一、报告信息
标题：北摩高科-专注刹车系统平台型公司，民用拓展空间广阔可期
出品方：东吴证券
页数：25页
报告编号：A0495
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二、报告主要内容
1️⃣ 军品业务双轮驱动
✈️ 公司作为国内航空刹车系统核心供应商，深度绑定主战机型主机厂，产品覆盖歼击机、运输机、无人机等全谱系装备。
? “十四五”后半程主战装备进入批产放量期，叠加老旧机型替换与三代机延寿升级，推动刹车系统“量质齐升”。
? 实战化训练强度持续加码，飞行频次激增使刹车盘、机轮等高耗品更换频率刚性上升，形成“使用即损耗、损耗即更换”的高频确定性需求，具备穿越周期的经营韧性。
2️⃣ 起落架系统价值跃升
? 公司已从单一刹车材料供应商成功转型为具备起落架系统级配套能力的集成服务商，单机价值量远超传统刹车盘数倍。
⚙️ 通过关键材料自制、全流程工艺可控及产能爬坡，规模效应逐步显现；控股孙公司天津全顺已投产大型飞机起落架表面处理产线，覆盖C929、空客A380等高端机型。
? 2024年起落架营收同比增长超17倍，2025年上半年已完成四型飞机批量交付，另有两型进入小批量生产，形成“多型号梯队化”交付格局。
3️⃣ 民航后装市场打开天花板
? 国内民航刹车后装年市场规模约40亿元，未来20年后装累计规模有望达2000亿元，远超新机前装（约200亿元），核心驱动力来自高频起降带来的持续更换需求及机队高周转。
✅ 公司率先拿下空客碳刹车盘PMA认证，打破霍尼韦尔、赛峰等国际巨头垄断，已进入国航、南航等头部航司采购体系，构建“技术认证+头部客户”双壁垒。
?️ 国产航材因成本更低、交付更快、响应更灵活，正从“合规要求”转为航司“经济优选”，政策与商业双重驱动加速国产替代进程。
4️⃣ 国际化布局初显成效
✈️ 2025年巴黎航展期间，公司与波音、赛峰、利勃海尔等国际巨头展开业务洽谈，子公司正推进NADCAP国际航空质量体系认证——这是进入空客、赛峰原厂供应链的关键门槛。
? 若成功切入全球航空制造核心供应链，将打开数倍于国内市场的全球民航增量蓝海。
#北摩高科 #航空刹车系统 #飞机起落架 #碳碳复合材料 #PMA认证 #空客A320 #国航供应链 #南航采购 #C919供应链 #NADCAP认证
标题：北摩高科-专注刹车系统平台型公司，民用拓展空间广阔可期
出品方：东吴证券
页数：25页
报告编号：A0495
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二、报告主要内容
1️⃣ 军品业务双轮驱动
✈️ 公司作为国内航空刹车系统核心供应商，深度绑定主战机型主机厂，产品覆盖歼击机、运输机、无人机等全谱系装备。
? “十四五”后半程主战装备进入批产放量期，叠加老旧机型替换与三代机延寿升级，推动刹车系统“量质齐升”。
? 实战化训练强度持续加码，飞行频次激增使刹车盘、机轮等高耗品更换频率刚性上升，形成“使用即损耗、损耗即更换”的高频确定性需求，具备穿越周期的经营韧性。
2️⃣ 起落架系统价值跃升
? 公司已从单一刹车材料供应商成功转型为具备起落架系统级配套能力的集成服务商，单机价值量远超传统刹车盘数倍。
⚙️ 通过关键材料自制、全流程工艺可控及产能爬坡，规模效应逐步显现；控股孙公司天津全顺已投产大型飞机起落架表面处理产线，覆盖C929、空客A380等高端机型。
? 2024年起落架营收同比增长超17倍，2025年上半年已完成四型飞机批量交付，另有两型进入小批量生产，形成“多型号梯队化”交付格局。
3️⃣ 民航后装市场打开天花板
? 国内民航刹车后装年市场规模约40亿元，未来20年后装累计规模有望达2000亿元，远超新机前装（约200亿元），核心驱动力来自高频起降带来的持续更换需求及机队高周转。
✅ 公司率先拿下空客碳刹车盘PMA认证，打破霍尼韦尔、赛峰等国际巨头垄断，已进入国航、南航等头部航司采购体系，构建“技术认证+头部客户”双壁垒。
?️ 国产航材因成本更低、交付更快、响应更灵活，正从“合规要求”转为航司“经济优选”，政策与商业双重驱动加速国产替代进程。
4️⃣ 国际化布局初显成效
✈️ 2025年巴黎航展期间，公司与波音、赛峰、利勃海尔等国际巨头展开业务洽谈，子公司正推进NADCAP国际航空质量体系认证——这是进入空客、赛峰原厂供应链的关键门槛。
? 若成功切入全球航空制造核心供应链，将打开数倍于国内市场的全球民航增量蓝海。
#北摩高科 #航空刹车系统 #飞机起落架 #碳碳复合材料 #PMA认证 #空客A320 #国航供应链 #南航采购 #C919供应链 #NADCAP认证
