一、报告信息
标题：BOSS直聘-职类拓展线上化可期，盈利稳步上行
出品方：华泰证券
页数：27页
报告编号：Z2622
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心商业模式与市场地位
? BOSS直聘开创“直聘+移动+推荐”模式，是国内线上招聘龙头。
? 平台双边网络效应显著，用户端和企业端规模均处行业领先地位。
?️ 在行业逆周期环境下，公司展现出较强韧性，持续获取市场份额。
2️⃣ 用户与业务增长数据
? 2024年平均月活跃用户（MAU）达5300万，同比增长25.3%。
? 全年付费企业用户达610万，同比增长17.3%。
? 公司收入稳健增长，2019-2024年复合增速达49%。
? 业务成功从白领拓展至蓝领，2024年蓝领相关收入占比已接近40%，其中城市服务业蓝领业务已成熟，制造业蓝领仍在探索期。
3️⃣ 增长潜力与线上化空间
? 根据第五次经济普查数据，全国第二、三产业法人单位达3327万个，个体经营户近8800万个。
? 以全部经营主体（法人+个体）为分母，BOSS直聘2024年的渗透率仅为11.8%，企业付费渗透率仅约2.4%，未来提升空间广阔。
? 职类拓展是核心驱动力，蓝领市场（尤其是制造业）被视为重要的收入增量来源。
4️⃣ 技术投入与AI赋能
? 公司研发投入力度大，年研发费用超10亿元，研发团队稳定。
? 自研“南北阁”大模型已通过备案，并应用于AI招聘秘书、智能沟通助手等产品。
⚡ AI应用显著提升效率：企业端沟通助手可帮助招聘者节约40%时间，将双边达成效率提升60%；同时优化内部内容审核等运营流程。
? 公司算法能力突出，获取单份简历的成本稳定在较低水平。
5️⃣ 盈利能力与品牌优势
? 公司盈利能力持续提升，调整后经营利润率从2019年的-48%提升至2025年前三季度的40%。
?️ 品牌广告投放精准（如巴黎奥运会期间“拿下”系列），用户认知度和信任度高，获客成本呈下降趋势。
? 规模效应显现，销售费用率优化，驱动利润率上行。
#BOSS直聘 #线上招聘 #蓝领招聘 #南北阁大模型 #AI招聘 #人才市场 #制造业招聘 #服务业招聘 #智能匹配 #月活跃用户
标题：BOSS直聘-职类拓展线上化可期，盈利稳步上行
出品方：华泰证券
页数：27页
报告编号：Z2622
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心商业模式与市场地位
? BOSS直聘开创“直聘+移动+推荐”模式，是国内线上招聘龙头。
? 平台双边网络效应显著，用户端和企业端规模均处行业领先地位。
?️ 在行业逆周期环境下，公司展现出较强韧性，持续获取市场份额。
2️⃣ 用户与业务增长数据
? 2024年平均月活跃用户（MAU）达5300万，同比增长25.3%。
? 全年付费企业用户达610万，同比增长17.3%。
? 公司收入稳健增长，2019-2024年复合增速达49%。
? 业务成功从白领拓展至蓝领，2024年蓝领相关收入占比已接近40%，其中城市服务业蓝领业务已成熟，制造业蓝领仍在探索期。
3️⃣ 增长潜力与线上化空间
? 根据第五次经济普查数据，全国第二、三产业法人单位达3327万个，个体经营户近8800万个。
? 以全部经营主体（法人+个体）为分母，BOSS直聘2024年的渗透率仅为11.8%，企业付费渗透率仅约2.4%，未来提升空间广阔。
? 职类拓展是核心驱动力，蓝领市场（尤其是制造业）被视为重要的收入增量来源。
4️⃣ 技术投入与AI赋能
? 公司研发投入力度大，年研发费用超10亿元，研发团队稳定。
? 自研“南北阁”大模型已通过备案，并应用于AI招聘秘书、智能沟通助手等产品。
⚡ AI应用显著提升效率：企业端沟通助手可帮助招聘者节约40%时间，将双边达成效率提升60%；同时优化内部内容审核等运营流程。
? 公司算法能力突出，获取单份简历的成本稳定在较低水平。
5️⃣ 盈利能力与品牌优势
? 公司盈利能力持续提升，调整后经营利润率从2019年的-48%提升至2025年前三季度的40%。
?️ 品牌广告投放精准（如巴黎奥运会期间“拿下”系列），用户认知度和信任度高，获客成本呈下降趋势。
? 规模效应显现，销售费用率优化，驱动利润率上行。
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