? 整体概览
这张图展示的是沃尔玛在2026财年第三季度的收入结构与盈利路径。本季度截至2025年10月，整体规模依旧庞大，营业收入达到约1795亿美元，同比提升6%，体现出在高通胀与消费分化环境下的稳定经营能力。
? 核心业务构成
沃尔玛美国业务依然是绝对核心，单季贡献约1207亿美元，保持约5%的经营回报率，显示其在日用消费品领域的规模优势与效率壁垒。国际业务贡献约335亿美元，同比增长达到两位数，说明海外市场正在成为新的增长支点。山姆会员店贡献约236亿美元，虽然体量略小，但会员制模式让其具备更强的用户黏性和现金流稳定性。
? 会员与附加收入
会员费及其他收入约17亿美元，同比增长7%。这一部分体量不大，但利润质量高，是沃尔玛近年来重点强化的“高效率收入”，在整体结构中起到稳固利润底盘的作用。
? 从收入到利润的流向
总收入在扣除约1347亿美元的销售成本后，形成约448亿美元的毛收益，对应约25%的毛收益率，且较去年同期有所改善。随后扣除约381亿美元的运营费用，最终形成约67亿美元的营业收益，运营收益率约4%，在超大规模零售体系中属于稳健水平。
? 最终收益表现
在计入其他收益21亿美元，并扣除税费约21亿美元和利息约6亿美元后，最终实现净收益约61亿美元，对应约3%的净收益率。虽然利润率不高，但在低价零售行业中属于典型且可持续的结构。
?️ 增长动能拆解
美国同店销售同比增长约4.5%，显示线下客流仍具韧性。线上业务同比增长27%，广告相关收入同比增长高达53%，表明沃尔玛正在从传统零售商向“零售平台化”转型，通过数据、流量和广告系统释放新增价值。
? 背后的战略意义
这份财务结构清晰地说明，沃尔玛并不依赖高利润率取胜，而是通过规模、效率、供应链控制力和会员体系构建护城河。在消费趋紧时期，低价与便利反而成为优势，其现金创造能力和抗周期属性依旧突出。
? 结语
从这张图可以看到，沃尔玛并不是靠单点爆发，而是靠多业务协同、成本控制和结构升级稳步前行。这也是它在全球零售格局中长期占据核心位置的根本原因。
#纳斯达克 #数据分析 #美国 #多元化投资 #量化 #数据可视化 #商业分析 #投资 #标普 #花60天学理财
这张图展示的是沃尔玛在2026财年第三季度的收入结构与盈利路径。本季度截至2025年10月，整体规模依旧庞大，营业收入达到约1795亿美元，同比提升6%，体现出在高通胀与消费分化环境下的稳定经营能力。
? 核心业务构成
沃尔玛美国业务依然是绝对核心，单季贡献约1207亿美元，保持约5%的经营回报率，显示其在日用消费品领域的规模优势与效率壁垒。国际业务贡献约335亿美元，同比增长达到两位数，说明海外市场正在成为新的增长支点。山姆会员店贡献约236亿美元，虽然体量略小，但会员制模式让其具备更强的用户黏性和现金流稳定性。
? 会员与附加收入
会员费及其他收入约17亿美元，同比增长7%。这一部分体量不大，但利润质量高，是沃尔玛近年来重点强化的“高效率收入”，在整体结构中起到稳固利润底盘的作用。
? 从收入到利润的流向
总收入在扣除约1347亿美元的销售成本后，形成约448亿美元的毛收益，对应约25%的毛收益率，且较去年同期有所改善。随后扣除约381亿美元的运营费用，最终形成约67亿美元的营业收益，运营收益率约4%，在超大规模零售体系中属于稳健水平。
? 最终收益表现
在计入其他收益21亿美元，并扣除税费约21亿美元和利息约6亿美元后，最终实现净收益约61亿美元，对应约3%的净收益率。虽然利润率不高，但在低价零售行业中属于典型且可持续的结构。
?️ 增长动能拆解
美国同店销售同比增长约4.5%，显示线下客流仍具韧性。线上业务同比增长27%，广告相关收入同比增长高达53%，表明沃尔玛正在从传统零售商向“零售平台化”转型，通过数据、流量和广告系统释放新增价值。
? 背后的战略意义
这份财务结构清晰地说明，沃尔玛并不依赖高利润率取胜，而是通过规模、效率、供应链控制力和会员体系构建护城河。在消费趋紧时期，低价与便利反而成为优势，其现金创造能力和抗周期属性依旧突出。
? 结语
从这张图可以看到，沃尔玛并不是靠单点爆发，而是靠多业务协同、成本控制和结构升级稳步前行。这也是它在全球零售格局中长期占据核心位置的根本原因。
#纳斯达克 #数据分析 #美国 #多元化投资 #量化 #数据可视化 #商业分析 #投资 #标普 #花60天学理财
