? 消费周报｜白酒价格破位，但政策暖风已至
上周（12.08-12.12），大消费板块整体承压，多数子行业收跌。但在调整中，政策定调与行业自身演变正催生新的关注点。
? 板块一周表现一览
相对抗跌：商贸零售 (+0.21%)
普遍调整：社会服务 (-0.76%)、食品饮料 (-1.63%)、美容护理 (-1.64%)、家用电器 (-1.98%)、纺织服饰 (-2.57%)
领涨个股：东百集团 (+46.22%)、天银机电 (+16.18%)、中国高科 (+15.46%) 等涨幅居前。
领跌个股：棒杰股份 (-18.14%)、奇精机械 (-16.52%)、西王食品 (-15.43%) 等调整较深。
? 焦点：高端白酒价格“破位”的背后
事件：12月12日，53度飞天茅台散瓶/原箱批价首次跌破1499元官方指导价，较年初高位回撤超30%，创历史新低。
核心解读：
短期阵痛：这是行业主动去库存的集中体现。当前高端酒面临供给释放、渠道库存高与需求收缩的双重压力。
长期回归：价格下探有助于高端白酒从 “金融属性” 向 “消费属性” 回归，降低消费门槛，激活真实需求。
龙头韧性：茅台终端动销依然稳健，库存持续优化，为后续价格企稳提供支撑。行业调整期也是格局优化期，具备强品牌和渠道管控力的头部企业有望在需求回暖时率先复苏。
?️ 政策定调：坚持内需主导，深入提振消费
近期召开的中央经济工作会议明确：
明年将坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动。
制定城乡居民增收计划，扩大优质商品和服务供给。
清理消费领域不合理限制，释放服务消费潜力。
政策效果已有显现：2025年1-11月，消费品以旧换新带动销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。2026年相关政策有望延续并优化。
? 配置思路：从商品到服务
短期：关注白酒龙头价格企稳信号及年末消费旺季表现。
中长期：坚定看好品牌力强、渠道管控优的头部消费企业。
方向延伸：除了关注家电等耐用品，可重点关注政策鼓励、复苏空间大的服务消费板块，如餐饮酒店、旅游、免税、在线旅游（OTA）等。
以上内容基于公开行业信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。经济复苏、政策效果及行业竞争存在不确定性，投资需谨慎。
上周（12.08-12.12），大消费板块整体承压，多数子行业收跌。但在调整中，政策定调与行业自身演变正催生新的关注点。
? 板块一周表现一览
相对抗跌：商贸零售 (+0.21%)
普遍调整：社会服务 (-0.76%)、食品饮料 (-1.63%)、美容护理 (-1.64%)、家用电器 (-1.98%)、纺织服饰 (-2.57%)
领涨个股：东百集团 (+46.22%)、天银机电 (+16.18%)、中国高科 (+15.46%) 等涨幅居前。
领跌个股：棒杰股份 (-18.14%)、奇精机械 (-16.52%)、西王食品 (-15.43%) 等调整较深。
? 焦点：高端白酒价格“破位”的背后
事件：12月12日，53度飞天茅台散瓶/原箱批价首次跌破1499元官方指导价，较年初高位回撤超30%，创历史新低。
核心解读：
短期阵痛：这是行业主动去库存的集中体现。当前高端酒面临供给释放、渠道库存高与需求收缩的双重压力。
长期回归：价格下探有助于高端白酒从 “金融属性” 向 “消费属性” 回归，降低消费门槛，激活真实需求。
龙头韧性：茅台终端动销依然稳健，库存持续优化，为后续价格企稳提供支撑。行业调整期也是格局优化期，具备强品牌和渠道管控力的头部企业有望在需求回暖时率先复苏。
?️ 政策定调：坚持内需主导，深入提振消费
近期召开的中央经济工作会议明确：
明年将坚持内需主导，深入实施提振消费专项行动。
制定城乡居民增收计划，扩大优质商品和服务供给。
清理消费领域不合理限制，释放服务消费潜力。
政策效果已有显现：2025年1-11月，消费品以旧换新带动销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。2026年相关政策有望延续并优化。
? 配置思路：从商品到服务
短期：关注白酒龙头价格企稳信号及年末消费旺季表现。
中长期：坚定看好品牌力强、渠道管控优的头部消费企业。
方向延伸：除了关注家电等耐用品，可重点关注政策鼓励、复苏空间大的服务消费板块，如餐饮酒店、旅游、免税、在线旅游（OTA）等。
以上内容基于公开行业信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。经济复苏、政策效果及行业竞争存在不确定性，投资需谨慎。
