大家好,今天想和大家聊聊最近看到的一些有意思的现象。(\"摩根士丹利\"分析在图片中呈现)
泡泡玛特这家公司的增长逻辑确实让人印象深刻。2026年预计营收将达到478.84亿人民币,同比增长26%。更有意思的是,大家熟知的Labubu IP虽然火爆,但其实非Labubu IP才是未来增长的主要驱动力,预计2026年将新增80亿营收,增长率达35%。这种多元化的IP组合策略,实际上分散了营收风险,提高了收入的稳定性。
再看它的全球化布局。中国市场2026年预计销售额256.25亿,增长22%。亚太区105.28亿,增长27%。但最值得关注的是美国市场的战略。北美市场约占全球IP收藏品需求的50%,泡泡玛特计划2026-2027年每年净增40家美国门店,长期目标是200-250家。纽约时代广场和第五大道的旗舰店即将在2026年上半年开业,这种高关注度选址将大幅提升品牌全球影响力。
最让我惊讶的是它的盈利能力。净利润率能维持在32%以上,比其他优秀消费品牌高出10个百分点。这背后是因为IP本身具备吸引力,广告费用只占营收的3-4%,加上95%的营收来自DTC直接面向消费者模式,盲盒销售模式有效减少了长尾库存和折扣压力。45-50%的线上销售占比,在全球消费品牌中相当罕见。
摩根士丹利给出增持评级,目标价325港元,当前股价218.6港元。他们认为现行16倍2026年预测市盈率为投资者提供了有吸引力的切入点。这家公司正朝着集三丽鸥、万代南梦宫、乐高和迪士尼等特点于一身的方向发展,增长故事尚处于早期阶段。
#华尔街播客 #投行研报 #泡泡玛特 #摩根士丹利 #Labubu #IP经济 #潮玩 #盲盒 #DTC模式 #全球化扩张
泡泡玛特这家公司的增长逻辑确实让人印象深刻。2026年预计营收将达到478.84亿人民币,同比增长26%。更有意思的是,大家熟知的Labubu IP虽然火爆,但其实非Labubu IP才是未来增长的主要驱动力,预计2026年将新增80亿营收,增长率达35%。这种多元化的IP组合策略,实际上分散了营收风险,提高了收入的稳定性。
再看它的全球化布局。中国市场2026年预计销售额256.25亿,增长22%。亚太区105.28亿,增长27%。但最值得关注的是美国市场的战略。北美市场约占全球IP收藏品需求的50%,泡泡玛特计划2026-2027年每年净增40家美国门店,长期目标是200-250家。纽约时代广场和第五大道的旗舰店即将在2026年上半年开业,这种高关注度选址将大幅提升品牌全球影响力。
最让我惊讶的是它的盈利能力。净利润率能维持在32%以上,比其他优秀消费品牌高出10个百分点。这背后是因为IP本身具备吸引力,广告费用只占营收的3-4%,加上95%的营收来自DTC直接面向消费者模式,盲盒销售模式有效减少了长尾库存和折扣压力。45-50%的线上销售占比,在全球消费品牌中相当罕见。
摩根士丹利给出增持评级,目标价325港元,当前股价218.6港元。他们认为现行16倍2026年预测市盈率为投资者提供了有吸引力的切入点。这家公司正朝着集三丽鸥、万代南梦宫、乐高和迪士尼等特点于一身的方向发展,增长故事尚处于早期阶段。
#华尔街播客 #投行研报 #泡泡玛特 #摩根士丹利 #Labubu #IP经济 #潮玩 #盲盒 #DTC模式 #全球化扩张
