一、报告信息
标题：雅克科技-LNG板材与HBM前驱体景气向上，电子材料平台型公司
出品方：西南证券
页数：43页
报告编号：A0745
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司平台化转型
? 公司从发泡剂、阻燃剂业务起家，通过一系列全球化收购，成功转型为电子材料平台型公司。
? 核心业务涵盖LNG保温绝热板材、半导体前驱体、光刻胶、电子特种气体和硅微粉五大领域。
? 2023年营收达47.38亿元创历史新高，光刻胶和前驱体业务贡献主要收入。
? 实际控制人为沈氏家族，国家集成电路产业投资基金（大基金）直接及间接持股，彰显公司实力。
2️⃣ LNG板材业务：唯一国产供应商，订单饱满
? LNG运输船核心在于液货舱围护系统，保温板材是保证-163℃安全运输的关键材料。
? 雅克科技是国内唯一通过法国GTT公司和船级社认证的LNG保温绝热板材供应商，技术壁垒极高。
? 全球LNG海运贸易占比持续提升，预计2040年将占天然气贸易量的60%-70%，船用订单已排至2031年。
? 公司板材手持订单总额超62亿元，工程服务订单覆盖26艘大型LNG船，将持续贡献业绩。
3️⃣ 光刻胶业务：深度受益面板产能转移与国产替代
?️ 全球显示面板产能持续向中国大陆转移，预计2025年中国将占全球近80%的LCD产能。
? 显示光刻胶市场长期被日韩企业垄断，彩色光刻胶国产化率仅6.4%，替代空间巨大。
? 公司产品包括彩色光刻胶、TFT正胶、OC&PS胶，是LG显示、京东方、华星光电等面板厂核心供应商。
? 先科工厂新产能预计2024年投产，公司市占率有望进一步提升，营收增长可期。
4️⃣ 前驱体业务：HBM高景气核心受益者，技术领先
? AI算力爆发驱动HBM（高带宽内存）需求高速增长，其制造需大量使用前驱体材料。
⬆️ HBM堆叠层数从4层向16层演进，直接带动前驱体用量增长。预计全球前驱体市场规模2028年将达36.6亿美元。
? 公司通过收购韩国UP Chemical切入前驱体领域，产品技术国际领先，客户包括三星、SK海力士、台积电、中芯国际等头部芯片厂。
#雅克科技 #LNG板材 #HBM #半导体前驱体 #光刻胶 #国产替代 #电子材料 #SK海力士 #京东方 #中芯国际
标题：雅克科技-LNG板材与HBM前驱体景气向上，电子材料平台型公司
出品方：西南证券
页数：43页
报告编号：A0745
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司平台化转型
? 公司从发泡剂、阻燃剂业务起家，通过一系列全球化收购，成功转型为电子材料平台型公司。
? 核心业务涵盖LNG保温绝热板材、半导体前驱体、光刻胶、电子特种气体和硅微粉五大领域。
? 2023年营收达47.38亿元创历史新高，光刻胶和前驱体业务贡献主要收入。
? 实际控制人为沈氏家族，国家集成电路产业投资基金（大基金）直接及间接持股，彰显公司实力。
2️⃣ LNG板材业务：唯一国产供应商，订单饱满
? LNG运输船核心在于液货舱围护系统，保温板材是保证-163℃安全运输的关键材料。
? 雅克科技是国内唯一通过法国GTT公司和船级社认证的LNG保温绝热板材供应商，技术壁垒极高。
? 全球LNG海运贸易占比持续提升，预计2040年将占天然气贸易量的60%-70%，船用订单已排至2031年。
? 公司板材手持订单总额超62亿元，工程服务订单覆盖26艘大型LNG船，将持续贡献业绩。
3️⃣ 光刻胶业务：深度受益面板产能转移与国产替代
?️ 全球显示面板产能持续向中国大陆转移，预计2025年中国将占全球近80%的LCD产能。
? 显示光刻胶市场长期被日韩企业垄断，彩色光刻胶国产化率仅6.4%，替代空间巨大。
? 公司产品包括彩色光刻胶、TFT正胶、OC&PS胶，是LG显示、京东方、华星光电等面板厂核心供应商。
? 先科工厂新产能预计2024年投产，公司市占率有望进一步提升，营收增长可期。
4️⃣ 前驱体业务：HBM高景气核心受益者，技术领先
? AI算力爆发驱动HBM（高带宽内存）需求高速增长，其制造需大量使用前驱体材料。
⬆️ HBM堆叠层数从4层向16层演进，直接带动前驱体用量增长。预计全球前驱体市场规模2028年将达36.6亿美元。
? 公司通过收购韩国UP Chemical切入前驱体领域，产品技术国际领先，客户包括三星、SK海力士、台积电、中芯国际等头部芯片厂。
#雅克科技 #LNG板材 #HBM #半导体前驱体 #光刻胶 #国产替代 #电子材料 #SK海力士 #京东方 #中芯国际
