2025年11月28日下午，美团公布2025年第三季度财报，业绩呈现显著波动，创下近三年来首次季度亏损，行业竞争加剧下的发展挑战与多元布局的突破形成鲜明对比。
?财报显示，美团Q3营收955亿元人民币，同比增长2.0%，略低于市场预估的974.7亿元；调整后净亏损达160亿元人民币，远超预估的139.6亿元，而去年同期为盈利128亿元，盈利端表现不及预期。作为核心支柱的本地商业业务承压明显，收入同比减少2.8%至674亿元，经营状态由盈转亏，录得141亿元经营亏损，去年同期则实现146亿元经营溢利，经营利润率从21.0%骤降至-20.9%。
⚠️亏损扩大主要源于激烈的市场竞争，为巩固市场份额，美团销售及营销开支同比激增90.9%至343亿元，占收入比重从19.2%升至35.9%，同时骑手补贴增加推高销售成本。当前美团与阿里巴巴、京东在即时零售等领域的竞争白热化，三大平台纷纷加大补贴力度，晨星预测美团即时零售GTV份额将从2024年的73%降至2027年的55%，行业格局面临重构。不过用户层面仍有亮点，餐饮外卖日活、月交易用户均创新高，核心用户规模与消费黏性稳步提升。
?新业务板块成为增长亮点，Q3收入同比增长15.9%至280亿元，得益于食杂零售与海外业务扩张。旗下Keeta外卖平台持续推进全球化，在中东市场站稳脚跟后拓展巴西试点，小象超市等业务也保持强劲增长。尽管新业务经营亏损从10亿元扩大至13亿元，但亏损率从二季度7.1%收窄至4.6%。
?成本端除营销开支激增外，研发投入同比增长31.0%至69亿元，重点布局AI领域，推出商家AI工具与用户智能助理。目前美团现金储备充裕，达1413亿元，为后续发展提供支撑。
☎当日晚间，美团管理层在财报电话会议上指出，\"外卖价格战本质上是低质量低水平的恶性竞争\"，并表示坚决反对。管理层还表示，尽管认为亏损已见顶，但第四季度外卖业务仍将承压。公司将进行必要投入以维持领导地位，但不会参与价格战，而是根据竞争态势动态调整资源。
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（数据来源自美团Q3财报以及市场公开信息，市场预期来源自彭博，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，过往业绩不预示未来表现，市场有风险需谨慎！）
?财报显示，美团Q3营收955亿元人民币，同比增长2.0%，略低于市场预估的974.7亿元；调整后净亏损达160亿元人民币，远超预估的139.6亿元，而去年同期为盈利128亿元，盈利端表现不及预期。作为核心支柱的本地商业业务承压明显，收入同比减少2.8%至674亿元，经营状态由盈转亏，录得141亿元经营亏损，去年同期则实现146亿元经营溢利，经营利润率从21.0%骤降至-20.9%。
⚠️亏损扩大主要源于激烈的市场竞争，为巩固市场份额，美团销售及营销开支同比激增90.9%至343亿元，占收入比重从19.2%升至35.9%，同时骑手补贴增加推高销售成本。当前美团与阿里巴巴、京东在即时零售等领域的竞争白热化，三大平台纷纷加大补贴力度，晨星预测美团即时零售GTV份额将从2024年的73%降至2027年的55%，行业格局面临重构。不过用户层面仍有亮点，餐饮外卖日活、月交易用户均创新高，核心用户规模与消费黏性稳步提升。
?新业务板块成为增长亮点，Q3收入同比增长15.9%至280亿元，得益于食杂零售与海外业务扩张。旗下Keeta外卖平台持续推进全球化，在中东市场站稳脚跟后拓展巴西试点，小象超市等业务也保持强劲增长。尽管新业务经营亏损从10亿元扩大至13亿元，但亏损率从二季度7.1%收窄至4.6%。
?成本端除营销开支激增外，研发投入同比增长31.0%至69亿元，重点布局AI领域，推出商家AI工具与用户智能助理。目前美团现金储备充裕，达1413亿元，为后续发展提供支撑。
☎当日晚间，美团管理层在财报电话会议上指出，\"外卖价格战本质上是低质量低水平的恶性竞争\"，并表示坚决反对。管理层还表示，尽管认为亏损已见顶，但第四季度外卖业务仍将承压。公司将进行必要投入以维持领导地位，但不会参与价格战，而是根据竞争态势动态调整资源。
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（数据来源自美团Q3财报以及市场公开信息，市场预期来源自彭博，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议，过往业绩不预示未来表现，市场有风险需谨慎！）
