一、报告信息
标题：奥士康-产能持续扩充，PCB龙头成长可期
出品方：江海证券
页数：28页
报告编号：A0557
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心亮点
? 奥士康是国内领先的PCB（印制电路板）制造商，产品广泛应用于通信、汽车电子、消费电子等领域。
? 2025年引入日本名幸电子（MEIKO）作为战略投资者，赋能泰国工厂，共同开拓AI服务器、汽车电子等高端市场。
? 公司正进入新一轮产能扩张周期，广东喜珍高端PCB项目建成后将新增84万平方米/年产能，主要为高多层板和HDI板。
2️⃣ PCB行业机遇
? 全球PCB产值持续增长，预计2024-2029年复合增长率为5.2%，2029年市场规模将达946.61亿美元。
?? 中国大陆是全球PCB制造中心，2024年产值占全球56.02%，稳居第一。
? AI浪潮成为核心驱动力，AI服务器、高速网络基础设施建设显著拉动HDI板、多层板等高端产品需求，其中HDI板2024年产值增速达18.8%。
? 汽车智能化推动车用PCB量价齐升，2024-2029年汽车电子用PCB年均复合增长率为4.0%。
3️⃣ 公司业务与客户
? 主营业务为PCB研发、生产和销售，核心产品为多层板，收入占比超73%。
? 客户结构优质且分散，前五大客户销售占比约26%，包括A集团、富士康、中兴、仁宝电脑、住友商事等知名企业。
? 境外收入占比持续提升，2025年上半年已达59.84%，全球化布局深化。
? 掌握8项自主研发并已量产的核心技术，包括5G高频混压、高厚径比盲孔制备等，技术实力扎实。
4️⃣ 财务与运营状况
? 2025年前三季度营业收入同比增长21.89%，呈现复苏增长态势。
? 产能利用率持续提升，2025年上半年达88.06%，产销率保持高位，显示下游需求旺盛。
? 受原材料价格上涨影响，毛利率短期承压，但随着产品提价及高毛利产品出货增加，有望逐步修复。
? 公司拟发行可转债募集资金10亿元，用于广东高端PCB项目建设，支撑未来成长。
#奥士康 #PCB #印制电路板 #AI服务器 #汽车电子 #名幸电子 #HDI板 #多层板 #泰国工厂 #通信设备
标题：奥士康-产能持续扩充，PCB龙头成长可期
出品方：江海证券
页数：28页
报告编号：A0557
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心亮点
? 奥士康是国内领先的PCB（印制电路板）制造商，产品广泛应用于通信、汽车电子、消费电子等领域。
? 2025年引入日本名幸电子（MEIKO）作为战略投资者，赋能泰国工厂，共同开拓AI服务器、汽车电子等高端市场。
? 公司正进入新一轮产能扩张周期，广东喜珍高端PCB项目建成后将新增84万平方米/年产能，主要为高多层板和HDI板。
2️⃣ PCB行业机遇
? 全球PCB产值持续增长，预计2024-2029年复合增长率为5.2%，2029年市场规模将达946.61亿美元。
?? 中国大陆是全球PCB制造中心，2024年产值占全球56.02%，稳居第一。
? AI浪潮成为核心驱动力，AI服务器、高速网络基础设施建设显著拉动HDI板、多层板等高端产品需求，其中HDI板2024年产值增速达18.8%。
? 汽车智能化推动车用PCB量价齐升，2024-2029年汽车电子用PCB年均复合增长率为4.0%。
3️⃣ 公司业务与客户
? 主营业务为PCB研发、生产和销售，核心产品为多层板，收入占比超73%。
? 客户结构优质且分散，前五大客户销售占比约26%，包括A集团、富士康、中兴、仁宝电脑、住友商事等知名企业。
? 境外收入占比持续提升，2025年上半年已达59.84%，全球化布局深化。
? 掌握8项自主研发并已量产的核心技术，包括5G高频混压、高厚径比盲孔制备等，技术实力扎实。
4️⃣ 财务与运营状况
? 2025年前三季度营业收入同比增长21.89%，呈现复苏增长态势。
? 产能利用率持续提升，2025年上半年达88.06%，产销率保持高位，显示下游需求旺盛。
? 受原材料价格上涨影响，毛利率短期承压，但随着产品提价及高毛利产品出货增加，有望逐步修复。
? 公司拟发行可转债募集资金10亿元，用于广东高端PCB项目建设，支撑未来成长。
#奥士康 #PCB #印制电路板 #AI服务器 #汽车电子 #名幸电子 #HDI板 #多层板 #泰国工厂 #通信设备
