瑞银2026能源化工展望：底部已现？5个信号抓住周期拐点
1. 油价预期：2026年或企稳回升
· 布伦特原油预计：2026年 64美元/桶 → 2028年 75美元/桶
· 但中国汽柴油需求持续下滑：电车渗透率已超50%，柴油重卡向LNG/电动转型
2. 化工板块：盈利触底，政策驱动“反内卷”
· 行业利润率已跌至20年低点（9M25仅4.2%）
· 政策收紧新增产能审批 + 淘汰落后产能，行业自律增强
· 关注PTA、有机硅、草甘膦等低盈利+低库存+高集中度子行业
3. 新材料：新能源+AI双主线
· 六氟磷酸锂（LiPF6）：2026年供需趋紧，价格看涨
· 数据中心：液冷（氟化液）、燃气轮机、铬盐等材料受益AI基建
· 氢能/绿色甲醇：十四五政策支持加码，项目陆续落地
4. 海外产能退出：中国龙头有望受益
· 欧洲、日韩化工产能加速关停（尤其乙烯、PE、烧碱等）
· 若中国供给自律加强，全球供需格局或改善
5. 股票关注清单（瑞银推荐）
· 油气：中国海油、中国石油、杰瑞股份（燃气设备订单旺）
· 化工：万华化学、恒力石化、宝丰能源、扬农化工、亚钾国际
· 新材料：新宙邦（电解液+氟化液）、国瓷材料（MLCC复苏）、中集安瑞科（绿色甲醇）
（注：报告日期2025年11月，观点基于当时预测，不构成投资建议。）
#自我提升 #金融行业 #新能源 #投资理财#行业报告 #瑞银 #新材料 #数据中心 #硬核科普 #商业思维
1. 油价预期：2026年或企稳回升
· 布伦特原油预计：2026年 64美元/桶 → 2028年 75美元/桶
· 但中国汽柴油需求持续下滑：电车渗透率已超50%，柴油重卡向LNG/电动转型
2. 化工板块：盈利触底，政策驱动“反内卷”
· 行业利润率已跌至20年低点（9M25仅4.2%）
· 政策收紧新增产能审批 + 淘汰落后产能，行业自律增强
· 关注PTA、有机硅、草甘膦等低盈利+低库存+高集中度子行业
3. 新材料：新能源+AI双主线
· 六氟磷酸锂（LiPF6）：2026年供需趋紧，价格看涨
· 数据中心：液冷（氟化液）、燃气轮机、铬盐等材料受益AI基建
· 氢能/绿色甲醇：十四五政策支持加码，项目陆续落地
4. 海外产能退出：中国龙头有望受益
· 欧洲、日韩化工产能加速关停（尤其乙烯、PE、烧碱等）
· 若中国供给自律加强，全球供需格局或改善
5. 股票关注清单（瑞银推荐）
· 油气：中国海油、中国石油、杰瑞股份（燃气设备订单旺）
· 化工：万华化学、恒力石化、宝丰能源、扬农化工、亚钾国际
· 新材料：新宙邦（电解液+氟化液）、国瓷材料（MLCC复苏）、中集安瑞科（绿色甲醇）
（注：报告日期2025年11月，观点基于当时预测，不构成投资建议。）
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