#打工摸鱼日记
鸭鸭看到目前有些关于卖方研究报告的讨论，有些uu觉得卖方研究报告很有价值（毕竟是自己码出来的），有的uu持反对意见，因为鸭鸭就来探讨下，券商研究所的报告值多少钱。
资料来源：SEC、学术研究
要衡量卖方研报值多少钱，最好的方法就是看买方愿意出多少钱买。
但是我国买方并不会显式的购买卖方报告，更多的是通过券商经纪佣金的方式混在其他服务里打包支付，很难单独考量。
万幸的是，欧洲2018年提出了MidFID II的监管办法，要求对于卖方的研究报告支付要单独列出，不能混在经纪佣金里支付。
所以欧洲的数据就是个不错的案例来进行分析（毕竟有单独的研报价格）。
首先看看这个监管办法实施之后，买方用哪里的钱支付的研究费用呢？
肯定很多uu以为是从产品净值中支付。然鹅很可惜，最终是从jj公司收的管理费里支付。
也就是jj公司选择自己承担研究费用，而不是客户承担（因为客户不乐意，你不承担我就换别人）。
既然是花自己的钱，那买方这几年的研发支出降的很厉害（图2）。
这就导致卖方收入减少。那卖方怎么办的？裁员。所以卖方分析师越来越少（图3）。
同时卖方覆盖的股票开始有偏向（要写客户想看的），一般比较偏向于超大市值股（价值）或者超小市值股（成长），中不溜秋的股票没人管了（图4）。
同时对于卖方预测的准确度要求也提升了（图6.7）。
就研究报告的定价，在全市场卖方的强烈竞争下，每年报告订阅费的均价从45000刀降到34000刀，有些家甚至只要10000刀（这可是整个研究所哦）。
总之就是从人员、服务到质量、价格，全面开卷。
这就得到充分竞争下的券商研究所报价价值啦，嘎嘎嘎嘎。
#金融知识 #券商 #券商研究所 #研究报告 #行业研究
鸭鸭看到目前有些关于卖方研究报告的讨论，有些uu觉得卖方研究报告很有价值（毕竟是自己码出来的），有的uu持反对意见，因为鸭鸭就来探讨下，券商研究所的报告值多少钱。
资料来源：SEC、学术研究
要衡量卖方研报值多少钱，最好的方法就是看买方愿意出多少钱买。
但是我国买方并不会显式的购买卖方报告，更多的是通过券商经纪佣金的方式混在其他服务里打包支付，很难单独考量。
万幸的是，欧洲2018年提出了MidFID II的监管办法，要求对于卖方的研究报告支付要单独列出，不能混在经纪佣金里支付。
所以欧洲的数据就是个不错的案例来进行分析（毕竟有单独的研报价格）。
首先看看这个监管办法实施之后，买方用哪里的钱支付的研究费用呢？
肯定很多uu以为是从产品净值中支付。然鹅很可惜，最终是从jj公司收的管理费里支付。
也就是jj公司选择自己承担研究费用，而不是客户承担（因为客户不乐意，你不承担我就换别人）。
既然是花自己的钱，那买方这几年的研发支出降的很厉害（图2）。
这就导致卖方收入减少。那卖方怎么办的？裁员。所以卖方分析师越来越少（图3）。
同时卖方覆盖的股票开始有偏向（要写客户想看的），一般比较偏向于超大市值股（价值）或者超小市值股（成长），中不溜秋的股票没人管了（图4）。
同时对于卖方预测的准确度要求也提升了（图6.7）。
就研究报告的定价，在全市场卖方的强烈竞争下，每年报告订阅费的均价从45000刀降到34000刀，有些家甚至只要10000刀（这可是整个研究所哦）。
总之就是从人员、服务到质量、价格，全面开卷。
这就得到充分竞争下的券商研究所报价价值啦，嘎嘎嘎嘎。
#金融知识 #券商 #券商研究所 #研究报告 #行业研究
