周期拐点将至，反内卷重塑行业新格局
2026年化工行业或将迎来重要转折，随着\"反内卷\"浪潮席卷各大细分领域，行业自律措施不断推进，新一轮景气周期蓄势待发。本文通过20个核心问题，带您全面把握化工行业投资脉络，洞悉周期拐点信号和各细分领域机遇，助您在复杂市场环境中把握先机。
Q1：周期信号||化工行业周期拐点为何判断在2026年？ A1：历史经验表明，在建工程同比增速转负是周期拐点的重要先行指标。本轮化工行业在建工程同比增速已于2025年第一季度转负，距今已有3个季度。参照2017年景气周期，当时在建工程同比增速在2015年第三季度转负，到2017年第一季度盈利大幅跃升，间隔约6个季度。结合固定资产投资增速回落态势，2026年有望迎来新一轮化工景气上行周期。
Q2：政策导向||当前化工行业政策有何重大变化？ A2：2025年9月，多部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出\"严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏\"。同时，《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》修订后，对年综合能源消费量50万吨标准煤及以上的项目实施严格审查。这些政策有助于控制供给无序扩张，推动行业有序健康发展。
Q3：行业自律||\"反内卷\"在化工行业具体表现为何？ A3：多细分领域已采取具体行动：有机硅行业11月召开联合会议，决定当库存超过45天且价格连续两周低于现金成本时，最高可减产30%；己内酰胺行业11月初召开会议，与会企业一致同意实施减产20%并提价100元/吨；涤纶长丝大厂计划落实10%比例减产；PTA行业召开产业发展座谈会；三氯蔗糖行业7月主力企业全面停车，开工率几乎为零。这些措施旨在改善行业盈利状况。
#价值投资 #财报解读 #上市公司 #化工 #行业研究 #研究报告 #年度展望 #化工行业
2026年化工行业或将迎来重要转折，随着\"反内卷\"浪潮席卷各大细分领域，行业自律措施不断推进，新一轮景气周期蓄势待发。本文通过20个核心问题，带您全面把握化工行业投资脉络，洞悉周期拐点信号和各细分领域机遇，助您在复杂市场环境中把握先机。
Q1：周期信号||化工行业周期拐点为何判断在2026年？ A1：历史经验表明，在建工程同比增速转负是周期拐点的重要先行指标。本轮化工行业在建工程同比增速已于2025年第一季度转负，距今已有3个季度。参照2017年景气周期，当时在建工程同比增速在2015年第三季度转负，到2017年第一季度盈利大幅跃升，间隔约6个季度。结合固定资产投资增速回落态势，2026年有望迎来新一轮化工景气上行周期。
Q2：政策导向||当前化工行业政策有何重大变化？ A2：2025年9月，多部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出\"严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏\"。同时，《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》修订后，对年综合能源消费量50万吨标准煤及以上的项目实施严格审查。这些政策有助于控制供给无序扩张，推动行业有序健康发展。
Q3：行业自律||\"反内卷\"在化工行业具体表现为何？ A3：多细分领域已采取具体行动：有机硅行业11月召开联合会议，决定当库存超过45天且价格连续两周低于现金成本时，最高可减产30%；己内酰胺行业11月初召开会议，与会企业一致同意实施减产20%并提价100元/吨；涤纶长丝大厂计划落实10%比例减产；PTA行业召开产业发展座谈会；三氯蔗糖行业7月主力企业全面停车，开工率几乎为零。这些措施旨在改善行业盈利状况。
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