高盛近期通过多场行业专家电话会议，揭示了一个关键趋势：美国电力设备的供需极度失衡，叠加AI数据中心（AIDC）向800V高压架构的强制转型，正在迫使美国买家将目光投向包括中国在内的“非传统供应商”。
一、变压器危机：从“看品牌”到“看疗效”
美国电力变压器市场正经历一场前所未有的供应危机。
数据的反差令人咋舌：
1. 交货期：从疫情前的12个月，飙升至目前的3-4年。
2. 产能缺口：即使美国本土厂商开足马力扩产，也仅能满足约40%的国内需求。
过去，美国公用事业和数据中心客户最看重的是技术标准和品牌血统；而现在，“交货时间”成为了压倒一切的决策因素。
谁能在大规模缺货中迅速补位？中国供应商凭借1年以内的极速交期，正在承接从美国溢出的紧急订单。尽管存在政策限制（如FEOC）和缺乏本地服务团队的短板，但在765kV特高压等领域，拥有丰富经验的中国企业（如特变电工、保变电气等）正迎来结构性机会。
二、 800V DC变革：物理学的必然选择
除了缺货，技术架构的颠覆也在同步进行。
1. 随着AI芯片算力的爆发，数据中心机柜功率密度正从100kW向1MW迈进。在如此高的密度下，传统的交流电架构因电流过大、铜缆过重，在物理上已变得不可行。向800V直流架构转型，已不再是经济账，而是物理学的必然。
2. 成本不是阻碍：尽管800V架构可能带来10-20%的资本支出溢价，但为了跑通高算力集群，新建的AI数据中心将不得不采用这一标准。
3. 架构演进： 备电系统正在去中心化。传统的集中式UPS正在让位于分布式的电池备份单元，且UPS与储能系统的界限日益模糊。
三、供应链受益者
1. 科士达，正通过ODM模式为欧洲和台湾客户代工，间接服务于北美AIDC项目，订单可见度高。公司正与全球巨头联合研发固态变压器，预计2026年底推出，卡位下一代电源技术。
2. 宏发股份，全球继电器市场的绝对霸主（份额约50%）。800V高压架构的普及，将直接带动高压直流继电器的量价齐升。
3. 阳光电源 ，“光伏+储能”并非美国AIDC的主流供电方案（受限于地理位置和燃气发电的经济性优势），实际收益还有待观察。
#行业报告#高盛#电力#ai#数据中心#科士达#宏发股份#阳光电源#财务
一、变压器危机：从“看品牌”到“看疗效”
美国电力变压器市场正经历一场前所未有的供应危机。
数据的反差令人咋舌：
1. 交货期：从疫情前的12个月，飙升至目前的3-4年。
2. 产能缺口：即使美国本土厂商开足马力扩产，也仅能满足约40%的国内需求。
过去，美国公用事业和数据中心客户最看重的是技术标准和品牌血统；而现在，“交货时间”成为了压倒一切的决策因素。
谁能在大规模缺货中迅速补位？中国供应商凭借1年以内的极速交期，正在承接从美国溢出的紧急订单。尽管存在政策限制（如FEOC）和缺乏本地服务团队的短板，但在765kV特高压等领域，拥有丰富经验的中国企业（如特变电工、保变电气等）正迎来结构性机会。
二、 800V DC变革：物理学的必然选择
除了缺货，技术架构的颠覆也在同步进行。
1. 随着AI芯片算力的爆发，数据中心机柜功率密度正从100kW向1MW迈进。在如此高的密度下，传统的交流电架构因电流过大、铜缆过重，在物理上已变得不可行。向800V直流架构转型，已不再是经济账，而是物理学的必然。
2. 成本不是阻碍：尽管800V架构可能带来10-20%的资本支出溢价，但为了跑通高算力集群，新建的AI数据中心将不得不采用这一标准。
3. 架构演进： 备电系统正在去中心化。传统的集中式UPS正在让位于分布式的电池备份单元，且UPS与储能系统的界限日益模糊。
三、供应链受益者
1. 科士达，正通过ODM模式为欧洲和台湾客户代工，间接服务于北美AIDC项目，订单可见度高。公司正与全球巨头联合研发固态变压器，预计2026年底推出，卡位下一代电源技术。
2. 宏发股份，全球继电器市场的绝对霸主（份额约50%）。800V高压架构的普及，将直接带动高压直流继电器的量价齐升。
3. 阳光电源 ，“光伏+储能”并非美国AIDC的主流供电方案（受限于地理位置和燃气发电的经济性优势），实际收益还有待观察。
#行业报告#高盛#电力#ai#数据中心#科士达#宏发股份#阳光电源#财务
