Shopify在2025年“黑色星期五”期间再次刷新纪录，GMV飙升至146亿美元。Shopify投资者关系总监Carrie Gillard分享了公司的最新动态。
一、战绩复盘：BFCM 增长超预期
1. GMV 创新高： 黑五网一期间GMV 达到 146 亿美元，同比增长约 27%（汇率中性下增长 24%）。这一增速不仅跑赢了大盘，也超出了 UBS 此前对第四季度整体增长的预期。
2. 全球买买买： 全球超过 8100 万消费者购买了 shopify商家产品，比去年增加了500 万人。
3. Shop Pay 显威： 作为 Shopify 的“杀手锏”，Shop Pay 渠道产生的销售额同比增长了 39%。
4. 趋势洞察：购物周期正在被拉长。消费者不再局限于传统的 5 天大促期，商家促销期的延长和 Shopify 国际化扩张的红利正在叠加释放。
二、战略转向：啃下“企业级”硬骨头
如果说中小商家是 Shopify 的基本盘，那么企业级客户就是其未来的增长引擎。
1. 策略：不强求大企业立刻进行伤筋动骨的“全平台迁移”，而是允许他们单独采购 Shopify的优势模块。
2. 切入点：Shop Pay 按钮往往是大企业尝鲜的第一口。极高的转化率让它成为敲门砖，随后Shopify 再逐步渗透其他服务。
3. 战果：已成功拿下雅诗兰黛和Canada Goose等顶级品牌。
目前，大型商家（GMV > 2500万美元）的增长速度已经超过了核心的中小商家群体。
三、增量空间：出海与线下
1. 国际化：尤其是欧洲市场，表现异常强劲，增长率维持在 30% 后段至 40% 前段。随着Shopify Payments 今年新增15个国家的支持，支付基建的完善将进一步释放国际市场的变现能力。
2. 线下零售： 虽然目前仅占收入的不到 10%，但这被视为巨大的金矿。Shopify 的核心优势在于“统一商业”——它能帮商家把线上和线下的库存、会员、数据彻底打通，这是传统 POS 厂商难以企及的降维打击。
Shopify 的增长逻辑正在发生质变。它不再只是那个帮你在网上开店的工具，而正在进化为一个横跨线上线下、覆盖从初创到巨头的全渠道商业操作系统。
#行业报告#瑞银#shopify#黑五网一#财报#股票
一、战绩复盘：BFCM 增长超预期
1. GMV 创新高： 黑五网一期间GMV 达到 146 亿美元，同比增长约 27%（汇率中性下增长 24%）。这一增速不仅跑赢了大盘，也超出了 UBS 此前对第四季度整体增长的预期。
2. 全球买买买： 全球超过 8100 万消费者购买了 shopify商家产品，比去年增加了500 万人。
3. Shop Pay 显威： 作为 Shopify 的“杀手锏”，Shop Pay 渠道产生的销售额同比增长了 39%。
4. 趋势洞察：购物周期正在被拉长。消费者不再局限于传统的 5 天大促期，商家促销期的延长和 Shopify 国际化扩张的红利正在叠加释放。
二、战略转向：啃下“企业级”硬骨头
如果说中小商家是 Shopify 的基本盘，那么企业级客户就是其未来的增长引擎。
1. 策略：不强求大企业立刻进行伤筋动骨的“全平台迁移”，而是允许他们单独采购 Shopify的优势模块。
2. 切入点：Shop Pay 按钮往往是大企业尝鲜的第一口。极高的转化率让它成为敲门砖，随后Shopify 再逐步渗透其他服务。
3. 战果：已成功拿下雅诗兰黛和Canada Goose等顶级品牌。
目前，大型商家（GMV > 2500万美元）的增长速度已经超过了核心的中小商家群体。
三、增量空间：出海与线下
1. 国际化：尤其是欧洲市场，表现异常强劲，增长率维持在 30% 后段至 40% 前段。随着Shopify Payments 今年新增15个国家的支持，支付基建的完善将进一步释放国际市场的变现能力。
2. 线下零售： 虽然目前仅占收入的不到 10%，但这被视为巨大的金矿。Shopify 的核心优势在于“统一商业”——它能帮商家把线上和线下的库存、会员、数据彻底打通，这是传统 POS 厂商难以企及的降维打击。
Shopify 的增长逻辑正在发生质变。它不再只是那个帮你在网上开店的工具，而正在进化为一个横跨线上线下、覆盖从初创到巨头的全渠道商业操作系统。
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