一、报告信息
标题：福立旺-乘人形机器人之风，3C精密制造领军者再启航
出品方：东吴证券
页数：31页
报告编号：A0497
获取报告：笔记末尾获取完整报告
二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心业务布局
? 深耕精密金属零部件，构建“3C+汽车+电动工具+新兴领域”四维产品矩阵
? 3C业务占比超50%，深度绑定北美大客户，供应TWS耳机、折叠屏手机等精密结构件
? 汽车零部件应用于天窗、车灯、动力系统，突破奔驰、宝马供应链
? 电动工具零部件服务MAKITA、BOSCH等国际品牌，受益行业回暖
? 新兴领域布局金刚线母线和微型丝杠，切入人形机器人赛道
2️⃣ 技术突破与产能扩张
⚙️ 2025年战略采购华辰装备磨床，横向切入微型丝杠领域
? 昆山投资20亿建研发生产基地，聚焦高精度微型丝杠和小体积关节驱动件
? MIM技术护城河深厚，成品密度达7.65g/cm³，接近锻造件水平
? 南通基地166亩产能前置建设，为北美大客户订单做准备
3️⃣ 人形机器人业务机遇
? 特斯拉Optimus V2采用腱绳+微型丝杠方案，丝杠用量进一步提升
? 灵巧手市场规模预计2035年超2300亿元，十年复合增速52.4%
⚡ MIM技术适合生产微型高精度齿轮，应用于谐波减速器和行星减速器
? 空心杯电机为主流驱动方案，行星减速器性价比高，谐波减速器精度高
4️⃣ 财务表现与增长预期
? 2024年营收12.85亿元，同比增长29.60%
? 预计2025-2027年归母净利润1.62/2.49/3.01亿元，复合增速高
? 3C业务毛利率维持在32%-33%，汽车业务毛利率约14.5%
? 光伏金刚线母线业务随行业回暖，盈利能力加速回升
5️⃣ 客户资源与市场地位
? 北美大客户供应链核心供应商，3C产品收入占比超60%
? 汽车天窗部件实现进口替代，配套奔驰、宝马等高端品牌
? 电动工具客户体系完善，服务27家客户含5家世界500强
? 全球化布局，通过子公司实现消费电子、汽车、人形机器人多领域覆盖
#福立旺 #精密制造 #人形机器人 #微型丝杠 #MIM技术 #3C零部件 #灵巧手 #特斯拉Optimus #谐波减速器 #空心杯电机
标题：福立旺-乘人形机器人之风，3C精密制造领军者再启航
出品方：东吴证券
页数：31页
报告编号：A0497
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二、报告主要内容
1️⃣ 公司核心业务布局
? 深耕精密金属零部件，构建“3C+汽车+电动工具+新兴领域”四维产品矩阵
? 3C业务占比超50%，深度绑定北美大客户，供应TWS耳机、折叠屏手机等精密结构件
? 汽车零部件应用于天窗、车灯、动力系统，突破奔驰、宝马供应链
? 电动工具零部件服务MAKITA、BOSCH等国际品牌，受益行业回暖
? 新兴领域布局金刚线母线和微型丝杠，切入人形机器人赛道
2️⃣ 技术突破与产能扩张
⚙️ 2025年战略采购华辰装备磨床，横向切入微型丝杠领域
? 昆山投资20亿建研发生产基地，聚焦高精度微型丝杠和小体积关节驱动件
? MIM技术护城河深厚，成品密度达7.65g/cm³，接近锻造件水平
? 南通基地166亩产能前置建设，为北美大客户订单做准备
3️⃣ 人形机器人业务机遇
? 特斯拉Optimus V2采用腱绳+微型丝杠方案，丝杠用量进一步提升
? 灵巧手市场规模预计2035年超2300亿元，十年复合增速52.4%
⚡ MIM技术适合生产微型高精度齿轮，应用于谐波减速器和行星减速器
? 空心杯电机为主流驱动方案，行星减速器性价比高，谐波减速器精度高
4️⃣ 财务表现与增长预期
? 2024年营收12.85亿元，同比增长29.60%
? 预计2025-2027年归母净利润1.62/2.49/3.01亿元，复合增速高
? 3C业务毛利率维持在32%-33%，汽车业务毛利率约14.5%
? 光伏金刚线母线业务随行业回暖，盈利能力加速回升
5️⃣ 客户资源与市场地位
? 北美大客户供应链核心供应商，3C产品收入占比超60%
? 汽车天窗部件实现进口替代，配套奔驰、宝马等高端品牌
? 电动工具客户体系完善，服务27家客户含5家世界500强
? 全球化布局，通过子公司实现消费电子、汽车、人形机器人多领域覆盖
#福立旺 #精密制造 #人形机器人 #微型丝杠 #MIM技术 #3C零部件 #灵巧手 #特斯拉Optimus #谐波减速器 #空心杯电机
