根据古典经济周期理论，基于库存周期划分为约40个月的基钦周期、基于产能划分为9～10年的朱格拉周期，以及基于基础设施建设划分为16～25年的库兹涅茨周期。在实证观测中，全球各个国家和地区的股票市场指数、利率、大宗商品指数、宏观指标、货币供给等宏观指标确实表现出约42个月、100个月和200个月的相同周期规律。
那么指标的周期表现背后的原因是什么？
经济金融系统具有高维、抽象特征，无法被精确测度，我们只能通过各种观测指标去感知，犹如盲人摸象。无论是金融资产价格还是宏观经济指标，都是高维复杂系统在低维视角下投影形成的可观测变量。因此周期规律本身只是经济运行背后的复杂机理在宏观层面投影产生的可观测现象。
从研报读到两个有意思的理论视角。
第一个理论，将经济系统视作一个耗散结构，经济系统本身通过与外界进行物质和能量的交换（如利用太阳能、畜牧、采矿），来维持系统内的秩序，秩序是一个熵减的状态，系统以输出正熵来保持系统内部的负熵。那么负熵来自何处？作者认为，创新创造了新信息，产生了负熵，消除了系统的不确定性。人类社会的制度创新、科技创新、商业创新都是在创造负熵，提高人类的生产力以更高效率地利用自然以实现人类社会内部的秩序。创新者犹如“代谢者”，为系统引入负熵，产生秩序，因为创新带来的超额利润引发市场中其他企业竞相模仿，他们通过复制信息将秩序扩散至整个系统，消耗信息，引发熵增，此时系统走向萧条，复制难以为继，利润最终消失，但资源重新释放，创新重新涌现，继而周期重生。
另一个理论从微观视角出发，以企业为主体，认为企业的核心矛盾是内部的生产效率和外部风险之间的矛盾，比如企业最高效的经营方式是消费者需要多少就生产多少，从而对应向上游订购多少原材料。但由于消费者的需求无法预期，因此企业需要通过“库存”来缓和这种外部的不确定性，但库存本身是降低效率的。企业会在特定时间向上游订货，由于订货时点的不同、上下游对需求不同程度的高/低估，以及需求从消费者-下游企业-中游企业-上游企业的传导本身有时滞，因此这样的传导过程会形成不同频率的生产周期，且越靠近上游周期越长。这也是不同的行业形成不同的周期的原因，下游靠近消费者，生产调整灵活，周期较短，而上游如化工、房地产等行业固定资产投资重，调整时滞长，周期长。
#经济周期 #投资
那么指标的周期表现背后的原因是什么？
经济金融系统具有高维、抽象特征，无法被精确测度，我们只能通过各种观测指标去感知，犹如盲人摸象。无论是金融资产价格还是宏观经济指标，都是高维复杂系统在低维视角下投影形成的可观测变量。因此周期规律本身只是经济运行背后的复杂机理在宏观层面投影产生的可观测现象。
从研报读到两个有意思的理论视角。
第一个理论，将经济系统视作一个耗散结构，经济系统本身通过与外界进行物质和能量的交换（如利用太阳能、畜牧、采矿），来维持系统内的秩序，秩序是一个熵减的状态，系统以输出正熵来保持系统内部的负熵。那么负熵来自何处？作者认为，创新创造了新信息，产生了负熵，消除了系统的不确定性。人类社会的制度创新、科技创新、商业创新都是在创造负熵，提高人类的生产力以更高效率地利用自然以实现人类社会内部的秩序。创新者犹如“代谢者”，为系统引入负熵，产生秩序，因为创新带来的超额利润引发市场中其他企业竞相模仿，他们通过复制信息将秩序扩散至整个系统，消耗信息，引发熵增，此时系统走向萧条，复制难以为继，利润最终消失，但资源重新释放，创新重新涌现，继而周期重生。
另一个理论从微观视角出发，以企业为主体，认为企业的核心矛盾是内部的生产效率和外部风险之间的矛盾，比如企业最高效的经营方式是消费者需要多少就生产多少，从而对应向上游订购多少原材料。但由于消费者的需求无法预期，因此企业需要通过“库存”来缓和这种外部的不确定性，但库存本身是降低效率的。企业会在特定时间向上游订货，由于订货时点的不同、上下游对需求不同程度的高/低估，以及需求从消费者-下游企业-中游企业-上游企业的传导本身有时滞，因此这样的传导过程会形成不同频率的生产周期，且越靠近上游周期越长。这也是不同的行业形成不同的周期的原因，下游靠近消费者，生产调整灵活，周期较短，而上游如化工、房地产等行业固定资产投资重，调整时滞长，周期长。
#经济周期 #投资
