一、行情全景
三大股指缩量下跌
上证指数收3824.81点跌1.11%
深证成指12914.67点跌1.51%
创业板指3071.76点跌2.1%
两市成交额1.72万亿元
较前一日缩超300亿元
超4300只个股下跌
仅916只上涨
跌停19家、赚钱效应不足20%
板块分化显著
商业百货、智能驾驶逆势上涨
贵金属板块大跌5.27%
主力资金净流出662.01亿元
北向资金净流出约23亿元、尾盘边际回流
二、暴跌成因
1、外部流动性扰动：
日本央行加息预期升温
套息资金回流、全球风险偏好下降
美股科技股下跌情绪传导至A股成长板块
2、年末资金与情绪压力：
机构年终“高切低”调仓、获利盘兑现
12月解禁规模4279.17亿元压制市场
微盘股“年报雷”担忧加剧资金撤离
3、量化监管冲击：
新规落地后
量化机构被动减仓
200余只小盘股（对应市值8000亿元）
高频交易规模缩减40%
流动性缓冲减弱、赎回潮形成连锁抛压
三、基金投资策略
（一）风控措施
1、降低科技、周期等高波动权益基金仓位；增配消费、银行等防御性板块基金
2、优选久期灵活的纯债基金与债券端不信用下沉的固收+产品
3、分散配置行业与基金类型、警惕重仓小盘股的量化基金波动
4、配置10%-15%黄金类基金对冲风险、优先选低成本、高流动性的黄金ETF或联接基金、利用其与股票低相关性提升组合抗跌性
（二）布局方向
1、逢低布局政策驱动的消费、汽车产业链基金、及基本面扎实的AI、半导体成长赛道基金；配置低估值银行证券保险、家电基金作压舱石
2、黄金配置契合全球流动性调整、地缘风险潜在升温的背景、美联储降息周期亦为金价提供中期支撑、可定投平滑波动
3、待日本央行加息落地、量化调仓完成后、逐步加仓错杀的优质主动权益基金、把握跨年行情
四、总结展望
本次暴跌系外部流动性
年末资金调仓、量化监管调整共振结果
未改A股中长期结构性行情逻辑
当前调整提供布局窗口
后续关注日本央行政策、量化调仓进展
通过“防御板块+黄金对冲+优质成长”
组合平衡风险与收益
#黄金#基金#复盘
三大股指缩量下跌
上证指数收3824.81点跌1.11%
深证成指12914.67点跌1.51%
创业板指3071.76点跌2.1%
两市成交额1.72万亿元
较前一日缩超300亿元
超4300只个股下跌
仅916只上涨
跌停19家、赚钱效应不足20%
板块分化显著
商业百货、智能驾驶逆势上涨
贵金属板块大跌5.27%
主力资金净流出662.01亿元
北向资金净流出约23亿元、尾盘边际回流
二、暴跌成因
1、外部流动性扰动：
日本央行加息预期升温
套息资金回流、全球风险偏好下降
美股科技股下跌情绪传导至A股成长板块
2、年末资金与情绪压力：
机构年终“高切低”调仓、获利盘兑现
12月解禁规模4279.17亿元压制市场
微盘股“年报雷”担忧加剧资金撤离
3、量化监管冲击：
新规落地后
量化机构被动减仓
200余只小盘股（对应市值8000亿元）
高频交易规模缩减40%
流动性缓冲减弱、赎回潮形成连锁抛压
三、基金投资策略
（一）风控措施
1、降低科技、周期等高波动权益基金仓位；增配消费、银行等防御性板块基金
2、优选久期灵活的纯债基金与债券端不信用下沉的固收+产品
3、分散配置行业与基金类型、警惕重仓小盘股的量化基金波动
4、配置10%-15%黄金类基金对冲风险、优先选低成本、高流动性的黄金ETF或联接基金、利用其与股票低相关性提升组合抗跌性
（二）布局方向
1、逢低布局政策驱动的消费、汽车产业链基金、及基本面扎实的AI、半导体成长赛道基金；配置低估值银行证券保险、家电基金作压舱石
2、黄金配置契合全球流动性调整、地缘风险潜在升温的背景、美联储降息周期亦为金价提供中期支撑、可定投平滑波动
3、待日本央行加息落地、量化调仓完成后、逐步加仓错杀的优质主动权益基金、把握跨年行情
四、总结展望
本次暴跌系外部流动性
年末资金调仓、量化监管调整共振结果
未改A股中长期结构性行情逻辑
当前调整提供布局窗口
后续关注日本央行政策、量化调仓进展
通过“防御板块+黄金对冲+优质成长”
组合平衡风险与收益
#黄金#基金#复盘
