一、核心基本面：稳健增长+高壁垒制造
1. 营收与利润表现
2025年前三季度：营收102.17亿元（+14.14%），归母净利润4.36亿元（+5.30%），扣非净利润4.18亿元（+11.66%），已超2024全年。
订单储备强劲：新签合同额165.02亿元（同比+43.57%），锁定未来1–2年业绩。
业务涉及核电转子、冶金装备、石化反应器等极限制造，海外水电站、钢厂整线交钥匙工程
关键优势：公司是国内唯一能提供700–1000MW水电机组全套铸锻件的企业，“华龙一号”核岛设备市占率超70%，具备不可替代性。
2. 财务安全边际高
资产负债率约55%，低于行业平均；
货币资金充裕，授信额度超170亿元；
经营性现金流虽短期承压（因项目周期错配），但回款确定性强。
二、政策与产业趋势：多重国家战略叠加
1. 能源安全与“双碳”驱动
核电审批常态化：“十五五”期间每年核准8–10台机组；
抽水蓄能加速建设：国家规划2030年装机达1.2亿千瓦；
超超临界火电更新：老旧机组替换催生高端铸锻件需求。
2. 高端制造自主可控
公司拥有8万吨模锻压机（全球顶尖），解决航空、核电等领域“卡脖子”问题；
授权专利超2000项，攻克60余项关键技术，技术护城河深厚。
3. “一带一路”出海逻辑强化
海外项目覆盖50+国家，2025年海外签约额同比+50%；
EPC模式（带资、带技术、带施工）提升毛利率（海外项目通常高5个百分点）。
三、题材催化：站在多个风口交汇点
国机重装是典型的“多热点集合体”，
可控核聚变，氢能/储能，工业母机/大飞机，央企改革，雅鲁藏布江水电
1. 营收与利润表现
2025年前三季度：营收102.17亿元（+14.14%），归母净利润4.36亿元（+5.30%），扣非净利润4.18亿元（+11.66%），已超2024全年。
订单储备强劲：新签合同额165.02亿元（同比+43.57%），锁定未来1–2年业绩。
业务涉及核电转子、冶金装备、石化反应器等极限制造，海外水电站、钢厂整线交钥匙工程
关键优势：公司是国内唯一能提供700–1000MW水电机组全套铸锻件的企业，“华龙一号”核岛设备市占率超70%，具备不可替代性。
2. 财务安全边际高
资产负债率约55%，低于行业平均；
货币资金充裕，授信额度超170亿元；
经营性现金流虽短期承压（因项目周期错配），但回款确定性强。
二、政策与产业趋势：多重国家战略叠加
1. 能源安全与“双碳”驱动
核电审批常态化：“十五五”期间每年核准8–10台机组；
抽水蓄能加速建设：国家规划2030年装机达1.2亿千瓦；
超超临界火电更新：老旧机组替换催生高端铸锻件需求。
2. 高端制造自主可控
公司拥有8万吨模锻压机（全球顶尖），解决航空、核电等领域“卡脖子”问题；
授权专利超2000项，攻克60余项关键技术，技术护城河深厚。
3. “一带一路”出海逻辑强化
海外项目覆盖50+国家，2025年海外签约额同比+50%；
EPC模式（带资、带技术、带施工）提升毛利率（海外项目通常高5个百分点）。
三、题材催化：站在多个风口交汇点
国机重装是典型的“多热点集合体”，
可控核聚变，氢能/储能，工业母机/大飞机，央企改革，雅鲁藏布江水电
