：分化的增长挑战政策平衡术
?中美经济分化及国内稳增长与化解债务风险对宏观政策提出更高的平衡要求。
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?美国经济仍体现较强韧劲，消费和投资均保持扩张，服务业强于制造业，房地产步入上行周期，去库存渐入尾声。我们预计到2024年二季度，美国经济仍可能保持扩张状态，通胀回落节奏将比较缓慢。美国的降息时点可能在2025年以后。
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?中国经济：中国经济恢复动能转弱，政策逐步加码稳增长。我们预计全年GDP增速约5.0%，单季增速分别为：4.5%、6.3%、4.3%和5.0%。
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?海外经济增长三大特征：
1）美国经济韧劲较强，主要是服务消费和产能投资较快增长，带动就业扩张、收入增长，形成正向反馈。
2）受房地产上行和未来库存补充带动，美国经济本轮扩张可能延续至2024年年中。
3）欧洲经济普遍羸弱，德国存在衰退风险；日本经济表现较好。
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?由于篇幅限制，只展示部分内容，更多内容和数据可以获取PDF报告
宏观经济分析与资产展望：分化的增长挑战政策平衡术-华西证券-2023.9.4-88页
#宏观 #经济 #资产 #展望 #研究报告 #行业报告
?中美经济分化及国内稳增长与化解债务风险对宏观政策提出更高的平衡要求。
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?美国经济仍体现较强韧劲，消费和投资均保持扩张，服务业强于制造业，房地产步入上行周期，去库存渐入尾声。我们预计到2024年二季度，美国经济仍可能保持扩张状态，通胀回落节奏将比较缓慢。美国的降息时点可能在2025年以后。
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?中国经济：中国经济恢复动能转弱，政策逐步加码稳增长。我们预计全年GDP增速约5.0%，单季增速分别为：4.5%、6.3%、4.3%和5.0%。
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?海外经济增长三大特征：
1）美国经济韧劲较强，主要是服务消费和产能投资较快增长，带动就业扩张、收入增长，形成正向反馈。
2）受房地产上行和未来库存补充带动，美国经济本轮扩张可能延续至2024年年中。
3）欧洲经济普遍羸弱，德国存在衰退风险；日本经济表现较好。
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宏观经济分析与资产展望：分化的增长挑战政策平衡术-华西证券-2023.9.4-88页
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