主要内容：
1. 券商2025H1业绩概览
主营收入与净利润：42家上市券商（不含东财）累计实现证券主营收入2435亿元，同比增长35.3%，归母净利润1040亿元，同比增长65.1%。
营收增速归因：投资业务和经纪业务是主要贡献。净投资收入同比+45.3%，拉动主营收入增速14.1个百分点；经纪业务收入同比+44%，拉动主营收增速8个百分点。
管理费用率下降：2025H1平均管理费用率同比下降9个百分点至56%，推动归母净利润增速显著高于主营收入增速。
季度表现：2025Q2证券主营收入同比+35.5%，环比+16.3%；归母净利润同比+50%，环比-1%。
2. 收费类业务分析
经纪业务：收入占比26.1%，同比增长44%。日均股票成交额13933亿，同比+60.8%；新发偏股基金份额2614亿份，同比+132%。
投行业务：收入占比6.4%，同比增长18.1%。A股IPO规模380亿元，同比+53%；再融资规模6459亿元，同比+844%；债承规模7.5万亿，同比+27%。
资管业务：收入占比8.7%，同比下降2.7%。中信证券、广发证券、国泰海通分别以54.4亿、36.7亿、25.8亿的资管收入领先。
3. 资本金业务表现
投资业务：净投资收入占比45.2%，同比增长45.3%。年化净投资收益率平均3.66%，同比+0.87个百分点。金融投资资产规模6.8万亿，同比+14.3%。
衍生品业务：自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例平均值为22%，较2024年末+2个百分点；自营非权益类证券及证券衍生品/净资本比例平均值为245%，较2024年末+9个百分点。
负债成本：行业平均负债成本4.9%，同比-1.2个百分点，带动整体利息支出减少。
4. 管理成本控制
管理费用率下降：2025H1管理费用率降至56%，同比下降9个百分点。计提减值损失7.76亿元，同比-36%。
职工薪酬占比下滑：职工薪酬合计447亿元，同比-42%；占管理费用比重34%，同比-38%。
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1. 券商2025H1业绩概览
主营收入与净利润：42家上市券商（不含东财）累计实现证券主营收入2435亿元，同比增长35.3%，归母净利润1040亿元，同比增长65.1%。
营收增速归因：投资业务和经纪业务是主要贡献。净投资收入同比+45.3%，拉动主营收入增速14.1个百分点；经纪业务收入同比+44%，拉动主营收增速8个百分点。
管理费用率下降：2025H1平均管理费用率同比下降9个百分点至56%，推动归母净利润增速显著高于主营收入增速。
季度表现：2025Q2证券主营收入同比+35.5%，环比+16.3%；归母净利润同比+50%，环比-1%。
2. 收费类业务分析
经纪业务：收入占比26.1%，同比增长44%。日均股票成交额13933亿，同比+60.8%；新发偏股基金份额2614亿份，同比+132%。
投行业务：收入占比6.4%，同比增长18.1%。A股IPO规模380亿元，同比+53%；再融资规模6459亿元，同比+844%；债承规模7.5万亿，同比+27%。
资管业务：收入占比8.7%，同比下降2.7%。中信证券、广发证券、国泰海通分别以54.4亿、36.7亿、25.8亿的资管收入领先。
3. 资本金业务表现
投资业务：净投资收入占比45.2%，同比增长45.3%。年化净投资收益率平均3.66%，同比+0.87个百分点。金融投资资产规模6.8万亿，同比+14.3%。
衍生品业务：自营权益类证券及证券衍生品/净资本比例平均值为22%，较2024年末+2个百分点；自营非权益类证券及证券衍生品/净资本比例平均值为245%，较2024年末+9个百分点。
负债成本：行业平均负债成本4.9%，同比-1.2个百分点，带动整体利息支出减少。
4. 管理成本控制
管理费用率下降：2025H1管理费用率降至56%，同比下降9个百分点。计提减值损失7.76亿元，同比-36%。
职工薪酬占比下滑：职工薪酬合计447亿元，同比-42%；占管理费用比重34%，同比-38%。
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