2025Q1业绩：超预期！奶粉成“扛把子”
营收330亿+：同比微增1.35%，扣非净利46亿（+24%），消费寒冬里杀出血路。
奶粉爆发：营收88亿（+18.65%），金领冠婴配粉、成人奶粉、羊奶粉“三剑客”稳坐市场第一，国产替代+银发经济红利。
高端化+降本增效：毛利率提升至37.7%，销售费用率降1.5pct，“省下来的钱就是利润”。
2025中报预测：结构性增长延续
营收：预计620亿（+4%-6%），液态奶企稳、冷饮线上增速40%+。
利润：净利或达68亿（+20%-25%），原奶低价+高毛利奶粉占比提升，净利率有望冲15%。
风险提示：消费复苏慢、原奶涨价、海外政策变动。
投资逻辑：护城河+股东回报双保险
品牌+渠道=无敌
金典、安慕希市占率超25%，复购率60%+，巴菲特“消费垄断型”标杆。
渠道覆盖200万家终端，下沉市场渗透率90%，对手难复制。
分红回购狂魔
2024年分红77亿+回购20亿，股东回报占利润100%，上市累计分红508亿，A股最良心之一。
新增长极浮现
药食同源：联合同仁堂推养生奶，舒化猴菇奶3个月卖爆300%。
全球化：东南亚冷饮营收+13%，印尼工厂投产或增50亿收入。
操作建议
短期：618电商大促（去年线上+25%）、中报超预期催化。
长期：消费升级+行业集中度提升，目标价35元（潜在涨幅20%+）。
数据来源：伊利财报
#财经 #产业发展趋势 #伊利
营收330亿+：同比微增1.35%，扣非净利46亿（+24%），消费寒冬里杀出血路。
奶粉爆发：营收88亿（+18.65%），金领冠婴配粉、成人奶粉、羊奶粉“三剑客”稳坐市场第一，国产替代+银发经济红利。
高端化+降本增效：毛利率提升至37.7%，销售费用率降1.5pct，“省下来的钱就是利润”。
2025中报预测：结构性增长延续
营收：预计620亿（+4%-6%），液态奶企稳、冷饮线上增速40%+。
利润：净利或达68亿（+20%-25%），原奶低价+高毛利奶粉占比提升，净利率有望冲15%。
风险提示：消费复苏慢、原奶涨价、海外政策变动。
投资逻辑：护城河+股东回报双保险
品牌+渠道=无敌
金典、安慕希市占率超25%，复购率60%+，巴菲特“消费垄断型”标杆。
渠道覆盖200万家终端，下沉市场渗透率90%，对手难复制。
分红回购狂魔
2024年分红77亿+回购20亿，股东回报占利润100%，上市累计分红508亿，A股最良心之一。
新增长极浮现
药食同源：联合同仁堂推养生奶，舒化猴菇奶3个月卖爆300%。
全球化：东南亚冷饮营收+13%，印尼工厂投产或增50亿收入。
操作建议
短期：618电商大促（去年线上+25%）、中报超预期催化。
长期：消费升级+行业集中度提升，目标价35元（潜在涨幅20%+）。
数据来源：伊利财报
#财经 #产业发展趋势 #伊利
