有惊无险地度过了这个夜晚…美联储将联邦基金利率目标区间从3.75%-4.00%下调至3.50%-3.75%，符合市场预期。鲍威尔表示此次降息使政策利率“处于对中性利率合理估计的区间之内”，如p2，26年的中位点阵图和上次一样维持不变，目前26年仅余一次降息到3.25%-3.5%，维持长期利3%不变。
整体来看美联储对美国经济情况感觉良好，经济预测摘要SEP同时上调了增长预期、下调了通胀预测。基本判断是明年经济增长稳健，支撑要素是财政扩张、人工智能支出、消费会保持韧性。前两点我们也有，但消费emm…怎么的也比不上收入增长又超前消费的老美呢，之前在匠心家居在自己的季度报告里介绍了美国人的生活哲学，苦了啥也不能苦了自己眼下的生活，信用卡额度没有刷完就继续刷…
对于2026年的降息投票情况来看，有七位美联储官员预计不会降息，四位预测有两次25个基点的降息，可以说两极分化比较严重……可是考虑到2026年哈塞特上来，我倾向于会倾向于至少2次？从p3，目前市场预期明年4月份和9月份降息。
从美联储说明来看，重申就业面临的下行风险在近数月上升，失业率至9月上升。对于通胀也不是很担心，认为若无新G税宣布，商品通胀应于明年Q1见顶。花旗认为这是一次“并不算太鹰”的降息。市场此前对鲍威尔给出强硬指引的预期过于激进，而他在发布会上反而强调剔除G税因素后的通胀已接近目标水平，同时劳动力市场的下行风险仍在持续上升，所以总体偏鸽。
此外，关于购债国库券计划也是超预期。联储宣布的400亿美元T-bill购买计划（就是昨天在《今夜全球市场将因为这个老男人巨震》中提及的准备金管理型购买，主要是买短债改善市场短期流动性，看来美联储是真的很担心流动性危机的重演）将于本周五启动，不少机构预期明年才会开始，而且预期规模是200-300亿美金左右。
anyway，这份不及市场鹰派预期的美联储议息，令美股得到了支撑，白银也在风险偏好的支撑下创了新高。这一不确定性的落地，全球风险偏好有望继续改善，有色金属、化工等板块继续猥琐发育。
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对于2026年的降息投票情况来看，有七位美联储官员预计不会降息，四位预测有两次25个基点的降息，可以说两极分化比较严重……可是考虑到2026年哈塞特上来，我倾向于会倾向于至少2次？从p3，目前市场预期明年4月份和9月份降息。
从美联储说明来看，重申就业面临的下行风险在近数月上升，失业率至9月上升。对于通胀也不是很担心，认为若无新G税宣布，商品通胀应于明年Q1见顶。花旗认为这是一次“并不算太鹰”的降息。市场此前对鲍威尔给出强硬指引的预期过于激进，而他在发布会上反而强调剔除G税因素后的通胀已接近目标水平，同时劳动力市场的下行风险仍在持续上升，所以总体偏鸽。
此外，关于购债国库券计划也是超预期。联储宣布的400亿美元T-bill购买计划（就是昨天在《今夜全球市场将因为这个老男人巨震》中提及的准备金管理型购买，主要是买短债改善市场短期流动性，看来美联储是真的很担心流动性危机的重演）将于本周五启动，不少机构预期明年才会开始，而且预期规模是200-300亿美金左右。
anyway，这份不及市场鹰派预期的美联储议息，令美股得到了支撑，白银也在风险偏好的支撑下创了新高。这一不确定性的落地，全球风险偏好有望继续改善，有色金属、化工等板块继续猥琐发育。
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