根據官方數據，澳門2025年11月（GGR）為210.88億澳門元，表現超出市場預期。
表現超預期：市場先前對同比增速的預測中位數為10.5%，實際14.4%的增幅（摩根大通分析師形容為「再次強勁超出預期」）。
淡季特徵顯現：11月沒有重大節慶假期，傳統上屬第四季度淡季，環比下降符合歷史趨勢，收入未超過7月、10月創下的疫後新高。
數據公佈後，摩根大通分析師DS Kim、Selina Li及Lindsey Qian在報告中預測， 12 月收入將按年增長 15%；並指出若增速進一步突破 20%、超越 2024 年 12 月的 182 億澳門元，亦屬於合理預期，並預計「2025 年將以全年最強勁的單月數據收爐」。
若上述預測兌現，2025 年第四季度收入將按季增長 5% 至 6%，屆時將創六年以來最佳季度業績。
Seaport Research Partners同樣看好十二月市場表現，預計按年增長 20%。該機構解釋，2024 年 12 月因國家主席習近平蒞臨澳門視察等因素，基數相對偏低，為今年 十二月增長提供客觀助力，同時預計第四季度整體增長 16.7%。
「下半年以來的強勁增長態勢， 以十月及十一月效為突出，主要由高端市場帶動，涵蓋貴賓廳及高端中場客群。只要流動性充足，內地財富效應不斷提升，民眾博彩意願及旅遊開支持續增加，澳門博彩業將維持長期增長趨勢。」
「雖然 2025 年初澳門市場起步較緩，但我們先前預計的『夏季回暖、下半年強勢反彈』已如期兌現。依舊堅定看好澳門博彩市場的長期增長潛力。」
· 全年累計表現：2025年前11個月，澳門總收入累計達2,265.15億澳門元，較去年同期增長8.6%。
· 後續展望樂觀：主要投資銀行對12月持樂觀態度（如中金公司預測同比增幅約11%至19%）。自2025年以來，行業已在7月、10月多次創下疫後新高，顯示復甦趨勢穩固，正逐步接近疫情前水平。
分析總結:
總而言之，澳門11月收入在傳統淡季中展現了強勁的同比恢復力，主要得益於高端市場的活躍表現，行業整體復甦趨勢穩固。
如12月預測保持趨勢穩固, 2025年全年GGR將達到2460 - 2500億澳門之間。
#澳门智博顧问 #澳门投资
表現超預期：市場先前對同比增速的預測中位數為10.5%，實際14.4%的增幅（摩根大通分析師形容為「再次強勁超出預期」）。
淡季特徵顯現：11月沒有重大節慶假期，傳統上屬第四季度淡季，環比下降符合歷史趨勢，收入未超過7月、10月創下的疫後新高。
數據公佈後，摩根大通分析師DS Kim、Selina Li及Lindsey Qian在報告中預測， 12 月收入將按年增長 15%；並指出若增速進一步突破 20%、超越 2024 年 12 月的 182 億澳門元，亦屬於合理預期，並預計「2025 年將以全年最強勁的單月數據收爐」。
若上述預測兌現，2025 年第四季度收入將按季增長 5% 至 6%，屆時將創六年以來最佳季度業績。
Seaport Research Partners同樣看好十二月市場表現，預計按年增長 20%。該機構解釋，2024 年 12 月因國家主席習近平蒞臨澳門視察等因素，基數相對偏低，為今年 十二月增長提供客觀助力，同時預計第四季度整體增長 16.7%。
「下半年以來的強勁增長態勢， 以十月及十一月效為突出，主要由高端市場帶動，涵蓋貴賓廳及高端中場客群。只要流動性充足，內地財富效應不斷提升，民眾博彩意願及旅遊開支持續增加，澳門博彩業將維持長期增長趨勢。」
「雖然 2025 年初澳門市場起步較緩，但我們先前預計的『夏季回暖、下半年強勢反彈』已如期兌現。依舊堅定看好澳門博彩市場的長期增長潛力。」
· 全年累計表現：2025年前11個月，澳門總收入累計達2,265.15億澳門元，較去年同期增長8.6%。
· 後續展望樂觀：主要投資銀行對12月持樂觀態度（如中金公司預測同比增幅約11%至19%）。自2025年以來，行業已在7月、10月多次創下疫後新高，顯示復甦趨勢穩固，正逐步接近疫情前水平。
分析總結:
總而言之，澳門11月收入在傳統淡季中展現了強勁的同比恢復力，主要得益於高端市場的活躍表現，行業整體復甦趨勢穩固。
如12月預測保持趨勢穩固, 2025年全年GGR將達到2460 - 2500億澳門之間。
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