管理世界最新一期的文章以券商为切入点真的很巧妙，鲜有研究聚焦券商这一特定金融行业。
（相比于其他文章，这篇文章的样本量非常小[呃R]不到2000个观测值）
故事：作者关注到券商申请的第一项AI专利是在2016年，那么AI技术如何服务券商行业发展呢？作者聚焦券商IPO业务，分析AI技术应用对IPO抑价率的作用机制，以及其对券商个体和行业发展的影响。
为缓解内生性问题，文章使用两个IV。从人力资本与基础设施两个维度考虑，分别采用“券商25km范围内高校信息技术专业毕生人数”和“地级市数字基础设施采购总额与人口之比”。
（又积累了新的IV，不过看文章的处理方法工作量不小）
作用机制
通过三大路径实现抑价率降低：
1. 提升信息处理能力：整合多源非结构化数据，挖掘深层关联，减少信息不对称；
2. 强化市场预测能力：动态捕捉投资者需求与情绪，优化定价区间和发行策略；
3. 增强风险识别能力：识别隐性合规与财务风险，完善风险披露，降低投资者风险溢价诉求。
经济后果
1. 对券商个体：增强低抑价率的正面效应，提升券商声誉、降低承销风险、增加承销收入；
2. 对行业发展：助力大券商实现IPO业务规模化，支持小券商打造差异化竞争优势。
（对券商行业发展的分析这块作者提出的“做优做强”和“特色化发展”在实证分析中用三项交乘项体现，但结论真的很绕口[呃R]来来回回读了好几遍?“券商人工智能技术实力有助于提升低抑价率对大券商做优做强的促进作用以及对小券商特色化发展的促进作用。”）
#经管 #cssci #ai #券商 #IPO #金融科技
（相比于其他文章，这篇文章的样本量非常小[呃R]不到2000个观测值）
故事：作者关注到券商申请的第一项AI专利是在2016年，那么AI技术如何服务券商行业发展呢？作者聚焦券商IPO业务，分析AI技术应用对IPO抑价率的作用机制，以及其对券商个体和行业发展的影响。
为缓解内生性问题，文章使用两个IV。从人力资本与基础设施两个维度考虑，分别采用“券商25km范围内高校信息技术专业毕生人数”和“地级市数字基础设施采购总额与人口之比”。
（又积累了新的IV，不过看文章的处理方法工作量不小）
作用机制
通过三大路径实现抑价率降低：
1. 提升信息处理能力：整合多源非结构化数据，挖掘深层关联，减少信息不对称；
2. 强化市场预测能力：动态捕捉投资者需求与情绪，优化定价区间和发行策略；
3. 增强风险识别能力：识别隐性合规与财务风险，完善风险披露，降低投资者风险溢价诉求。
经济后果
1. 对券商个体：增强低抑价率的正面效应，提升券商声誉、降低承销风险、增加承销收入；
2. 对行业发展：助力大券商实现IPO业务规模化，支持小券商打造差异化竞争优势。
（对券商行业发展的分析这块作者提出的“做优做强”和“特色化发展”在实证分析中用三项交乘项体现，但结论真的很绕口[呃R]来来回回读了好几遍?“券商人工智能技术实力有助于提升低抑价率对大券商做优做强的促进作用以及对小券商特色化发展的促进作用。”）
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