一、报告信息
标题：江中药业-家中常备药领导品牌，改革深化显活力
出品方：海通证券
页数：25页
报告编号：A0546
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二、报告主要内容
1️⃣ 品牌与业务战略升级
? 江中药业深耕制药领域五十余年，拥有“江中”和“初元”两大中国驰名商标，聚焦OTC（非处方药）、大健康、处方药三大业务方向。
? 2019年华润医药入主后，公司加速整合资源，先后并购桑海制药、济生制药、海斯制药，丰富产品线并强化胃肠、咽喉、补益等核心品类布局。
? 当前战略明确为“做强OTC、发展大健康、布局处方药”，通过品牌驱动+渠道优化+产品创新实现多轮增长。
2️⃣ 核心产品表现亮眼
? OTC板块：健胃消食片年销售额重回11亿元，稳居助消化类市场头部；乳酸菌素片与贝飞达（双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊）均突破5亿元，构建“养菌+补菌”肠道健康组合。
? 大健康板块：高端滋补品“参灵草”收入过亿，主打术后康复营养的“初元”系列快速增长，益生菌及肝纯片等新品实现突破性增长。
? 处方药板块：覆盖胃肠、心脑血管、妇科等领域，代表产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、八珍益母胶囊、排石颗粒等，虽受集采影响短期承压，但通过合规运营稳住基本盘。
3️⃣ 渠道与营销创新
? 线上线下融合：通过新零售、直播、社交媒体等新渠道触达年轻群体，强化“家中常备药”心智。
? 品牌年轻化：健胃消食片联动美食场景，乳酸菌素片主打“养菌”概念，复方草珊瑚含片重启央视广告并聚焦教师等高关联人群。
? 大健康产品借力新媒体流量，采用“专业背书+圈层营销”模式，提升消费者认知与复购。
4️⃣ 研发与激励机制
? 研发投入持续加码，2023年研发费用超1.3亿元，重点布局益生菌、中药新药、特医食品等方向。
? 推出第二期股权激励计划，覆盖213名核心骨干，考核指标包括净利润复合增长率、投入资本回报率等，绑定长期发展目标。
#江中药业 #健胃消食片 #乳酸菌素片 #贝飞达 #参灵草 #初元营养品 #利活益生菌 #复方草珊瑚含片 #江中利活 #胃肠健康
标题：江中药业-家中常备药领导品牌，改革深化显活力
出品方：海通证券
页数：25页
报告编号：A0546
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二、报告主要内容
1️⃣ 品牌与业务战略升级
? 江中药业深耕制药领域五十余年，拥有“江中”和“初元”两大中国驰名商标，聚焦OTC（非处方药）、大健康、处方药三大业务方向。
? 2019年华润医药入主后，公司加速整合资源，先后并购桑海制药、济生制药、海斯制药，丰富产品线并强化胃肠、咽喉、补益等核心品类布局。
? 当前战略明确为“做强OTC、发展大健康、布局处方药”，通过品牌驱动+渠道优化+产品创新实现多轮增长。
2️⃣ 核心产品表现亮眼
? OTC板块：健胃消食片年销售额重回11亿元，稳居助消化类市场头部；乳酸菌素片与贝飞达（双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊）均突破5亿元，构建“养菌+补菌”肠道健康组合。
? 大健康板块：高端滋补品“参灵草”收入过亿，主打术后康复营养的“初元”系列快速增长，益生菌及肝纯片等新品实现突破性增长。
? 处方药板块：覆盖胃肠、心脑血管、妇科等领域，代表产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、八珍益母胶囊、排石颗粒等，虽受集采影响短期承压，但通过合规运营稳住基本盘。
3️⃣ 渠道与营销创新
? 线上线下融合：通过新零售、直播、社交媒体等新渠道触达年轻群体，强化“家中常备药”心智。
? 品牌年轻化：健胃消食片联动美食场景，乳酸菌素片主打“养菌”概念，复方草珊瑚含片重启央视广告并聚焦教师等高关联人群。
? 大健康产品借力新媒体流量，采用“专业背书+圈层营销”模式，提升消费者认知与复购。
4️⃣ 研发与激励机制
? 研发投入持续加码，2023年研发费用超1.3亿元，重点布局益生菌、中药新药、特医食品等方向。
? 推出第二期股权激励计划，覆盖213名核心骨干，考核指标包括净利润复合增长率、投入资本回报率等，绑定长期发展目标。
#江中药业 #健胃消食片 #乳酸菌素片 #贝飞达 #参灵草 #初元营养品 #利活益生菌 #复方草珊瑚含片 #江中利活 #胃肠健康
