一、报告信息
标题：若羽臣-绽家放量斐萃初见成效，代运营企稳回升
出品方：中邮证券
页数：31页
报告编号：A0799
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司业务转型与财务表现
? 公司是国内首批电商代运营服务商，现已构建“品牌管理+自有品牌+代运营”三大业务板块。2024年上半年，三大业务收入占比分别为28%、22%和50%。
? 2023年以来公司收入业绩重回高速增长通道。2024年前三季度，公司营业收入和归母净利润分别同比增长39.2%和71.1%。公司预计2024年全年归母净利润同比增长66%-121%。
? 盈利能力持续提升。截至2024年三季度，公司毛利率和归母净利率分别达到46.5%和5.0%，较2023年均有提升。
2️⃣ 自有品牌亮点一：高端家清品牌“绽家”
? 品牌定位高端家清赛道，以“香氛”为核心差异化卖点切入市场。其四季繁花洗衣液采用双层微胶囊技术，主打72小时持久留香，价格远高于行业主流产品。
? 增长势头迅猛。2023年及2024年上半年，自有品牌收入均以超过60%的速度高速增长。品牌已构建衣物清洁、地板清洁等全系列产品矩阵。
? 渠道策略清晰。以天猫为基础，在抖音平台实现爆发式增长，并已成功入驻山姆、盒马等高端线下渠道。通过合作伊能静、papi酱等明星及达人迅速打开知名度。
? 成长空间广阔。报告测算，若假设高端家清市场未来占比达到15%，绽家份额为30%，则品牌零售额可超60亿元。
3️⃣ 自有品牌亮点二：口服美容品牌“斐萃”
? 品牌于2024年9月推出，专注女性口服抗衰保健食品赛道，主打核心成分为“麦角硫因”（第五代抗氧化剂）。
? 市场反响积极。推出后增长迅速，2025年1月单月GMV已突破2000万元，有望成为公司第二成长曲线。
? 产品具备技术背书。麦角硫因成分已通过美国FDA的GRAS认证，斐萃产品相关原料拥有15项国际专利认证，并与中山大学第三医院合作完成人体临床实验。
#若羽臣 #绽家 #斐萃 #高端家清 #香氛洗衣液 #麦角硫因 #口服美容 #电商代运营 #品牌管理 #抖音电商
标题：若羽臣-绽家放量斐萃初见成效，代运营企稳回升
出品方：中邮证券
页数：31页
报告编号：A0799
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司业务转型与财务表现
? 公司是国内首批电商代运营服务商，现已构建“品牌管理+自有品牌+代运营”三大业务板块。2024年上半年，三大业务收入占比分别为28%、22%和50%。
? 2023年以来公司收入业绩重回高速增长通道。2024年前三季度，公司营业收入和归母净利润分别同比增长39.2%和71.1%。公司预计2024年全年归母净利润同比增长66%-121%。
? 盈利能力持续提升。截至2024年三季度，公司毛利率和归母净利率分别达到46.5%和5.0%，较2023年均有提升。
2️⃣ 自有品牌亮点一：高端家清品牌“绽家”
? 品牌定位高端家清赛道，以“香氛”为核心差异化卖点切入市场。其四季繁花洗衣液采用双层微胶囊技术，主打72小时持久留香，价格远高于行业主流产品。
? 增长势头迅猛。2023年及2024年上半年，自有品牌收入均以超过60%的速度高速增长。品牌已构建衣物清洁、地板清洁等全系列产品矩阵。
? 渠道策略清晰。以天猫为基础，在抖音平台实现爆发式增长，并已成功入驻山姆、盒马等高端线下渠道。通过合作伊能静、papi酱等明星及达人迅速打开知名度。
? 成长空间广阔。报告测算，若假设高端家清市场未来占比达到15%，绽家份额为30%，则品牌零售额可超60亿元。
3️⃣ 自有品牌亮点二：口服美容品牌“斐萃”
? 品牌于2024年9月推出，专注女性口服抗衰保健食品赛道，主打核心成分为“麦角硫因”（第五代抗氧化剂）。
? 市场反响积极。推出后增长迅速，2025年1月单月GMV已突破2000万元，有望成为公司第二成长曲线。
? 产品具备技术背书。麦角硫因成分已通过美国FDA的GRAS认证，斐萃产品相关原料拥有15项国际专利认证，并与中山大学第三医院合作完成人体临床实验。
#若羽臣 #绽家 #斐萃 #高端家清 #香氛洗衣液 #麦角硫因 #口服美容 #电商代运营 #品牌管理 #抖音电商
