各位老少爷们，姐妹兄弟，大家好！掰掰来更新了！
由于掰掰演出档期问题，本话题断更了好几天，你们一定等急了吧？
书接上回，哈利布朗先生的永久投资组合在1987年最终定稿的版本是股票、债券、黄金、现金各占25%，由于各种资产价格是变化的，所以不可能永远维持这个比例，比如黄金涨了，股票跌了，那资产的比例就会变化，那怎么维持平衡呢？组合规则里说，任何单一资产占比超过整个组合的35%时，就要卖掉一部分，把资金补充到占比低的资产中，这样也变相实现了“高抛低吸”，卖出短期涨的多的买入涨的少的或者跌的。当然由于这个组合年化追求稳定，不想冒很大风险，收益确实不高，布朗先生也在书中直言，年轻人靠这个组合很难“发财”，这个组合更适合慢慢滚雪球。
说完“永久投资组合”，时间来到了1996年，中国人民的朋友—桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）先生提出了一种新的大类资产配置方案—全天候策略（All Weather Strategy），该策略与哈利布朗的永久投资组合对经济周期的变化有着共同认识，但区别是全天候策略不再使用4个25%来分配资金。达利欧提出了风险平价概念（Risk Parity）：比如债券波动低风险低，就要多配置，股票波动大就少配置，他让组合各类资产“风险大致相等，而非投资金额相等”。30%股票+40%长期国债+15%中期国债+7.5%黄金+7.5%大宗商品是全天候的配置简化版。全天侯策略也需要再平衡，他们是按年均衡一次，使各类资产实现“高抛低吸”。至于收益率，如果使用简版的a股组合近十年收益也是在6-8%，近十年最大回撤-6.6%，收益和沪深300差不多，但波动比沪深300小很多。这里还要多提一句，除了简版之外，全天候策略在桥水私募基金中是有杠杆的，比如债券通过衍生品加了三倍杠杆，这样年化收益大增至15%而回撤-12%，24年由于重仓黄金年化收益24%，但这种收益不可持续，随着黄金的下跌，组合收益会均值回归。今年桥水和道富联合推出了一款全天候策略的公募产品，有美古账户的可以去看看，代号ALLW（未完待续）
预告：过几天会公布一个低风险的债券固收+组合，供亲们在大类资产配置时参考。
最后，如果您不是一个有爱心这些年做过很多好事的人，是不会刷到这些真正有价值的内容的，不要感谢我，这是您应得的！比心?
#纳指定投#红利低波 #大类资产
由于掰掰演出档期问题，本话题断更了好几天，你们一定等急了吧？
书接上回，哈利布朗先生的永久投资组合在1987年最终定稿的版本是股票、债券、黄金、现金各占25%，由于各种资产价格是变化的，所以不可能永远维持这个比例，比如黄金涨了，股票跌了，那资产的比例就会变化，那怎么维持平衡呢？组合规则里说，任何单一资产占比超过整个组合的35%时，就要卖掉一部分，把资金补充到占比低的资产中，这样也变相实现了“高抛低吸”，卖出短期涨的多的买入涨的少的或者跌的。当然由于这个组合年化追求稳定，不想冒很大风险，收益确实不高，布朗先生也在书中直言，年轻人靠这个组合很难“发财”，这个组合更适合慢慢滚雪球。
说完“永久投资组合”，时间来到了1996年，中国人民的朋友—桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）先生提出了一种新的大类资产配置方案—全天候策略（All Weather Strategy），该策略与哈利布朗的永久投资组合对经济周期的变化有着共同认识，但区别是全天候策略不再使用4个25%来分配资金。达利欧提出了风险平价概念（Risk Parity）：比如债券波动低风险低，就要多配置，股票波动大就少配置，他让组合各类资产“风险大致相等，而非投资金额相等”。30%股票+40%长期国债+15%中期国债+7.5%黄金+7.5%大宗商品是全天候的配置简化版。全天侯策略也需要再平衡，他们是按年均衡一次，使各类资产实现“高抛低吸”。至于收益率，如果使用简版的a股组合近十年收益也是在6-8%，近十年最大回撤-6.6%，收益和沪深300差不多，但波动比沪深300小很多。这里还要多提一句，除了简版之外，全天候策略在桥水私募基金中是有杠杆的，比如债券通过衍生品加了三倍杠杆，这样年化收益大增至15%而回撤-12%，24年由于重仓黄金年化收益24%，但这种收益不可持续，随着黄金的下跌，组合收益会均值回归。今年桥水和道富联合推出了一款全天候策略的公募产品，有美古账户的可以去看看，代号ALLW（未完待续）
预告：过几天会公布一个低风险的债券固收+组合，供亲们在大类资产配置时参考。
最后，如果您不是一个有爱心这些年做过很多好事的人，是不会刷到这些真正有价值的内容的，不要感谢我，这是您应得的！比心?
#纳指定投#红利低波 #大类资产
