最近市场波动让我又重新审视了Carry Trade这个经典策略，尤其是在利率和外汇交叉的领域里。作为一个在宏观领域摸爬滚打多年的从业者，我发现机构们现在看待Carry Trade的方式，已经从单纯的yield hunting转向更注重风险调整后的回报，特别是考虑到地缘政治和央行政策的不确定性。
拿2025年的市场环境来说，美联储的降息路径比预期更缓和，而BOJ终于开始逐步收紧，这让日元相关的Carry Trade从之前的热门变成了需要谨慎评估的对象。机构研究员在分析时，通常会先构建一个基础模型，包括计算forward rates和预期汇率变动，然后叠加volatility factor来评估潜在drawdown。 举例来说，如果你借日元买澳元，表面上看yield差不错，但一旦vol spike起来，整个position的sharpe ratio就会快速恶化。这点在求职面试中特别容易被问到，比如面试官可能会抛出一个scenario：假设BOJ突然hike 50bps，你怎么调整你的Carry basket？这其实是面试中出现过的真题，我建议大家准备时，用Excel模拟yield curve shift来回答，能展示你的quant skills。
最后，分享个小tip：研究Carry时，用Bloomberg的CIX function build custom indices，能帮你快速visualize performance。这在求职材料中放进去，会让你的resume stand out。希望这些思路能帮到正在准备买方宏观岗位的朋友们，如果你有相关疑问，欢迎聊聊，我可以share更多资料。需要的??【1】#宏观 #trading #Citadel #行业研究#宏观经济 #基本面研究 #point72 #对冲基金研究员 #对冲基金
拿2025年的市场环境来说，美联储的降息路径比预期更缓和，而BOJ终于开始逐步收紧，这让日元相关的Carry Trade从之前的热门变成了需要谨慎评估的对象。机构研究员在分析时，通常会先构建一个基础模型，包括计算forward rates和预期汇率变动，然后叠加volatility factor来评估潜在drawdown。 举例来说，如果你借日元买澳元，表面上看yield差不错，但一旦vol spike起来，整个position的sharpe ratio就会快速恶化。这点在求职面试中特别容易被问到，比如面试官可能会抛出一个scenario：假设BOJ突然hike 50bps，你怎么调整你的Carry basket？这其实是面试中出现过的真题，我建议大家准备时，用Excel模拟yield curve shift来回答，能展示你的quant skills。
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