今天分享一份来自【华创证券】的重磅研报——《中美股市冲击中的差异：兼论当下与4月关税的不同》，全文共35页，深入剖析当前中美市场在外部冲击下的表现差异，值得每一位关注投资的朋友细读！
核心亮点速览：
近期特朗普宣布拟对华加征100%额外关税，引发美股大跌。这份报告对比了当前与今年4月关税风波时的五大维度变化，帮你厘清市场逻辑
一、中美股市反应大不同
A股更“价值”：低估值+高股息行业跌得少、反弹强，抗跌性强；
美股更“情绪化”：暴跌时不分贵贱普跌，反弹时反而贵的涨更多，风险偏好极端切换！
二、关税心理承受力增强
4月时市场毫无准备，悲观预期浓厚；如今经历一轮冲击后，投资者更相信“TACO交易”可能性大，100%关税未必真落地，情绪韧性提升。
三、外贸环境明显改善
全球进入降息潮，美联储已开启宽松周期，制造业PMI回升，贸易贝塔风险下降，外需回暖利好中国出口！
四、中长期宏观趋势向好
中国：居民“存款搬家”启动，M1上行，经济循环逐步修复；
美国：私人部门资产负债健康，AI产业强劲，美联储预防式降息托底。
五、汇率波动更具弹性
人民币长期仍是经济基本面结果，短期波动加大反成“泄压阀”；美元进一步贬值空间有限，对冲头寸已达历史高位。
投资启示：
面对超预期冲击，A股优选“低估值+高股息”防御板块；美股则需紧盯风险偏好拐点，风偏起来时成长股弹性更大。
获取方式见文末～完整PDF已整理好，欢迎自取学习！
#股市分析 #理财干货 #美股A股 #经济周期 #研报分享 #华创证券 #关税冲击 #投资策略 #宏观经济 #中美股市
核心亮点速览：
近期特朗普宣布拟对华加征100%额外关税，引发美股大跌。这份报告对比了当前与今年4月关税风波时的五大维度变化，帮你厘清市场逻辑
一、中美股市反应大不同
A股更“价值”：低估值+高股息行业跌得少、反弹强，抗跌性强；
美股更“情绪化”：暴跌时不分贵贱普跌，反弹时反而贵的涨更多，风险偏好极端切换！
二、关税心理承受力增强
4月时市场毫无准备，悲观预期浓厚；如今经历一轮冲击后，投资者更相信“TACO交易”可能性大，100%关税未必真落地，情绪韧性提升。
三、外贸环境明显改善
全球进入降息潮，美联储已开启宽松周期，制造业PMI回升，贸易贝塔风险下降，外需回暖利好中国出口！
四、中长期宏观趋势向好
中国：居民“存款搬家”启动，M1上行，经济循环逐步修复；
美国：私人部门资产负债健康，AI产业强劲，美联储预防式降息托底。
五、汇率波动更具弹性
人民币长期仍是经济基本面结果，短期波动加大反成“泄压阀”；美元进一步贬值空间有限，对冲头寸已达历史高位。
投资启示：
面对超预期冲击，A股优选“低估值+高股息”防御板块；美股则需紧盯风险偏好拐点，风偏起来时成长股弹性更大。
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