5M（目标市场、份额、利润率、模式、团队）、3T（时间框架）、**3C（周期、变化、确定性）**等核心框架：
1. 缺陷投资 (2016年03月)
• 方法论核心： 投资于未来盈利因素中有少数“缺陷”（不确定因素）的企业，因为**“完美”的企业通常意味着估值高不可攀且成长空间受限**。
• 5M & 3C 应用： 强调变化 (Change)。缺陷必须是可跟踪、可监控的，且应与时间为友（随时间确定化）或能被管理团队 (M5) 主观修复。
• 风险边界： 必须避开随时间推移缺陷会恶化的企业，且一旦缺陷从不确定变为确定的负面，必须执行止损纪律，平仓出局。
2. 创意回报 (Return on Ideas)·鹰 (2016年06月)
• 方法论核心： 提出 ROI (创意回报) 概念，即在巨大的单一市场（中国、美国）中，创新精神能获得极高的超额回报。
• 5M 识别： 区分**“鹰”与“猪”。“鹰”是凭借高品质 (M3/M4)** 和创新 (M4) 创造需求、提高进入壁垒的企业；而**“猪”仅是依赖工业化风口 (M1)** 飞翔，风停后必将坠落。
• 分析视角： 投资重心应从寻找“短缺行业”转向寻找“品质短缺”与“创新短缺”的领军者。
3. 逆势投资与京东 (2017年03月)
• 方法论核心： 逆短期基本面之势，顺长期基本面之势。强调逆势投资的唯一标准是确定性 (Certainty)，而非为了逆势而逆势。
• 5M 深度拆解： 以京东为例，分析其本质是借助互联网实现规模效应的零售商。其逻辑在于：市场份额 (M2) 领先 → 议价能力强 → 利润率 (M3) 优化并盈利。
• 3T 心理： 在股价波动（T1/T2）中坚持巴菲特的“称重机”理论，等待盈利（T3）最终反映在报表上。
4. Pair Trade 与做空 (2017年09月)
• 方法论核心： 反对纯粹的配对交易 (Pair Trade)。认为这种方法违背了投资企业的根基，是“对行业不求甚解”的表现。
• 风险定义： 组合的真正风险是总头寸 (Gross Exposure) 而非净头寸；Pair Trade 使用双倍头寸却赚取极小利差，
…..
12. 自下而上 (2021年12月)
• 方法论核心： 在狂风暴雨中不要靠预测天气生存，而要靠加固房子生存。拒绝宏观逻辑链的猜测（链条越长假设越多，确定性越低。
1. 缺陷投资 (2016年03月)
• 方法论核心： 投资于未来盈利因素中有少数“缺陷”（不确定因素）的企业，因为**“完美”的企业通常意味着估值高不可攀且成长空间受限**。
• 5M & 3C 应用： 强调变化 (Change)。缺陷必须是可跟踪、可监控的，且应与时间为友（随时间确定化）或能被管理团队 (M5) 主观修复。
• 风险边界： 必须避开随时间推移缺陷会恶化的企业，且一旦缺陷从不确定变为确定的负面，必须执行止损纪律，平仓出局。
2. 创意回报 (Return on Ideas)·鹰 (2016年06月)
• 方法论核心： 提出 ROI (创意回报) 概念，即在巨大的单一市场（中国、美国）中，创新精神能获得极高的超额回报。
• 5M 识别： 区分**“鹰”与“猪”。“鹰”是凭借高品质 (M3/M4)** 和创新 (M4) 创造需求、提高进入壁垒的企业；而**“猪”仅是依赖工业化风口 (M1)** 飞翔，风停后必将坠落。
• 分析视角： 投资重心应从寻找“短缺行业”转向寻找“品质短缺”与“创新短缺”的领军者。
3. 逆势投资与京东 (2017年03月)
• 方法论核心： 逆短期基本面之势，顺长期基本面之势。强调逆势投资的唯一标准是确定性 (Certainty)，而非为了逆势而逆势。
• 5M 深度拆解： 以京东为例，分析其本质是借助互联网实现规模效应的零售商。其逻辑在于：市场份额 (M2) 领先 → 议价能力强 → 利润率 (M3) 优化并盈利。
• 3T 心理： 在股价波动（T1/T2）中坚持巴菲特的“称重机”理论，等待盈利（T3）最终反映在报表上。
4. Pair Trade 与做空 (2017年09月)
• 方法论核心： 反对纯粹的配对交易 (Pair Trade)。认为这种方法违背了投资企业的根基，是“对行业不求甚解”的表现。
• 风险定义： 组合的真正风险是总头寸 (Gross Exposure) 而非净头寸；Pair Trade 使用双倍头寸却赚取极小利差，
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12. 自下而上 (2021年12月)
• 方法论核心： 在狂风暴雨中不要靠预测天气生存，而要靠加固房子生存。拒绝宏观逻辑链的猜测（链条越长假设越多，确定性越低。
