璞泰来：从材料厂到新能源“军火库”⚡穿越周期的秘密
2025 年更名为“璞泰来集团”
? 起点就不同
2012 年成立于上海自贸区，起步做负极与涂覆隔膜，但从一开始就定位为平台型公司：把材料、设备和工艺连成一套服务体系。
? 2024：行业寒冬，它反向升级
2024 年行业遭遇价格战与减值潮，璞泰来利润下滑 37%，计提近 8 亿元减值。与其收缩产能，它选择三条反向路径：
1. 工艺降本——石墨化/碳化等环节持续节能，毛利被保住；
2. 新品量产——高容量/快充人造石墨与 CVD 硅碳陆续导入客户体系；
3. 一体化基地——四川负极基地把原料、加工、石墨化放在同一链条，显著~改善成~本结构。
别人等周期，它优化体系；别人止损，它提前布局。
? 2025：从守到攻
2025 年前三季度业绩显示拐点：营收 108.3 亿元（+10%），归母净利润 17 亿元（+37%），Q3 单季净利润增长 69%。
利润增速跑赢收入，说明平台效率正在释放。更名为“集团”，意味着进入体系化扩张的新阶段。
? 多条主线，各有杀手锏
隔膜：行业内蕞完整的闭环——基膜、涂覆、粘结剂到设备均覆盖，基膜设备国产化率 >80%，单线产能领先。
负极： 新品导入+四川一体化工厂带来长期成~本优势，是基本盘。
PVDF：1-9 月出货 2.76 万吨（+81%），在竞争中逆势放量。
铝塑膜：切入消费电子与储能，已供货冠宇、赣锋，成长性高。
固态材料： 硅碳、固态电解质、复合集流体等同步布局，已开始拿设备订单。
? 一体化平台的价值所在
材料 + 设备 + 工艺三位一体，意味着客户替换供应商的成~本极高。璞泰来卖的不是单一材料，而是体系能力——这才是蕞难被复制的护城河。
? 未来三年：目标明确，路径清晰
管理层设定 2025–2027 年归母净利润目标：23 → 30 → 39 亿元（CAGR >30%）。关键产能/量化目标（2026）：
涂覆隔膜：130 亿㎡
负极：25 万吨
PVDF：>4 万吨
基膜设备：推进单线 3 亿㎡/年工艺研发
扩产 + 新品量产 + 国产替代构成多点增长引擎。
? 一句话总结
2025 年它正从周期底部起步，进入新一轮增长曲线，值得长期跟踪与思考。
? 喜欢这类深度拆解? 欢迎点?+收藏+关~注，我是【灯塔主理人】，每天了解一家新能源公司⚡️⚡️⚡️
#璞泰来 #隔膜 #负极#能源
2025 年更名为“璞泰来集团”
? 起点就不同
2012 年成立于上海自贸区，起步做负极与涂覆隔膜，但从一开始就定位为平台型公司：把材料、设备和工艺连成一套服务体系。
? 2024：行业寒冬，它反向升级
2024 年行业遭遇价格战与减值潮，璞泰来利润下滑 37%，计提近 8 亿元减值。与其收缩产能，它选择三条反向路径：
1. 工艺降本——石墨化/碳化等环节持续节能，毛利被保住；
2. 新品量产——高容量/快充人造石墨与 CVD 硅碳陆续导入客户体系；
3. 一体化基地——四川负极基地把原料、加工、石墨化放在同一链条，显著~改善成~本结构。
别人等周期，它优化体系；别人止损，它提前布局。
? 2025：从守到攻
2025 年前三季度业绩显示拐点：营收 108.3 亿元（+10%），归母净利润 17 亿元（+37%），Q3 单季净利润增长 69%。
利润增速跑赢收入，说明平台效率正在释放。更名为“集团”，意味着进入体系化扩张的新阶段。
? 多条主线，各有杀手锏
隔膜：行业内蕞完整的闭环——基膜、涂覆、粘结剂到设备均覆盖，基膜设备国产化率 >80%，单线产能领先。
负极： 新品导入+四川一体化工厂带来长期成~本优势，是基本盘。
PVDF：1-9 月出货 2.76 万吨（+81%），在竞争中逆势放量。
铝塑膜：切入消费电子与储能，已供货冠宇、赣锋，成长性高。
固态材料： 硅碳、固态电解质、复合集流体等同步布局，已开始拿设备订单。
? 一体化平台的价值所在
材料 + 设备 + 工艺三位一体，意味着客户替换供应商的成~本极高。璞泰来卖的不是单一材料，而是体系能力——这才是蕞难被复制的护城河。
? 未来三年：目标明确，路径清晰
管理层设定 2025–2027 年归母净利润目标：23 → 30 → 39 亿元（CAGR >30%）。关键产能/量化目标（2026）：
涂覆隔膜：130 亿㎡
负极：25 万吨
PVDF：>4 万吨
基膜设备：推进单线 3 亿㎡/年工艺研发
扩产 + 新品量产 + 国产替代构成多点增长引擎。
? 一句话总结
2025 年它正从周期底部起步，进入新一轮增长曲线，值得长期跟踪与思考。
? 喜欢这类深度拆解? 欢迎点?+收藏+关~注，我是【灯塔主理人】，每天了解一家新能源公司⚡️⚡️⚡️
#璞泰来 #隔膜 #负极#能源
