一、报告信息
标题：名创优品-大店策略海外回暖自有IP，战略机遇期助力双击
出品方：国泰海通证券
页数：31页
报告编号：A0600
获取报告：笔记末尾获取完整报告
二、报告主要内容
1️⃣ 战略变革与业绩改善共振
? 国内同店销售降幅持续收窄，25Q2单店收入同比增速回正至6.2%，大店战略效果显现
? 海外业务收入维持较高增速，同店表现改善，北美市场自25年4月起同店销售额同比转正
? 门店重回净增长，25Q2净增137家，重心向高势能大店转移，构建MINISO LAND、旗舰店等多层店态矩阵
? TOPTOY营收爆发式增长，25年上半年营收达7.42亿元，同比+73%，获淡马锡领投，进入高速增长期
2️⃣ 核心战略方向全面升级
? 大店策略：从“货架逻辑”转向“场景逻辑”，通过MINISO LAND等沉浸式体验店提升店效和品牌心智，客单价可达常规店1.5-3倍
? IP战略升级：从外部联名（合作迪士尼、三丽鸥等150+IP）转向“外部联名+自有孵化”双轨并行。自有IP“吉福特家族”销售额已破亿
✈️ 海外战略优化：从规模扩张升级为兼顾门店质量、数量与品牌影响力的平衡。聚焦北美等高潜力市场，通过本地化运营和供应链优化提升盈利
3️⃣ 核心能力与增长空间
⚙️ 零售基因强大：依托供应链效率和快速上新机制（“711战略”），与超1400家优质供应商深度协同
? 能力补强方向：为配合自有IP战略，需在情绪感知、IP运营及文化创造力维度进一步提升，构建系统化IP生态
? 业绩展望：预计公司2025-27年营业收入将持续增长，经调整归母净利润有望分别达到30.22/35.15/41.80亿元人民币
#名创优品 #MINISOLAND #TOPTOY #潮玩 #自有IP #吉福特家族 #出海 #大店策略 #Z世代消费 #零售行业
标题：名创优品-大店策略海外回暖自有IP，战略机遇期助力双击
出品方：国泰海通证券
页数：31页
报告编号：A0600
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二、报告主要内容
1️⃣ 战略变革与业绩改善共振
? 国内同店销售降幅持续收窄，25Q2单店收入同比增速回正至6.2%，大店战略效果显现
? 海外业务收入维持较高增速，同店表现改善，北美市场自25年4月起同店销售额同比转正
? 门店重回净增长，25Q2净增137家，重心向高势能大店转移，构建MINISO LAND、旗舰店等多层店态矩阵
? TOPTOY营收爆发式增长，25年上半年营收达7.42亿元，同比+73%，获淡马锡领投，进入高速增长期
2️⃣ 核心战略方向全面升级
? 大店策略：从“货架逻辑”转向“场景逻辑”，通过MINISO LAND等沉浸式体验店提升店效和品牌心智，客单价可达常规店1.5-3倍
? IP战略升级：从外部联名（合作迪士尼、三丽鸥等150+IP）转向“外部联名+自有孵化”双轨并行。自有IP“吉福特家族”销售额已破亿
✈️ 海外战略优化：从规模扩张升级为兼顾门店质量、数量与品牌影响力的平衡。聚焦北美等高潜力市场，通过本地化运营和供应链优化提升盈利
3️⃣ 核心能力与增长空间
⚙️ 零售基因强大：依托供应链效率和快速上新机制（“711战略”），与超1400家优质供应商深度协同
? 能力补强方向：为配合自有IP战略，需在情绪感知、IP运营及文化创造力维度进一步提升，构建系统化IP生态
? 业绩展望：预计公司2025-27年营业收入将持续增长，经调整归母净利润有望分别达到30.22/35.15/41.80亿元人民币
#名创优品 #MINISOLAND #TOPTOY #潮玩 #自有IP #吉福特家族 #出海 #大店策略 #Z世代消费 #零售行业
