会对黄金有所低估；2、因为黄金的供给和货币属性，形成基于费雪方程式（MV=PT）的黄金估值（全球黄金美元价值/全球GDP）指标—黄金GDP占比（反应了黄金的货币地位）。1980年，黄金GDP占比达到20%（战争和两次石油危机），目前已经超过1980年高点，同样提示风险。
黄金适合长期投资吗：结合目前的价格，黄金在各国央行的储备中实际已经超过25%，根据1970年以来黄金的收益率、风险和流动性上对比（1970年之前因为金本位的存在，分析黄金的价值意义不大，1971年布林顿森林体系瓦解后，更具有分析价值），因为黄金跟其他资产相关性不高，并且自带危机属性，所以建议在组合中不超过10%比例的黄金。（以上内容来自葫芦军师）#黄金分析 #资产配置 #金本位 #估值
金本位的限制：金本位制限制了政府的权力，不能无限制印钞，在战争等危急时刻政府都会抛弃金本位制；对国家调控经济有一定的阻碍；黄金的数量不足以支撑经济发展，严格执行金本位制可能会导致通缩；
影响黄金需求（价格）的两个因素;1、实际利率=名义利率-通货膨胀率（通货膨胀率越高时黄金的需求越旺盛）；2、人们对未来美元价值的预期。如果大家预期未来美元将不值钱，黄金需求增加（2022年以来实际利率上升，但各国央行持续购金导致黄金下降）；
从货币角度看黄金的估值（有一定参考意义）：1、把黄金价格剔除通货膨胀的因素，黄金价格/CPI指数目前已经超过1980年的高点，风险大于机会，但是用黄金和CPI（住房、汽车、食品）在供给层面不对等，所以用剔除通胀的黄金价格判断位置高低，会对黄金有所低估；2、因为黄金的供给和货币属性，形成基于费雪方程式（MV=PT）的黄金估值（全球黄金美元价值/全球GDP）指标—黄金GDP占比（反应了黄金的货币地位）。1980年，黄金GDP占比达到20%（战争和两次石油危机），目前已经超过1980年高点，同样提示风险。
黄金适合长期投资吗：结合目前的价格，黄金在各国央行的储备中实际已经超过25%，根据1970年以来黄金的收益率、风险和流动性上对比（1970年之前因为金本位的存在，分析黄金的价值意义不大，1971年布林顿森林体系瓦解后，更具有分析价值），因为黄金跟其他资产相关性不高，并且自带危机属性，所以建议在组合中不超过10%比例的黄金。（以上内容来自葫芦军师）#黄金分析 #资产配置 #金本位 #估值
