一、报告信息
标题：江中药业-中国肠胃品类OTC领导者，大健康与处方药双线布局
出品方：华泰证券
页数：28页
报告编号：A0691
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司定位与核心业务
? 公司是华润集团旗下专注于中药大健康产业的成员，在胃肠品类OTC（非处方药）市场处于领导者地位。
? OTC板块是公司核心基本盘，2023年收入达30.5亿元，占总收入约70%，其中健胃消食片是十亿级旗舰产品。
? 公司旗下拥有“江中”、“初元”两个中国驰名商标，核心产品包括健胃消食片、乳酸菌素片、贝飞达、复方草珊瑚含片等。
? 华润集团入主后持续加强管控与战略聚焦，通过组织架构调整、解决同业竞争、整合关联资产等方式提升运营效率。
2️⃣ OTC产品矩阵与发展策略
? 健胃消食片：已上市三十年的经典产品，连续多年保持十亿元以上收入规模。公司通过拓展消费场景（如社交餐桌）和医保解限（解除“限儿童”报销）来稳定销量，并通过规格升级实现价格小幅提升。
? 乳酸菌素片：定位肠道“养菌”，用于消化不良、肠炎等，2023年收入突破5亿元。通过强化“日常调理”定位和渠道拓展，实现量价齐升。
? 贝飞达（双歧杆菌三联活菌）：定位肠道“补菌”，是公司通过并购获得的重磅产品，2023年收入约6亿元。新建产能预计2026年投产，将解除产能瓶颈，助力持续放量。
? 咽喉与补益品类：复方草珊瑚含片、复方鲜竹沥液、多维元素片等亿元级产品表现良好，公司通过“大单品、强品类”策略推动增长。
3️⃣ 大健康业务布局
? 大健康板块聚焦自产自研产品，实施“1+3+N”战略，打造参灵草、初元、益生菌、肝纯等重点品类。
? 参灵草：定位高端滋补品，主要成分为西洋参、灵芝、冬虫夏草，用于增强免疫力、缓解疲劳。
? 初元系列：定位康复营养蛋白肽，针对术后、病后、产后人群，形成差异化竞争。
? 利活益生菌：主打“更适合中国人肠道”概念，添加500亿活性益生菌及三大益生元。
? 肝纯片：作为“蓝帽子”保健食品，定位植物护肝，在线上渠道（如抖音）表现突出。
#江中药业 #健胃消食片 #乳酸菌素片 #贝飞达 #江中牌 #初元营养 #参灵草 #利活益生菌 #肠胃健康 #华润江中
标题：江中药业-中国肠胃品类OTC领导者，大健康与处方药双线布局
出品方：华泰证券
页数：28页
报告编号：A0691
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司定位与核心业务
? 公司是华润集团旗下专注于中药大健康产业的成员，在胃肠品类OTC（非处方药）市场处于领导者地位。
? OTC板块是公司核心基本盘，2023年收入达30.5亿元，占总收入约70%，其中健胃消食片是十亿级旗舰产品。
? 公司旗下拥有“江中”、“初元”两个中国驰名商标，核心产品包括健胃消食片、乳酸菌素片、贝飞达、复方草珊瑚含片等。
? 华润集团入主后持续加强管控与战略聚焦，通过组织架构调整、解决同业竞争、整合关联资产等方式提升运营效率。
2️⃣ OTC产品矩阵与发展策略
? 健胃消食片：已上市三十年的经典产品，连续多年保持十亿元以上收入规模。公司通过拓展消费场景（如社交餐桌）和医保解限（解除“限儿童”报销）来稳定销量，并通过规格升级实现价格小幅提升。
? 乳酸菌素片：定位肠道“养菌”，用于消化不良、肠炎等，2023年收入突破5亿元。通过强化“日常调理”定位和渠道拓展，实现量价齐升。
? 贝飞达（双歧杆菌三联活菌）：定位肠道“补菌”，是公司通过并购获得的重磅产品，2023年收入约6亿元。新建产能预计2026年投产，将解除产能瓶颈，助力持续放量。
? 咽喉与补益品类：复方草珊瑚含片、复方鲜竹沥液、多维元素片等亿元级产品表现良好，公司通过“大单品、强品类”策略推动增长。
3️⃣ 大健康业务布局
? 大健康板块聚焦自产自研产品，实施“1+3+N”战略，打造参灵草、初元、益生菌、肝纯等重点品类。
? 参灵草：定位高端滋补品，主要成分为西洋参、灵芝、冬虫夏草，用于增强免疫力、缓解疲劳。
? 初元系列：定位康复营养蛋白肽，针对术后、病后、产后人群，形成差异化竞争。
? 利活益生菌：主打“更适合中国人肠道”概念，添加500亿活性益生菌及三大益生元。
? 肝纯片：作为“蓝帽子”保健食品，定位植物护肝，在线上渠道（如抖音）表现突出。
#江中药业 #健胃消食片 #乳酸菌素片 #贝飞达 #江中牌 #初元营养 #参灵草 #利活益生菌 #肠胃健康 #华润江中
