对于珀莱雅我采用的是(DCF)估值，我假设永续增长率3%、折现率8%，对应股价大概在102-128元。
#投资理财 取值说明:美妆行业的平均投资回报率通常在8%-10%左右。选择8%的折现率是基于行业平均水平。还考虑到了机会成本:当前市场无风险利率(如国债利率)在2%-3%左右，所以我考虑了其相对于无风险投资的额外收益。选择3%的永续增长率是考虑到其已经是一个相对成熟的企业，为了安全边际，我就拿全球宏观的经济增长率3%来作为其未来的永续增长率测算为了足够的安全边际几乎取了最低值来算(但实际上其2020 年营收为37.52亿元，2024年达107.78亿元，年复合增长率接近30%!)
#我的炒股日记 珀莱雅的线上销售从2019年的53.09%到2023年的93%，线上销售占比呈现出明显的上升趋势，成功抓住了线上渠道的流量红利，实现了从B2B到B2C的转型。
#投资需谨慎 夸完了它，我现在来提示风险了，世界上没有完美的企业:根据已经公布的数据，珀莱雅2025年一季度营收增速降至8.13%，创5年新低。核心品牌及子品牌增长乏力，珀莱雅主品牌2024年营收增速低于行业均值。彩妆子品牌彩棠2024年营收11.91亿元，同比增长19.04%，相较于此前3年100%左右的增速大幅放缓。而且它超90%的营收来自线上，但2024年线上收入增速从2023 年的32.47%降至23.68%，显示流量红利弱化。同时销售费用投入边际效应可能降低，2025年一季度其销售费用同比仅增长5.33%，远低于2023及2024年一季度的 31%和45%，低投入下引流拓客受限，所以我去看了它的全网GMV数据今年一季度都是下降的!
#牛市 我猜测这也是最近两个月估计一直低位振荡的主要原因。细心的粉丝朋友们估计看到了我上篇埋下的伏笔(“2024年经营性现金流15.65亿元，与净利润基本匹配。”)相匹配，意味着它赚到了钱不是会计做账做出来!也提醒粉丝朋友们读财报一定要关注异常变化的指标:在2024年，珀莱雅的经营活动产生的现金流量净额为11亿元，较2023年的14亿元下降了。
#股票知识 但是天老爷!刚刚我看到你营收净利润都是增长的啊，后面我继续查阅财务报表，看到购买商品、接受劳务支付的现金为31亿元，比去年增加了约5亿元;支付的各项税费为12亿元，比去年增加了约2亿元;其他付现费用为48亿元，比去年增加了约10亿元……原来利润里好多是拿去还欠款了，也还能接受。
#个人投资者 目前其pe也在其历史百分位低位，股价低位振荡两月有余。（违规下架以后从新整理发送）
#投资理财 取值说明:美妆行业的平均投资回报率通常在8%-10%左右。选择8%的折现率是基于行业平均水平。还考虑到了机会成本:当前市场无风险利率(如国债利率)在2%-3%左右，所以我考虑了其相对于无风险投资的额外收益。选择3%的永续增长率是考虑到其已经是一个相对成熟的企业，为了安全边际，我就拿全球宏观的经济增长率3%来作为其未来的永续增长率测算为了足够的安全边际几乎取了最低值来算(但实际上其2020 年营收为37.52亿元，2024年达107.78亿元，年复合增长率接近30%!)
#我的炒股日记 珀莱雅的线上销售从2019年的53.09%到2023年的93%，线上销售占比呈现出明显的上升趋势，成功抓住了线上渠道的流量红利，实现了从B2B到B2C的转型。
#投资需谨慎 夸完了它，我现在来提示风险了，世界上没有完美的企业:根据已经公布的数据，珀莱雅2025年一季度营收增速降至8.13%，创5年新低。核心品牌及子品牌增长乏力，珀莱雅主品牌2024年营收增速低于行业均值。彩妆子品牌彩棠2024年营收11.91亿元，同比增长19.04%，相较于此前3年100%左右的增速大幅放缓。而且它超90%的营收来自线上，但2024年线上收入增速从2023 年的32.47%降至23.68%，显示流量红利弱化。同时销售费用投入边际效应可能降低，2025年一季度其销售费用同比仅增长5.33%，远低于2023及2024年一季度的 31%和45%，低投入下引流拓客受限，所以我去看了它的全网GMV数据今年一季度都是下降的!
#牛市 我猜测这也是最近两个月估计一直低位振荡的主要原因。细心的粉丝朋友们估计看到了我上篇埋下的伏笔(“2024年经营性现金流15.65亿元，与净利润基本匹配。”)相匹配，意味着它赚到了钱不是会计做账做出来!也提醒粉丝朋友们读财报一定要关注异常变化的指标:在2024年，珀莱雅的经营活动产生的现金流量净额为11亿元，较2023年的14亿元下降了。
#股票知识 但是天老爷!刚刚我看到你营收净利润都是增长的啊，后面我继续查阅财务报表，看到购买商品、接受劳务支付的现金为31亿元，比去年增加了约5亿元;支付的各项税费为12亿元，比去年增加了约2亿元;其他付现费用为48亿元，比去年增加了约10亿元……原来利润里好多是拿去还欠款了，也还能接受。
#个人投资者 目前其pe也在其历史百分位低位，股价低位振荡两月有余。（违规下架以后从新整理发送）
