大家好，最近读到一份很有意思的研究，想跟大家聊聊。（\"摩根士丹利\"分析在图片中呈现）
人形机器人这个赛道，真的是又热又冷。说热，是因为2025年下半年中国集成商拿到了超过20亿元的订单，优必选预计2026年工业人形机器人产能将达到5000台。小鹏的Iron机器人、富士康计划在休斯顿英伟达工厂部署的轮式双足机器人，都在快速推进商业化。说冷，是因为技术路线还没收敛，软件才是未来真正的差异化竞争点，而数据可用性依然是个大挑战。
有个细节特别值得关注：中国人形机器人价值链指数今年涨了61.5%，优必选涨106%，长盛轴承涨169%，中大力德涨186%。但这波上涨背后，核心逻辑是政策推动——人形机器人已经被纳入\"十五五\"规划，成为战略性新兴产业，工信部还专门成立了标准化技术委员会。各级政府公布的支持基金总额约1870亿元，超过90%的组件已实现本土化。
但我觉得最有意思的点在于，这个行业跟汽车产业的关联性远超想象。小鹏、特斯拉、现代都在做人形机器人，因为具身智能和自动驾驶在感知、决策、控制系统上高度相似。特斯拉的T1供应商三花和拓普，现在也在开发人形机器人执行器。这种跨界整合，可能会加速整个产业链的成熟。
摩根士丹利预测全球人形机器人市场到2050年将达到5万亿美元年收入。但短期来看，商业化验证才是关键。现在的订单主要集中在工业制造、商业服务和政府支持的数据采集中心。真正走进家庭，可能还需要一些时间。
#华尔街播客 #投行研报 #人形机器人 #摩根士丹利 #优必选 #小鹏汽车 #特斯拉 #具身智能 #工业自动化 #智能制造
人形机器人这个赛道，真的是又热又冷。说热，是因为2025年下半年中国集成商拿到了超过20亿元的订单，优必选预计2026年工业人形机器人产能将达到5000台。小鹏的Iron机器人、富士康计划在休斯顿英伟达工厂部署的轮式双足机器人，都在快速推进商业化。说冷，是因为技术路线还没收敛，软件才是未来真正的差异化竞争点，而数据可用性依然是个大挑战。
有个细节特别值得关注：中国人形机器人价值链指数今年涨了61.5%，优必选涨106%，长盛轴承涨169%，中大力德涨186%。但这波上涨背后，核心逻辑是政策推动——人形机器人已经被纳入\"十五五\"规划，成为战略性新兴产业，工信部还专门成立了标准化技术委员会。各级政府公布的支持基金总额约1870亿元，超过90%的组件已实现本土化。
但我觉得最有意思的点在于，这个行业跟汽车产业的关联性远超想象。小鹏、特斯拉、现代都在做人形机器人，因为具身智能和自动驾驶在感知、决策、控制系统上高度相似。特斯拉的T1供应商三花和拓普，现在也在开发人形机器人执行器。这种跨界整合，可能会加速整个产业链的成熟。
摩根士丹利预测全球人形机器人市场到2050年将达到5万亿美元年收入。但短期来看，商业化验证才是关键。现在的订单主要集中在工业制造、商业服务和政府支持的数据采集中心。真正走进家庭，可能还需要一些时间。
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